北京大学光华管理学院副教授、经济政策研究所副所长 颜色

稿源 | 北大光华管理学院

作者 | 颜色

编辑 | 徐小奇

3月25日，由北京大学经济政策研究所与北京大学光华管理学院联合举办的“北大光华疫情时期经济形势分析会”在线举行。北京大学光华管理学院副教授、经济政策研究所副所长颜色表示，央行在近期可能没有所谓的“大招”，货币政策将更加“以我为主”保持独立。4月MLF仍有下调10bps可能，但短期内存款基准利率可能不会调整。

颜色表示，疫情冲击下，各国纷纷出台宽松货币政策稳定市场。相比之下，我国央行保持了较强的政策定力。当前，市场非常期待央行出大招。央行在投放流动性上其实并不吝啬，由于我国防疫工作已进入收尾阶段，货币政策将更加“以我为主”保持独立，未来仍会按既有步骤适度降低MLF和LPR利率，更注重精准滴灌。央行在近期可能没有所谓的“大招”。

颜色指出，政策利率与市场利率倒挂，是由于央行多管齐下释放流动性、财政减税增支、资金向实体传导不畅，使得近期银行间利率较低，MLF利率已高于同业存单利率。他判断，央行4月MLF仍有下调10bps可能，短期逆回购利率将按兵不动，待MLF降息后或再跟随下调。

“中美利差过高或使汇率升值贸易承压，但目前中美利差压力有所缓解，美国进一步采用负利率可能性很小，且美元金融产品收益率较高，实际利差并不大。因此我国央行仍将保持定力以稳定汇率。”

颜色认为，降低中小企业融资成本主要靠压缩LPR加点部分，MLF和LPR降息仅为降成本一部分。央行降息节奏将按既定政策进行，短期内存款基准利率或将不会调整。

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