刚刚过去的这个周末，全球央行联手放“大招”：

3月13日下午，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，这次定向降准共释放长期资金5500亿元。3月15日，美联储直接“王炸”0利率，宣布将联邦基金利率目标区间下调至零至0.25％的超低水平。要知道，美联储上一次实行零利率还是在2008年金融危机来袭之际。

3月16日，央行的“双操作”来了：在实施定向降准同时，开展了1000亿的MLF操作，但利率保持不变。

面对中美两大央行的“放水”，道指周一大幅低开，开盘下跌220.60点，跌幅逾7%，再度触及熔断暂停交易，A股周一走势也出乎很多人意料：沪指跌3.40%再失2800点，深成指跌5.33%，创业板指重挫5.90%。

面对这样的行情，很多投资者也懵了：未来行情会如何走？我们又该如何应对呢？

“央妈”降准助力经济修复

先说“央妈”降准，对于此次央行的举动，业内评价颇为一致：普惠金融定向降准落地并加码，助力经济修复。

本次普惠金融定向降准，除了对达标的银行定向降准0.5%~1%之外，对符合条件的股份行再额外定向降准1%，用于支持发放普惠金融领域贷款，共释放长期资金5500亿元。在当前阶段，定向降准有助于维持相对宽松的货币环境，为经济修复提供有利条件。

从降准的力度上来看，本次普惠金融定向降准对符合条件的股份制银行额外降准，降准力度上高于2018和2019年，有助于进一步支撑实体经济的修复。

随着金融市场情绪的持续平稳和经济复工复产的逐渐修复，央行的政策操作也逐渐从节后前两周的“防范流动性风险”逐渐转向“对冲信用收缩风险”，本次通过普惠金融定向降准释放长期资金，有助于增加银行信贷、降低实体融资成本，防范信用收缩风险。

海外市场动荡更凸显A股投资价值

面对中美央行的“联手”行动，虽然股市似乎并不买账，反而以一场大跌来回应，但纵观市场各方的态度来看，在一系列的政策加码下，A股长期牛市格局未改。

为何看好A股长期？简单来说逻辑有以下几点：

1、A股在本轮全球调整中表现本身就相对强势。

A股在本轮全球调整中表现相对强势，后市有望在流动性宽裕背景下，在以5G、特高压、城市轨交、数据中心、工业互联网、政务信息化、医疗基建等为代表的新基建引领下出现一轮明显反弹。

2、短期看海外，中期看景气。

海外低迷是配置的良机，中期景气是配置的主线。未来市场的配置逻辑从供给转向需求，综合产业链景气、逆周期政策，沿“成长价值螺旋”布局。

3、全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市，有望在二季度形成共振。

全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。

A股的核心逻辑来自于国内，海外市场动荡不安，更加凸显A股的投资价值。未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变，中国经济也将率先企稳回升，因此大家对A股市场应该更加坚定乐观。

兴业证券也表示，从长期来看，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。

定投的优点在大跌中尤为可贵

一边是政策加码，一边是A股失守2800点，我们应该如何应对市场短期波动？在当前这种市场不明朗的低位震荡行情下，定投是普通投资者首选的买基方式之一。

历史数据告诉我们，没有只跌不涨的股市。但经济基本面良好的市场，长期趋势一般是向上的，只要坚持长期投资，大概率是可以收获正收益的。

回顾A股历史，在大盘仍在底部徘徊时，定投收益很多时候已经开始扭亏为盈，为我们减轻心理压力，创造绝佳的投资体验。以上证综指为例，如果从2007年10月19日的历史高点5818点开始定投，到2015年6月12日5178点时终止，定投累积收益率攀升至101.55%，年化收益率将达到9.57%，远高于一次性投资的收益率。

（数据来源：wind，2007年10月19日到2015年6月12日；定投所选指数：上证综指；定投数据测试来源：指数定投计算器-U8基金网采取月定投形式，每月定投1000元，每个月19日扣款）

站在当前，3000点以下或许是积累筹码的时机，还将有机会走出完整的“微笑曲线”，使得定投分摊成本、分散风险和分享收益的效果更加明显。

既然定投是当前更理想的投资方式，如何选择标的？我们的建议是：天弘创业板ETF（159977）及其联接基金。

1、康波萧条利好科技股，创业板科技含量高

从长周期角度看，当前处于衰退转萧条阶段，资金成本较低，各国通常会加强科研投入，以寻找下一轮经济周期的引擎，创业板成分股中科技股权重占比第一，将受益于科技股的上行周期。

2、再融资新政对创业板的影响弹性最大

此次政策放松为创业板外延扩张提供更大空间，预计将显著增厚创业板公司业绩。

3、中周期产能扩张下，高科技新兴产业匹配创业板行业偏向

A股市场正在进行产能扩张的行业主要包含轻工制造、建筑、医药、农林牧渔、电子元器件和计算机。相比其他板块，创业板在中周期产能扩张行业（高科技、新兴技术行业）的分布更高，未来的后发效应将愈加显著。

4、创业板指数基本面突出、流动性好、外资占比高

创业板指数反映了创业板市场基本面良好、流动强的大市值股票的整体表现，其盈利成长指标、股息率和估值水平较同类指数均有明显优势，且外资配置比例较高。

5、超额收益显著

根据中信建设研究，从年度表现来看，创业板大盘指数在2013、2015年以及近三年相对其他主流指数存在大幅度的超额收益，累计来看，创业板大盘指数跑赢了绝大多数主流指数。

6、“国民ETF”深入人心

依靠天弘指数基金过往积累的庞大客群、良好口碑， “国民ETF”在投资者中的反响良好，客户数量较多，成为同类产品中的“人气王”。作为“国民ETF”的首发产品，天弘创业板ETF自从上市以来，受到投资者普遍欢迎，目前是整个市场规模第二大的创业板ETF产品。（数据来源：wind，天弘基金；截止日期：2020年3月13日）

感兴趣的投资者可以通过国泰君安、东方财富、同花顺等券商渠道搜索天弘创业板ETF（159977），没有证券账户的投资者则可以通过支付宝APP-财富、天天基金网、天弘基金APP、国泰君安、同花顺、海通证券等渠道，直接搜索天弘创业板ETFA（001592）、天弘创业板ETFC（001593）即可参与投资。

结语：

虽然A股短期调整难以避免，随从全年来看，大创新科技成长机会仍值得重视。定投有延迟满足感，在下跌时的坚持，恰好可以积累便宜筹码，等到市场走向微笑曲线的右半边，恰好迎来收获的季节。站在当前，3000点以下或许是积累筹码的时机，还将有机会走出完整的“微笑曲线”，使得定投分摊成本、分散风险和分享收益的效果更加明显。

既然定投是当前更理想的投资方式，如何选择标的？我们的建议是：天弘创业板ETF（159977）及其联接基金。

1、康波萧条利好科技股，创业板科技含量高

从长周期角度看，当前处于衰退转萧条阶段，资金成本较低，各国通常会加强科研投入，以寻找下一轮经济周期的引擎，创业板成分股中科技股权重占比第一，将受益于科技股的上行周期。

2、再融资新政对创业板的影响弹性最大

此次政策放松为创业板外延扩张提供更大空间，预计将显著增厚创业板公司业绩。

3、中周期产能扩张下，高科技新兴产业匹配创业板行业偏向

A股市场正在进行产能扩张的行业主要包含轻工制造、建筑、医药、农林牧渔、电子元器件和计算机。相比其他板块，创业板在中周期产能扩张行业（高科技、新兴技术行业）的分布更高，未来的后发效应将愈加显著。

4、创业板指数基本面突出、流动性好、外资占比高

创业板指数反映了创业板市场基本面良好、流动强的大市值股票的整体表现，其盈利成长指标、股息率和估值水平较同类指数均有明显优势，且外资配置比例较高。

5、超额收益显著

根据中信建设研究，从年度表现来看，创业板大盘指数在2013、2015年以及近三年相对其他主流指数存在大幅度的超额收益，累计来看，创业板大盘指数跑赢了绝大多数主流指数。

6、“国民ETF”深入人心

依靠天弘指数基金过往积累的庞大客群、良好口碑， “国民ETF”在投资者中的反响良好，客户数量较多，成为同类产品中的“人气王”。作为“国民ETF”的首发产品，天弘创业板ETF自从上市以来，受到投资者普遍欢迎，目前是整个市场规模第二大的创业板ETF产品。（数据来源：wind，天弘基金；截止日期：2020年3月13日）

感兴趣的投资者可以通过国泰君安、东方财富、同花顺等券商渠道搜索天弘创业板ETF（159977），没有证券账户的投资者则可以通过支付宝APP-财富、天天基金网、天弘基金APP、国泰君安、同花顺、海通证券等渠道，直接搜索天弘创业板ETFA（001592）、天弘创业板ETFC（001593）即可参与投资。

结语：

虽然A股短期调整难以避免，随从全年来看，大创新科技成长机会仍值得重视。定投有延迟满足感，在下跌时的坚持，恰好可以积累便宜筹码，等到市场走向微笑曲线的右半边，恰好迎来收获的季节。

风险提示：指数基金存在跟踪误差，本文内容不构成投资建议。定投不能规避基金投资固有风险，不是储蓄的等效替代方式。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险，入市需谨慎。

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