A股展现出了顽强的一面。

3月13日，A股在低开之后缓慢爬坡回升，临近午盘收市前突然出现直线拉升，午后继续反弹并维持至收盘。尽管尾盘未能顺利收红，但三大股指跌幅均被缩窄至1.5%以内，相比之前欧美股市动辄10%左右的跌幅，显得韧性十足。

3月第二周的血雨腥风就此落下帷幕。

截至3月13日下午3时，上证综指报2887.43点，失守2900点大关，当日跌幅1.23%，本周累计下跌4.85%；深证成指报10831.13点，当日下跌1.00%，本周累计下跌6.49%；创业板指报2030.58点，当日下跌0.75%，本周累计下跌7.40%。

盘中强势上拉，加上央行在3月13日盘后宣布定向降准，是否意味着触底反弹的抄底号角已经吹响？

A股彰显韧性，海外股市接棒反弹

从外围市场来看，香港恒生指数同样在3月13日盘中出现了大幅回升，指数从不到23000点位置暴力反弹超过1000点，收于24032.91点。

北京时间3月13日下午，率先开盘的欧洲股市也终于释放暖意，开盘后英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数集体上扬出现反弹，富时指数最高涨幅超过6%，不过此后涨幅收窄。截至收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数13日报收于5366.11点，涨幅2.46%；法国巴黎股市CAC40指数报收于4118.36点，涨幅1.83%；德国法兰克福股市DAX指数报收于9232.08点，涨幅0.77%。

暴跌之后的美国股市也迎来暴涨。

当地时间3月13日，美国股市三大股指大涨收盘，其中，道指飙升1985点，涨幅9.36%，标普指数涨9.29%，纳斯达克指数涨9.34%。三大股指均创下2008年金融危机以来的最大单日涨幅。

当天，美国总统特朗普宣布，美国进入应对新冠肺炎紧急状态，联邦政府将启动500亿美元的紧急资金储备，用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情。

在此之前，全球市场接连大跌，十多个国家股市轮番上演“熔断”，美股一周之内两次熔断，情况之惨烈史上罕见。

中金公司点评称，海外疫情升级继续导致市场动荡，3月12日海外市场表现将载入史册。隔夜美股道琼斯指数大跌9.99%，是自1987年大崩盘以来该指数单日跌幅最大的一天，美股三大股票指数跌幅均在9%以上。欧洲股市主要股指如德国、法国、英国的股指跌幅也在10%以上，不少股市触发熔断。国际黄金价格隔夜大跌约4%，表明在百年难遇的波动中，部分投资者可能面临流动性问题，在变现安全资产回补风险资产头寸的损失。截至周四收盘，标普500指数从高点回调幅度已经达到约27%，是2008金融危机以来该指数累计调整幅度最大的一次。

3月13日A股及港股开盘均受到明显拖累，上证指数、恒生指数开盘大跌近4%、7%，不过受海外股指期货走高等因素提振，后续不断走高，收盘跌幅均大幅收窄至跌1.5%以内。

中金认为，当前情况可能不会是2008年金融危机的重演，后续随着防控措施升级，一旦疫情有见顶缓解迹象，市场可能会出现较快幅度的反弹，估计这个时间窗口可能就在未来几周。当然，股市预测不确定性较大，后续还需跟踪疫情演进、政策应对等多方面因素综合评估。

而中国股市目前蓝筹股估值偏低，中国应对疫情影响的政策空间相对充足，央行周五宣布定向降准，释放5500亿流动性，中国在疫情控制上大幅领先外围，中国市场在全球会相对有韧性。

成交额大幅放量近1300亿元，机构、主力在买进

从资金面上看，A股成交额在3月13日出现大幅放量。

根据上海及深圳证券交易所在3月13日晚间公布的股票成交情况，沪市当日成交额为3932.3亿元，深市当日成交额为5748.49亿元，两市成交总额为9680.79亿元。

市场交投热度正在迅速回升，3月13日的成交总额相比前一个交易日大幅放量1279.13亿元。

从盘面的情况上看，情况似乎也不算太糟。据wind统计，3月13日，沪深两市共有2887只个股下跌，62只个股走平，839只个股上涨。不过，跌停的个股数量并不多，共有27只个股跌停，涨停个股则有76只。

而从资金流向来看，尽管不少散户选择离场，但机构和主力仍在买进。

据wind显示的A股全市场资金流向，截至3月13日下午收盘，机构共流入90.5亿元，主力资金流入111.0亿元，大户流出35.1亿元，散户则流出236.6亿元。

资金流向

分行业来看，获得主力资金入场规模最大的板块分别是半导体、电子、电气、软件板块。其中，半导体板块的主力资金净流入规模最大，达到42.78亿元。

资金行业流向

投资者在后市究竟应该如何操作？

“A股市场继续表现出相对全球的强势坚挺，短期助力主要来源于政策博弈和新发基金的买盘力量。”兴业证券投资顾问严晓鸥这样分析3月13日的反弹行情。

严晓鸥表示，随着外围疫情感染人数激增，外围资金的恐慌进一步加深。隔夜欧美股市又是一片狼藉，连价值很大程度上依托避险属性的比特币，也开启了崩盘模式。即便如此，这也只是影响到了A股的开盘，大幅的低开释放了A股的恐慌情绪。

海通证券投资顾问陈晓慧则进行技术分析称，图形上看，周K线击穿上周阳K线，并留下较长下影线，不排除有再一次考验要求，迅速收复2950点是关键。另外，一旦外围结束暴跌模式，随后大概率步入反弹之后的阴跌模式，A股反弹压力将减轻不少。

操作上，陈晓慧建议投资者，首先关注被政策大力扶持的新基建相关板块，其次关注促内需板块，比如文化、旅游、汽车等。随着一季度报预报的逐步披露，部分潜力价值型品种在随大盘调整后，已具备一定溢价空间。

知名私募机构重阳投资3月13日发文称，短期来看，近期全球金融市场的动荡会加大国内资本市场的波动性。但是和海外市场相比，首先，国内疫情相对海外疫情来说已经基本得到控制，国内经济基本面受到海外疫情冲击幅度相对较小。再者，国内金融市场尚未完全开放，就资金层面而言与全球资金绑定程度仍然不深。另外，经历了2015年的市场大幅调整后，A股杠杆率水平已经有了明显下降，国内大类资产衍生品的复杂程度也远小于海外市场，海外各市场之间发生的流动性挤兑目前看对A股影响相对有限。这三点也是2月下旬全球风险资产调整以来，A股表现出明显抗跌性的主要原因。

往后看，重阳投资认为，上述因素仍将持续存在，短期风险偏好层面的波动可能使得国内资本市场继续一段时间的调整，但中长期看，人民币资产从基本面而言仍是确定性相对较高的安全资产，对于A股继续保持积极态度。

不过，并非人人都这么乐观，市场上也有观点提醒，反弹不代表趋势的扭转。

交银国际研究部负责人洪灏在3月13日表示，在史无前例的暴跌之后，全球市场纷纷开始禁止卖空。这是一种绝望中的策略。历史性空仓轧空行情正在拉升海外市场。午盘后香港出现“大奇迹日”，从开盘暴跌近2000点到仅收跌200多点。

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