纵观2月全球股市，A股风景独好，各种热点轮番上线，科技股一路绝尘，新基建也成了“挑大梁”概念。但经过将近一个月的上涨后，受外围市场影响，A股开始陷入疲软。最近全球金融市场大震荡，从3月9日开始，几乎是隔三差五吃瓜见证历史，道琼斯狂泻2000多点，美股频繁熔断......连股神巴菲特都感叹“没见过这种场面”。

上周，美股三大股指遭遇了2008年金融危机以来最惨烈的一周，16日和18日分别现暴跌熔断，道琼斯工业平均指数一周累计跌幅超过17%。受全球影响，A股的独立行情韧性开始有所减弱，上证指数连续四个交易日下跌，并在上周四（3月19日）最低下探至2646点，创近一年以来新低。

20多家净利增长超500%，疫情下会有年报行情吗？

目前，2019年A股上市公司年报正在陆续披露中，年报行情往往是每年3-4月绕不开的炒作热点。到目前为止，共有1979家上市公司发布了2019年年报或业绩快报（162家发布年报，1739家发布业绩快报，78家连同业绩快报和年报全部公布），其中206家出现亏损。根据梳理，已经披露业绩的上市公司中，1173家公司净利润同比增长，占比59.27%。目前，万集科技2019年净利润增长12539.86%，业绩增幅位居A股首位，2019年净利润增长率超500%个股有20多只。

根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，本周将有283家公司公布去年年报业绩，其中143家已经进行了业绩预告，包括52家预增，31家略增，3家续盈，16家扭亏。尽管A股上市公司2019年年报披露大幕已开启，但在疫情影响下，多家公司公告年报延期披露。疫情正影响上市公司2019年财务报表的审计进度。根据券商中国记者不完全统计，约有240家上市公司要延期披露2019年年报。

受疫情影响，很多公司都向后推迟了年报披露，这意味着后市将会出现集中井喷式披露密集期。年报季遇疫情，今年年报的披露是否还会对市场行情带来影响？会有年报行情吗？

对此，淳石资本执行董事兼证券投资部负责人杨如意向私募排排网介绍，其实从年报业绩披露或者19年年报相关业绩去投资股票，这是不太合适的，因为大部分企业早就公布了三季报（除了有公司本身出问题的没公布外），所以年报业绩各个券商，基金都猜的八九不离十了。年报差不多已经是众所周知的信息了，用这类信息去投资股票往往是很难获利的。就像19年业绩再好，白酒也在20年年初股价收到打击，毕竟疫情持续，酒局明显减少。股价是对未来预期的反映，不是对过去财务数据的反映，个别股票可能因为超出预期或低于预期有一波波动，但不要仅仅根据过往数据炒股。

华炎投资基金经理方翀介绍，今年年报行情可能会弱于往年，因为一季度受疫情影响，大部分企业都会受到实质性打击，年报过后的一季报预期明显偏负面，加上全球疫情拐点未至，对全球金融危机的担忧加剧，这种影响甚至可能会影响到整个2020年的企业财报预期，目前来看只有少数企业受益于疫情，能否在市场情绪整体偏差的情况下独善其身仍需市场检验。

冬拓投资基金经理王存秀表示，中小板和创业板的行情是不看业绩和估值的，对这些板块的公司来说，年报的意义不大。对蓝筹股来说，年报和一季报对他们的股价表现至关重要，业绩是否符合预期对短期股价表现影响很大，所以年报行情更多会提现在蓝筹股上。

一季度七成预喜，市场是否还有调整风险？

除了业绩较为优异的，还有部分上市公司股票将面临巨大考验。随着A股退市制度不断完善，强者恒强，弱者出局的新常态会越来越明显，一旦不幸踩雷，有可能面临血本无归。根据沪深交易所规定，连续两年亏损，主板、中小板上市公司将被退市风险警示（*ST）；连续三年亏损，上市公司将被暂停上市；连续四年亏损，上市公司将被强制终止上市，即强制退市。

2019年业绩披露还未过半，已有57只个股披露了2020年第一季度的业绩预告。业绩向好（预增、续盈、扭亏、略增）个股共39只，占比近七成。筛选2019年业绩同比增长、2020年第一季度业绩向好的个股，共17只。其中，5股2019年归母净利增幅超过1倍，金字火腿以582.84%增幅位居第一。奥飞数据发布的最新业绩预告也显示，首季实现净利润7030万元至7310万元，同比增长393.92%至413.59%。虽说3月份以来市场走势跌宕起伏，但这预喜的39只个股中大部分都跑赢了同期上证指数，而这些预喜股中，超九成都是中小创公司。

每次财报披露都会出现不少“黑天鹅”和“地雷股”，在外围市场冲击下A股已有较大跌幅，那么，市场是否还会面临着一定的调整风险？

对此，淳石资本执行董事兼证券投资部负责人杨如意认为，“黑天鹅”和“地雷股”都是为非专业投资者准备，付出的也是不专业，不研究的代价，作为专业机构很少会去踩雷。市场调整风险主要是大家对疫情对经济影响不确定的反应。有恐慌的成分，未来有可能还是会继续调整，但幅度不好预测。预测也意义不大，各投资机构应该做好应对而不是预测。

领睿资产研究部表示，上周A股市场再度出现较为明显的下跌，原因较为复杂，一方面国内MLF利率及LPR都未下调，引发不保增长的猜测，另一方面海外疫情发展迅速，且欧美股市出现一定程度的流动性危机，也对国内市场产生了负面影响。总体而言，市场经过持续调整，加之海外流动性风险逐渐稳定，短期存在反弹的要求。但中期来看，全球经济前景不容乐观，中国尽管是基本面最强，手段最多的经济体，但政策更多将重心放在保就业之上，预计刺激力度有限，基本面下行压力依然客观存在，因此对中期市场前景持谨慎的观点。

华炎投资基金经理方翀介绍，目前来看，我国经济在一季度受到短暂的冲击，疫情缓和后一方面需观察复工复产的情况，另一方面需求留意外围疫情的发展。如果短期内得到控制，则对资本市场的冲击会相对小一些，但下行风险依然较大，因为我国疫情防控期间股市涨幅较大，短期获利盘也较大，而全球股市在过去两周已经出现大幅的回落，如果疫情持续，则下行风险依然巨大，全球经济将面临大衰退，全球化背景下没有谁能幸免，我国股市虽然面临的冲击可能没有境外市场大，但随着这几年资本市场的不断对外开放，大批的外资参与其中，疫情之下也很难独善其身。

冬拓投资基金经理王存秀表示，外围市场冲击下以上证50为代表的蓝筹股整体跌幅达到16%，中小板基本持平，而创业板今年还是涨的，在外围股市和蓝筹股暴跌的背景下，中小板和创业板股票还有巨大的向下调整空间。

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