疫情搅动黄金市场，黄金价格暴涨暴跌。

周一，尽管美联储宣布了第二轮大规模措施，以保护美国经济免受冠状病毒爆发的影响，但整个市场一片黯淡。虽然美联储承诺推出无限量的量化宽松，但股市仍在下跌。这表明，在不利的市场环境下，投资者仍处于紧张、谨慎和犹豫的状态，不愿承担风险。避险情绪促使投资者在周一纷纷涌向黄金的安全怀抱，隔夜黄金较低点爆拉80美元/盎司，攀升至1560美元/盎司上方，较日低暴拉近80美元 ，最终收报1566.19美元/盎司。

24日亚洲时段，黄金继续高开高走，最高至1584.72美元/盎司。 跟随黄金，白银也出现绝地反击的走势，隔夜上涨近10%。

黄金现货价格猛涨，带动黄金股上攻，今日A股黄金板块大涨6.71%，位居涨幅榜第一。中润资源、银泰黄金和萃华珠宝涨停，此外东方金钰、赤峰黄金等15只个股的涨幅超过5%，板块内正在交易的35只个股全部收红。

安信证券的研报表示，美联储已将QE推向开放式、无限量的境界，金价上涨的大方向已经基本奠定，上涨动能正在积蓄，愈到后期会愈加猛烈。疫情的国际化蔓延虽然仍在加速，短期确实仍然会导致通缩预期不断反复，使得实际利率的下行有所反复；但全球疫情的防控正在逐渐从失控向有序防控方向转化，一旦疫情蔓延出现减速，通缩担忧趋势性解除、通胀预期趋势性上行，实际利率将会出现更为顺畅的大幅下降。

更重要的是，美联储的决绝宽松需要等到通胀预期改善到可持续的地步才会收手，而且前期美联储一直在讨论通胀目标的对称性，也就是容忍短期通胀超过目标2%一段时间。所以在美联储宽松边际抽紧一定是以通胀预期的明显持续改善为前提，这意味着什么？意味着届时一定会迎来实际利率的大幅下行。

再考虑到前期由于疫情加速蔓延期间通缩预期的压制，导致美联储放水的时间和程度较大，届时一旦通胀预期抬头，在巨量的流动性驱动下，实际利率一定会出现更加大幅的下行。

考虑到流动性危机的担忧逐渐消解，金价上行的大方向已逐步奠定，前期避险属性消失的黄金资产有望涅槃重生，重放光芒，再次重申坚定看好黄金板块的重估机遇。

高盛建议买入2020年12月交割的黄金期货，称美联储的“无限量”量化宽松计划使资金紧张局面出现了逆转，同时也将会抵消新兴市场需求下降所带来的负面影响。“我们可能就像2008年11月时一样正处于一个拐点，‘恐慌’驱动型买盘将开始盖过流动性驱动的卖压。”Jeffrey Currie和Mikhail Sprogis等高盛分析师在3月23日的报告中说。

高盛分析师们表示，黄金的近期和远期前景因此都显得具有了“多得多的建设性”；他们同时重申了金价12个月后达到每盎司1800美元的预期。高盛表示，2008年的金价拐点是当年11月宣布的规模6000亿美元的量化宽松计划，在那之后，尽管股市和大宗商品进一步走弱，金价却开始走上攀升之路。

天风有色分析师杨诚笑团队表示，对比2008年，金融危机是一场流动性危机，金价在危机中明显呈现出两个阶段：第一阶段受到流动性危机影响，金、股双杀；第二阶段，在美联储迅速扩表给市场补充流动性后，金价迅速反弹，并随着QE的进程不断创历史新高。目前美联储准备全力以赴。美联储在3月15日的降息公告中提到，会全力使用美联储所有的工具来补充流动性，以稳定价格和就业。此后美联储推出包括7000亿美元的QE在内的一系列补充流动性的工具和方案。美联储资产也迅速从3月11日的4.36万亿美元增加至4.72万亿美元。金价因流动性危机下跌的阶段已经接近尾声，美联储正在全力以赴补充市场流动性，一旦流动性问题得到解决，参考2008年的情况，金价有望进入快速反弹阶段。

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