中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军

出品 | 搜狐智库

编辑 | 袁昌佑

中国人民银行近日公布数据显示，2月金融机构新增人民币贷款9057亿元，同比多增199亿元。社融增量为8554亿元，预期为16000亿元，比去年同期少1111亿元。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对搜狐智库表示，2月的金融数据如放在往年而言是符合预期的，但2020年是多项政策目标的收官之年，又受到突发疫情的影响，因此2020年非常特殊，无法将今年的金融数据简单与往年相对照后简单做出评价。

数据显示，截至2月末，广义货币（M2）同比增长8.8%，增速比上月末高出0.4个百分点。狭义货币（M1）同比增长4.8%，较上月回升4.8个百分点，创19个月新高。为何2月国内企业生产多处于停滞状态，但M1却大幅反弹？

赵锡军解释称，央行在疫情期间时释放了充足的流动性，为企业提供了流动性支持。数据显示，企（事）业单位贷款增加1.13万亿元，其中短期贷款增加1.42万亿元，是上年同期的4.4倍。但他说，由于经济活动几近停止，企业开工率降低，这些资金反而又被企业存入银行，因此反映为企业活期存款的增长。

随着国内疫情的稳定，各地企业陆续开始复工。赵锡军称，央行早前释放的流动性企业的投资复产提供了资金支持。他也表示，企业的投资复产不光取决于资金条件，也受市场需求、劳动力供给等因素影响。

在企业活期存款增长的同时，央行数据亦显示，2月居民存款减少1200亿元，这是自2005年2月央行披露分部门新增存款数据以来，居民存款首次在一季度各月中出现负增长。赵锡军表示，2月是受疫情影响最严重的时期，企业大面积停工停产，导致民众失去收入来源，因此其基本生活支出只能依赖现有存款。

他认为，居民存款增速的逐渐恢复，取决于企业复工情况、政府补贴情况和物价走势。“1-2月份，尽管居民收入减少了，但是物价水平并未下降，物价上涨得比较厉害，那么居民基本生活支出要花的钱就更多了。”

对此，赵锡军建议，中央政府应以分地区分人群的原则制定针对性的财政补助，尤其要保证生活困难群体的基本生活保障。此外，对于财力充裕的地方，可参考香港政策，给予当地居民现金补助。

与之相应的，与1月相比，居民部门贷款和上月相比减少4133亿元，创有统计以来最大降幅纪录。赵锡军分析称，受疫情影响，居民投融资行为和消费活动均受到限制，加上金融机构的停业，因此居民部门贷款减少属于正常现象。

“今年的金融统计数据跟往年相比，没有可比性，因为今年太特殊了。”赵锡军总结称，在此情况下，财政政策要更加积极，货币政策要灵活多变，保持流动性。“但需要充分顾及到疫情带来的影响，尤其是疫情开始在全球蔓延开来，仅仅依靠某一政策是无法使经济恢复到正常水平的。”

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