位于塞浦路斯的地中海新濠天地计划未发生改变，该物业计划于2021年开业并有望成为欧洲最大的高端综合度假村。而在澳门，正如之前公告，新濠博亚计划在2021年春节前在摩珀斯酒店新开三座别墅，而新濠天地澳门颐居酒店的翻新工程预计将于今年晚些时候开始。

维持盈利预测不变。我们预测2019年至2021年经调整物业EBITDA分别为16.8亿美元、17.1亿美元和18.6亿美元，分别相当于13.7%、2.2%和8.3%的增长率。我们预计2019年至2021年总净收入分别为57亿美元、61亿美元和65亿美元，分别代表11.3%、5.7%和7.2%的增长率。

我们将目标价由24.60美元上调至26.00美元，并维持“收集”的投资评级。我们上调目标价是为了反映更高的行业估值。目前行业估值为13.9倍预测经调整EV/EBITDA，高于我们上次2019年11月15日发布新濠博亚公司报告时的12.4倍预测经调整EV/EBITDA。我们的新目标价分别相当于8.7倍和8.0倍2019 / 2020年经调整EV/EBITDA，相对于我们运用折现现金流得出的每股估值32.93美元有21.0%的折让。

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