21世纪经济报道

贵州茅台（600519.SZ）股价在2020年第一个交易日突现惊魂大跌。

1月2日甫一开盘，贵州茅台股价出现罕见跳空低开，盘中最低价为1116元/股，最高跌幅达到5.66%，市场一时为之惊诧。

作为A股“不倒翁”，贵州茅台的股价表现一直是大盘的风向标，此番放量杀跌，市场虽然众说纷纭，但主流观点均认为与其业绩增长低于预期有关。

1月2日早间，贵州茅台公告称，经初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019 年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润 405亿元左右，同比增长15%左右。

这样的业绩数据令人意外，这也是贵州茅台近3年中增长幅度最低的一年。

公开资料显示，贵州茅台2017年和2018年的营业总收入分别同比增长52.07%与26.43%，同期净利润分别同比增长61.97%和30%，即使是2019年前三季度，其净利润尚且同比增长23.13%。

这表明，贵州茅台在2019年第四季度的表现拖累了全年。

而贵州茅台2019年405亿元的净利润，同样低于众多券商430亿元的预估。

更令此前热捧贵州茅台的机构沮丧的是，贵州茅台1月2日早间同时公布了新一年的营收计划，其计划安排的2020年度营业总收入，仅为同比增长10%，增幅继续放缓。

此前，贵州茅台披露的2020年度茅台酒销售计划为3.45万吨左右，同比增11.29%。贵州茅台还在经销商大会上表示，2020年的3.45万吨中，海外安排2000吨。

由于近期股价上攻乏力，一度登上A股流通市值第一宝座的贵州茅台，再次被工商银行（601398.SH）超越而退居第二，而其曾取代中国平安（601318.SH）坐上A股总市值第三位宝座，目前也重新被中国平安夺回。

不过，对于贵州茅台增速放缓的解读，亦有观点认为，鉴于贵州茅台的营收和净利规模都已经相当庞大，继续期待其高增长并不现实，10%左右的增长已算可观了。

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