巨额债务压顶，力帆将何去何从？

以汽车质量差影响运营为由，重庆盼达汽车租赁公司（下称“盼达用车”）近日向重庆仲裁委员会提起仲裁申请，要求汽车生产和销售方力帆乘用车赔偿7.98亿元。值得注意的是，盼达用车和力帆乘用车均是重庆力帆实业（集团）股份有限公司（下称“力帆股份”）旗下子公司。

一位要求匿名的律师认为，在力帆股份陷入资金危局的背景之下，盼达用车对力帆乘用车的索赔可能是一种资产保全的策略。

工商信息显示，盼达用车成立于2015年，是力帆股份旗下新能源汽车智能出行平台，提供分时租赁、专车租赁、企事业机构团体长租等用车服务的公司。从资本关系看，力帆乘用车与盼达用车均为力帆股份的子公司，后者持有盼达用车15%的股权。

按照力帆股份对外披露的信息，2015年至2018年期间，力帆乘用车和盼达汽车及其指定公司共计签订《购销合同》22份，购买力帆乘用车的新能源车辆近万台。然而，所购车辆在运营过程中却出现电池严重衰减、设计缺陷等严重质量问题，导致大部分车辆出现故障需长期维修、甚至无法运营的问题。

2018年9月26日，力帆乘用车和盼达汽车针对后者的损失赔偿签订了《关于采购新能源汽车的补充协议》，根据这份协议，盼达汽车最终向力帆乘用车公司索赔共计7.98亿元，其中包括资产损失、营收损失等。

2020年4月2日，力帆股份披露公告称，力帆乘用车收到重庆仲裁委员会送达的仲裁受理通知书。

关联公司向子公司索赔引起上交所关注。2020年4月3日，上交所向力帆股份下达问询函，要求列示力帆乘用车与盼达汽车签订购销合同的具体情况，并补充说明力帆乘用车向盼达汽车销售每一批次车辆的具体情况，包括但不限于车型、数量、金额、交付时间及合同实际履行情况等。

同时，针对上述补充协议，上交所也要求力帆股份说明协议签署的具体情况，包括盼达用车向力帆乘用车提出大额赔偿仲裁要求，是否存在向控股股东及实际控制人利益倾斜的情形，控股股东及实际控制人是否存在利用控制地位侵害上市公司利益的情形。

上交所同时要求力帆股份在4月8日之前，以书面形式作出回应并对外披露所提及的上述信息。与此同时，上交所还关注盼达用车旗下的车型涵盖长安、奇瑞两个品牌旗下车型，该公司是否与其他厂家存在赔偿安排并签订相关协议。

北京某律所一位要求匿名的律师向第一财经记者表示，盼达用车对于力帆乘用车的追偿是否合理，关键取决于当时合同约定的具体内容，以及上述补充协议签署的合规性。

他同时表示，在目前整个力帆股份陷入破产危机的背景之下，不排除盼达用车向力帆乘用车索赔是一种资产保全的策略，“在债务纠纷的层面，如果股份或者资产遭遇轮候冻结，按照法律规定一般是谁先主张，谁先得到追偿。那么，盼达用车提起仲裁申请，就获得了成为债权人之一的可能性，这样可以避免母公司资产被完全执行。”

数据显示，2019年，力帆股份整体汽车销量仅2.5万辆左右，同比下滑72.8%。今年1-2月，力帆股份仅售出汽车70辆。今年1月21日，力帆股份发布业绩预亏公告称，预计2019年度净利润为亏损49.81亿元，上年同期盈利2.53亿元，同比下降2068.77%。

由于力帆股份汽车销量大幅下滑，整个“力帆系”都面临着较大的资金压力。

根据力帆股份公告，其控股股东重庆力帆控股有限公司（下称“力帆控股”）持有的无限售流通股约6.04亿股股份被冻结，冻结股份占力帆控股持有公司股份比例的97.28%，占力帆股份总股本的45.96%。而力帆控股的股份被冻结的根源在于，力帆乘用车向横琴金投国际融资租赁有限公司通过融资租赁形式融资的1亿元，出现了部分逾期。

记者查询到，从2019年7月至发稿时间，力帆股份涉及的诉讼仲裁案件就多达10起，涉及金额超过30亿元。而据力帆股份此前的财报数据，2019年前三季度公司总负债为178.63亿元，其中流动负债168.94亿元，账面货币资金仅存25.74亿元，期末现金及现金等价物余额只有8.57亿元。

另据力帆股份9月发布的2019年公司债券半年报显示，该公司期末的银行贷款127.82亿元，非银行金融机构贷款为104.86亿元。有25家银行为力帆股份提供授信，授信总额度共计125.66亿元，未使用额度仅剩4.5亿元。

力帆股份一名前员工向第一财经记者表示，早在2016年，力帆汽车就开始出现资金吃紧的问题。为了应对燃油车业务下滑的压力，力帆股份试图通过向新能源汽车和出行业务转型进行突破。但力帆股份新能源汽车业务销量持续较低，2019年新能源汽车销量仅3091辆 同比下滑69.49%，拖累公司整体业务的同时，也加剧了债务负担。

据国内媒体报道，去年10月，重庆地方政府召集地方金融办及银行机构债权人等，组织成立了债权人委员会，要求各银行“不抽贷、不压贷、不断贷”，希望以此方式帮助力帆渡过难关。力帆股份也通过转让15万辆乘用车项目生产基地，并将重庆力帆汽车有限公司以6.5亿元作价出售给车和家（理想汽车）100%股权。但仍然未能填补巨大的债务“窟窿”。

上述力帆股份前员工认为，在债务压顶、业务溃败、市场下滑等多重压力之下，力帆股份的前景并不乐观。

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