2月17日，国内期市收盘大面积飘红，农产品领涨，棉花多合约涨停、粳米、早籼稻涨停，粳稻逼近涨停，鸡蛋、棉纱涨超3%；能化品普涨，20号胶涨近3%，橡胶涨2.5%，燃油涨超2%；黑色系走势分化，铁矿石涨近3%，螺纹钢涨超1%，动力煤跌1.57%，焦煤、焦炭飘绿；铁合金走低，硅铁、锰硅分别跌0.96%、0.63%。

蝗灾矛头渐起 印、巴棉花种植或受巨大影响

据中粮期货分析师付斌2月17日棉花报告：近日起源非洲的沙漠蝗灾已抵达印度、巴基斯坦，引发了市场的广泛关注。那么，沙漠蝗灾是否会对全球棉花产量构成威胁呢？其认为，沙漠蝗灾对本年度棉花产量没有影响，但会对下年度全球棉花产量构成威胁，蝗灾驱动本身逻辑是“普遍关注、无法证伪”的，交易状态是“信则有，不信则无”。再过1个多月北半球主产国会陆续进入下年度棉花种植期，如果资金介入目前无法证伪的蝗灾题材，可能会驱动远月棉花上涨，对前期推荐的5-9反套也比较有利，宜密切关注。

巴基斯坦于2019/20年度因干旱导致棉花减产70%以上，近半年，巴基斯坦大量进口美棉以供应国内棉纺织需求；如蝗灾延续至2020年度6月，则基本巴基斯坦棉花颗粒无收。根据USDA数据显示，2019/2020年度巴基斯坦棉花产量132.8万吨，国内消费230万吨，依托进口93.6万吨。

而古吉拉特邦是印度主要产棉区之一，产量占印度全国的25%-30%，其产量80%以上用于出口。根据印度CAI数据显示，2019/20年度印度植棉面积1249万公顷，预计度花产量约603万吨；其中，古吉拉特邦种植面积265万公顷，产量约163万吨，其单产为41公斤/亩，高于全国平均水平。

据数据显示，一群数量在百万左右的蝗虫，每天可以吞噬60吨食物，平均每日可移动150公里。按照2019/2020年度古吉拉特棉花产量计算，基本2717百万只蝗虫即可将该地区棉花全部吞食。

联合国粮农组织的研究表示，如不进行阻止将会持续制造灾祸直到六月，届时蝗虫数量将再增长500倍。媒体报道显示，一些蝗群已经开始在东非地区产卵，将在2月初孵化，预计4月初形成新的蝗群。

而3-5月期间，巴基斯坦、印度正值农作物耕种高峰期，蝗虫一旦大规模产生并从巴基斯坦进入印度衍生至无法控制阶段，则巴基斯坦、印度古吉拉特地区棉花将无法正常播种成长，蝗虫甚至会从印度西部向西北部扩散。届时巴基斯坦及印度古吉拉特两地区棉花产量295万吨归零，全球棉花供应相对减少约6.7%；全球棉花需求则将增加至少约130万吨，全球棉花供应压力相对增加约5%。

根据ICAC全球棉花产销存预测表看，2019/20年度期末库存为1800万吨，属于近3年低位，当前CotlookA年度平均指数为80美分/磅；蝗灾如无法抑制，则全球期末库存将继续下调，棉花供应或将从当前宽松阶段出现扭转现象，价格渐长趋势则会日益显现。

央行下调利率及港口库存下降 刺激大连铁矿石上涨

咨询公司钢之家的数据显示，截至上周五，中国港口铁矿石库存降至1.3065亿吨，低于一周前的1.311亿吨，较去年同期的1.436亿吨下降9%。

供应方面的担忧亦推高运往中国的铁矿石现货价格。钢之家的数据显示，基准62%铁矿石现货价格上周五收于每吨88.50美元的三周高位。

证券公司Argonaut Securities香港金属和矿业分析师Helen Lau表示：“铁矿石库存下降、供应紧张迹象和需求乐观前景，支撑期货和现货价格。”

其补充称，最近的恶劣天气导致澳大利亚和巴西的铁矿石运输延迟，同时港口的检疫要求也阻碍卸货进度。

Helen Lau还预计，中国政府将出台更多刺激措施提振中国经济，进一步支撑铁矿石价格。

周一，中国央行下调中期贷款利率，分析师认为决策者希望减轻冠状病毒疫情对企业的拖累。央行今日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作。其中1年期MLF利率为3.15%，较上次操作下降10个基点。

中国钢铁行业数据提供商我的钢铁网的一项调查显示，截至上周三，在运营电弧炉的87家钢企中，只有18家钢厂和一家独立电弧炉生产商恢复生产。

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