文|BusinessCars

2020年3月，我们与“股神”巴菲特一起见证了美股“10天4次熔断”的历史。与此同时，欧洲股市也发生了多起严重的波动状况，因为没有设置针对整个市场或与大盘指数挂钩的熔断机制，面对暴跌的股市，欧洲股民也只能靠祈祷度过此次危机。

进入3月以来，英国富实100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数等主要的欧洲股指都可以用“断崖式”暴跌来形容，且这三大股指在本月产生了52周范围内最低值。

“覆巢之下无完卵”，仅德国三大汽车制造商大众集团、宝马和戴姆勒在此劫中都遭受了不同程度的影响。3月，这三大汽车制造商的股价都在52周范围内出现了最小值，分别为99.16欧元、36.595欧元、21.015欧元，一年跌幅分别为13.53%、31.16%和40.93%。可以看出，三者中，戴姆勒情况更甚。

戴姆勒目前的股价情况已是5年来最低。也不知戴姆勒最大的单一股东，吉利对此有何感想？截至目前来看，吉利购买戴姆勒股票之际，就是戴姆勒股票“最高位”时。换句话说，戴姆勒整体股价在2018年以后处于下跌状态，由当时的70欧元降至现在的30欧元不到，当然期间也有上涨的时候，不过近一年内，戴姆勒的股价最高也只在60欧元左右。

显然，吉利入股戴姆勒以来是“亏”的。

亏损超50亿

吉利认购的戴姆勒股票，目前“亏损”已过半。

2018年2月24日，吉利集团有限公司宣布，已通过旗下海外企业Tenaclou3 Prospect Investment Limited投资公司收购戴姆勒9.69%具有表决权的股份，如此一来，吉利超过了持有6.8%的科威特投资局和6%的贝莱德，一跃成为戴姆勒最大的单一股东。监管文件显示，吉利集团拥有超过1.036亿股的投票权。

从股权价值来说，吉利持股的股权当时总价值约为90亿美元（现约为82亿欧元），每股为87美元（当时约70欧元）。截至发稿，从戴姆勒最新的股价来看，每股为28.2欧元，拥有戴姆勒1.036亿股的吉利，目前股权总价值为29.2亿欧元，浮亏超50亿欧元（约为55亿美元）。

股市十字箴言，“股市有风险，投资需谨慎”很好地诠释了股市的风险，作为其中的一员，吉利也深知这一点。所以在当初收购戴姆勒股份的时候，吉利使用了一种低风险、中等收益的期权组合策略，能够帮助长期看好并持有股票的战略投资者，有效控制无限下行风险。

吉利从一开始就做了最坏的投资打算，至于吉利实际出资了多少来撬动这笔90亿美元的投资，我们不得而知，但即便目前浮亏超55亿，吉利实际亏损也没有这么多。当然，肯定也有亏损发生。

除了股票市场上最直观的盈亏表现，吉利作为戴姆勒的股东，当然还有获得股利的权益。

上个月，戴姆勒发布了2019年的财报。据数据显示，2019年总营收额为1，727亿欧元，同比增长3%，全年息税前利润为43亿欧元（2018年111亿欧元），相比2018年下降61%。净利润同比下降64%至27亿欧元，戴姆勒股份公司股东归属净利润为24亿欧元，每股收益降至2.22欧元。根据计划，戴姆勒2019年每股股息为0.9欧元，由此可知，吉利能够获得0.93亿欧元的回报。

不过，吉利在2018年获得的股息要高得多。2018年，戴姆勒派发给股东的每股股息为3.25欧元，可以算出，吉利当年获得的回报为3.37亿欧元。过去两年，吉利总共获得超4亿欧元的股息回报。

对于2020年，戴姆勒的预测相对保守，不过总体好于2019年。戴姆勒预计，2020财年集团总销量将略低于2019年水平，营业额将稳定在2019年水平，集团息税前利润将显著高于去年，2019年息税前利润大幅降低是受到了一些主要调整因素的消极影响。另外，戴姆勒还预计已在所有业务领域开展的大力增效举措，将在2020年对利润产生初步的积极效应，并在随后几年中充分发挥效应。

虽然未来戴姆勒股票市场走势如何，我们不确定，但现在可以确定的是，在2020年，吉利从戴姆勒处获得的股息回报会高于2019年。随着戴姆勒集团未来在各方面向利好方向发展，股价逐渐回暖也在情理之中。届时，吉利在股票市场的浮亏也会相对减少。

即便短时期内戴姆勒股价一直不明朗，吉利也不会抛售戴姆勒股票，因为吉利能够持有戴姆勒超1亿的股份来之不易。

事实上，吉利“觊觎”戴姆勒不是一时半会。吉利与戴姆勒的“绯闻”从2016年就开始传出，到2017年11月，又传出吉利欲收购戴姆勒3%~5%的股份，但戴姆勒称对现有股权结构满意，不愿稀释投资人股份，不过欢迎吉利在二级市场收购股份。所以当2018年2月吉利成为戴姆勒事实上的第一大股东后，长城内外的汽车圈被这一劲爆消息震惊到也无可厚非。

不过，李书福在戴姆勒身上花这么多钱，既不是馋它的股价，也不是图其分红，而是另有所图。

吃亏不“书福”

从一开始，吉利集团就是把持有戴姆勒股票作为长期战略投资对待。

曾经有报道称吉利减持戴姆勒股份至一半，吉利集团表示，作为戴姆勒股份有限公司的长期战略投资者和单一最大股东，没有减持戴姆勒股份的计划，所持有的戴姆勒股份不变。早在入股完成之际，吉利就承诺，长期持有戴姆勒股权，希望助力戴姆勒成为电动出行和线上技术服务领域的佼佼者。

事情也是往吉利所希望的那样发展。

2018年10月24日，戴姆勒出行服务有限责任公司正式与浙江吉利控股集团管理的吉利集团（新业务）有限公司达成协议，双方将在华组建合资公司，共同开发在华开展业务所需的软件基础设施，提供高端专车出行服务。

半年后，2019年5月9日，蔚星科技有限公司注资成立，双方各占股比50%。这也意味着戴姆勒与吉利在高端专车出行服务领域的“攻城略地”开启实质性进展。

此次强强联合，对于双方来说都大有裨益。戴姆勒通过此次合作，丰富了其全球范围内出行业务的“触角”。于吉利而言，此次合作是其汽车制造商向全球汽车科技集团转型的关键举措。

不仅如此，2019年3月28日，戴姆勒股份公司和浙江吉利控股集团宣布，双方将成立合资公司，在全球范围内联合运营和推动smart品牌转型，致力于将smart打造成为全球领先的高端电动智能汽车品牌。合资公司总部设在中国，双方各持股50%。

根据合资协议，全新一代纯电动smart将由梅赛德斯-奔驰的全球设计部门负责设计，吉利控股全球研发中心负责工程研发。新车型将在中国的全新工厂生产，预计2022年开始投放市场并销往全球。

至此，吉利的“野心”卷轴慢慢展开——“实至名归”的全球化汽车集团。

早在先前，吉利控股集团董事长李书福就提出，要把吉利打造成全球汽车产业前十强，并且受人尊敬的全球化汽车集团。现在不加上戴姆勒，吉利控股集团已经拥有吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团、吉利商用车集团、吉利集团新业务、铭泰集团五大板块，涉及吉利汽车、沃尔沃汽车、路特斯汽车等8个汽车品牌，其中有超过一半以上的汽车或品牌面向国际化市场，这也意味着李书福将要构建的吉利帝国版图正在逐步成型。

“单打独斗没有未来。”李书福表示，吉利控股集团愿意与包括戴姆勒公司在内的所有优秀企业协同发展，在依法合规、公平透明，兼顾各合作方利益的前提下，寻求更广泛的合作机会，共同推进全球汽车产业变革。

不过，吉利控股集团目前算不上真正意义上的“全球化”汽车集团。因为从品牌运营的角度来讲，吉利和领克这两个重要的品牌载体并没有开启全面的国际化运营。想要成为这样一个集团，在北美、欧洲等发达国家获得一定的市场份额，且毫不间断地运营下去，像日系、韩系汽车品牌一样，才算成功。

想要成为真正意义上的全球化汽车集团，必须要拥有一流的企业集团治理体系。作为汽车发明者，戴姆勒不仅拥有一流的汽车技术和品牌价值，也拥有这样的治理体系。在入股戴姆勒之后，李书福曾表示：“戴姆勒是一家拥有一流管理团队的优秀公司。”

可以看出的是，吉利通过入股戴姆勒，成为具有投票权的大股东，就是要参与进去，有机会了解、学习、吸收戴姆勒130多年的企业治理文化和管理体系。这样才有获得全球视角、确立更为完善的制造标准体系的机会。如此一来，就能理解吉利为何要长期持有戴姆勒股份，且意志力十分坚定。

入股戴姆勒所花的90亿美元，不仅提高了吉利品牌的美誉度，也是吉利为未来真正参与国际化竞争买的一份保险。从这点上来讲，李书福并没有“亏”。

在90亿美元这份“牵绊”出现之前，吉利与戴姆勒可以说泾渭分明，出现后，吉利与戴姆勒已打破这条线，出现了出行领域与运营smart“边缘化”的合作。虽然还没有更实质、更核心的合作内容，不过未来还很长，谁又清楚会发生什么？

现在可以确定的是，“90亿美元”成为了以后吉利与戴姆勒所有可能的“敲门砖”。而吉利走向全球化的愿景，也在李书福布局的吉利-沃尔沃-领克-戴姆勒协同联盟后日臻完善。同时，吉利也通过“协同”这一跳板，跳上更高的平台，展望更远的风景。

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