长江商报记者 李顺

两次资产腾挪之后，华锦股份从大股东手中再次将同一标的购回。

华锦股份12月20日晚间公告，公司拟收购大股东华锦集团的全资子公司新疆化肥的全部股权，交易价格为2.21亿元。

早在2004年9月，华锦股份就以1.90亿元收购华锦集团新疆化肥全部股权，2015年5月公司又以3.57亿元回售新疆化肥全部股权，此次将再次购回，三次关联交易让人看不懂。

而且交易标的盈利能力极不稳定，2016-2019年1-9月新疆化肥净利润分别为-2.21亿元、-0.55亿元、1.62亿元、0.02亿元，净资产才从2017年-0.94亿元转到了2018年0.68亿元。

与大股东三次交易同一标的

华锦股份12月20日晚间公告，华锦股份拟收购大股东华锦集团的全资子公司新疆化肥的全部股权，交易价格为2.21亿元。另外，公司拟8600.95万元收购华锦集团持有的锦阳公司50%股权。

根据北京中天和资产评估有限公司评估，采用资产基础法，新疆化肥评估价值为1.43亿元，增值7526.39万元，增值率为110.93%。其中无形资产账面价值为2883.60万元，受益于土地增值，评估值达到了7894.79万元。

有意思的是，新疆化肥净资产和净利润值由负转正才一年。2016-2019年1-9月新疆化肥净资产分别为-0.38亿元、-0.94亿元、0.68亿元、0.71亿元，而同期净利润分别为-2.21亿元、-0.55亿元、1.62亿元、0.02亿元，不过公司透露新疆化肥2019年1至11月净利润0.63亿元。

阿克苏华锦化肥有限责任公司由华锦集团出资，于2002年7月注册成立，2003年9月增加注册资本9900万元，由华锦集团缴足，2004年9月华锦股份以1.90亿元收购其全部股权。

而华锦股份2013年和2014年净利润分别亏损1.55亿元、15.88亿元。由于新疆化肥2015年1至5月亏损6925万元，2015年5月公司以3.57亿元出售华锦股份持有新疆化肥全部股权，收购方就是北方华锦集团。

2015年5月华锦股份以2014年12月31日为基准日，对全资子公司新疆化肥股权进行评估，评估价为4.26亿元，由于新疆化肥2015年1至5月亏损6925万元，经与收购方北方华锦集团协商最终确定以3.57亿元出售华锦股份持有新疆化肥全部股权。

收购时华锦集团承诺，在未来12个月内将存在同业竞争的尿素业务相关资产全部出售或转让给与华锦集团无关联关系的独立第三方。而华锦集团与新疆生产建设兵团就相关内容一直进行协商沟通，但未达成共识。

2019年1月1日至披露日，除上述关联交易以外，华锦股份及公司控股子公司与华锦集团及其控股子公司发生的关联交易累计金额约为1.72亿元。

并且上市以来，华锦股份筹划的资本运作几乎全部是关联交易，2011年开始，公司先后筹划收购盘锦华锦乙烯有限责任公司、盘锦北方沥青股份有限公司95%股权、振华海外石油公司49%股权，金额分别为11.18亿元、11.57亿元、71.28亿元，再加上其他交易，合计关联资本运作涉及金额近100亿元。

净利润两连降

华锦股份主营业务是石油化工产品、化学肥料的生产与销售。

此次出售资产，也正值华锦股份净利润连续下滑的时候。2018年和2019年三季度华锦股份净利润分别为10.55亿元、9.23亿元，分别下降42.81%、9.23%。

资产减值损失连续两年下降后再次反弹，2019年前三季度公司资产减值损失3.24亿元，同比增长25.95%。不过上述交易完成后，初步估计公司资产总额增加15.05亿元，营业收入增加8.99亿元，归属母公司所有者的净利润增加6429万元。

近年来公司的负债率是逐渐下降的，2015年时华锦股份资产负债率69.19%，到今年三季度其负债率下降到了48.55%，三年多下降了超过20个百分点。但是，公司目前货币资金为56.74亿元，短期借款49.30亿元，长期借款32.66亿元，偿债能力仍有待增强。

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