来源：财联社

继丰谷酒业之后，四川发展将“触角”伸向省外，四川发展与泸州老窖（000568.SZ）联合成立的四川发展酒业投资（以下简称“川酒投”）拟收购河套酒业66.7%股份，但此前相关各方一直没有对外承认这些消息。

日前，四川发展相关人士在接受财联社记者的电话采访时对此予以证实，“内蒙王”河套酒早在2014年就提出百亿目标，更获得鼎晖等战略投资，意欲冲击A股，因各种原因未果，近年来业绩表现不佳，此番被川发展收购也许是一个转机。

而另有分析指出，此次收购或为后续并入泸州老窖做铺垫，与此相佐证的则是不久前泸州老窖系的淦吉林出任河套酒的总经理。按照泸州市相关部门此前规划，泸州老窖今年要实现300亿的营收，并表成功无疑有助于这一目标实现。

昔日“内蒙王”遭川酒并购

河套酒业成立于1952年，系内蒙区域龙头酒企，早在2011年销售收入就超30亿，而内蒙古其他酒企，如蒙古王、宁城老窖、骆驼酒业等，销量远不及河套酒业。在河套酒业2014年营销工作会议上，河套酒业董事张庆义还曾提出，到2023年，销售突破100亿元，将河套酒业打造成为“北国酒都”。

2017年，河套酒业又提出从18亿到25亿的“三年战略”目标。在此前后河套酒业还先后得到了天津鼎晖、上海瑞业等四家基金对河套酒业的战略投资，意欲冲击IPO。但现实情况确是河套酒业的销售一直在下滑，经营效果并不理想，与“三年战略”目标差距越来越大。

有酒类经销商向记者透露，“目前河套酒业的每年营收基本维持在10亿规模，尽管河套酒业顺应当下消费形式着手发力中高端市场，但却收效甚微。”

白酒营销专家肖竹青称，“此前河套酒尝试过全国化但是效果不佳，随着市场开放程度越来越高，五粮液、泸州老窖、西凤酒、汾酒等名酒也在抢占当地市场份额。因此，河套酒业在省内销售市场受到严重挤压。”

公司上市之路更是遥遥无期，鼎晖等投资机构投资河套酒业的这几年也深陷其中，因此在一直寻找合适的企业收购河套酒业的相关股份。包括山东酒企孔府家，以及上市公司五粮液、中粮和金徽酒等，与河套酒业均有接触。

2019年底又传出四川发展投资有限公司计划收购河套酒业66.7%股份的消息，随着此次四川发展相关人士的回应，坐实了这一传闻。最终由泸州老窖参股的川酒投吞下了河套酒业。天眼查显示，川酒投的第一大股东为四川发展，其余两大股东为泸州老窖、四川和道投资有限公司，三方持股比例分别为49%、42%与9%。

近年来依靠国有控股、资金雄厚，四川发展在白酒领域崭露头角。2016年四川发展纯粮原酒股权投资基金与上市公司红旗连锁曾签约，整合四川发展的优质白酒资源，利用红旗连锁庞大的网络渠道优势推动原酒产业发展。

2017年先是“帮助”泸州老窖“拿下”诗仙太白酒。又通过旗下子公司四川国科资产管理有限公司收购了丰谷酒业。2019年，丰谷酒业实现销售收入12.78亿元，同比增长75.5%，经营性利润近亿元。

对此肖竹青表示，“对于河套酒业而言，可以凭借川发展雄厚的实力资本和泸州老窖的优势合力，充分激活河套酒业的品牌活力。”据悉，河套酒业目前占地面积为228万平方米，优质原酒生产能力达到5万千升、储存能力12万千升、成品酒生产能力12万千升。

或为泸州老窖“并表冲业绩”铺路

而白酒营销专家蔡学飞则表示，“收购其他地区酒企，将有助于泸州老窖等四川酒企优化销售区域布局。加之河套酒业作为内蒙较为知名酒企，如成功收购，将直接做大泸州老窖体量，并实现进一步增长。”

此言不虚，2018年6月25日，泸州市政府审议通过了《泸州市千亿白酒产业行动计划（2018—2020年）》。其中泸州老窖规划的是到2019年主营业务收入要超过200亿元，2020力争达300亿元。而泸州老窖2019年前三季度，其实现营业收入约为114.77亿元，显然上述目标对泸州老窖来说有点困难。

此外泸州老窖自2016年以来，多次提及“重回前三”的目标，不过与目前行业第三的洋河股份目标仍然存在一定差距，而随着山西汾酒整体上市推动以及郎酒集团的上市临近，除了追赶行业前三之外，还要提防后面两家强劲的对手。

而此前泸州老窖董事长刘淼曾在接受媒体采访时表示，和茅台、五粮液、洋河的差距还是很大的，靠单个个体去追赶，难度很大。泸州老窖在保持自己文化底蕴和品质的同时，有价值的兼并或者收购对泸州老窖起着补充作用。

蔡学飞指出，泸州老窖作为知名酒企，品牌和产能优势明显，但是在存量竞争情况下，竞争强度加大，如果单纯靠下沉市场去竞争有难度，资本投资并购是一个不错的选择。泸州老窖作为四川酒企，立足西南，华中和华北市场在区域营收中排名前三，如果能够将河套酒业招致麾下，将有效扩大其在内蒙古甚至华北市场的份额。

不过蔡学飞指出，企业并购一般会存在吸收消化、转型、债务等问题，如何解决考验着管理层的智慧。

而在2月12日四川发展已派驻总经理淦吉林进入河套酒业，淦吉林长期任职泸州老窖销售公司，曾任市场管理部部长、泸州老窖销售公司副总经理，拥有丰富的白酒销售管理经验。

对于后续泸州老窖是否会将河套酒业以“并表”方式注入上市公司，相关人士表示以“公司公告为准。”

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