4月15日，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，在应对疫情方面，自己更加偏重于财政政策，比如发行特别国债，提高财政赤字率和加大地方专项债规模。“要加大财政投入的力度，货币政策投放下去是个总量政策，财政政策是结构性政策，结构性政策在目前阶段的精准性比较好”。

李迅雷建议，利用本次疫情，解决目前存在的妨碍经济增长、消费增长的结构性问题。

第一，考虑直接救助国民。我国传统上救助企业比较多，以解决就业问题。“问题在于，我们能不能也思考一下西方的做法里，很大一块是救助居民的”，李迅雷强调，本次疫情超过次贷危机，居民收入减少，失去工作的比重是非常明显的，因此对居民的救助力度上应加大。“如果1万亿来讲，从14亿人口，人均也有700-800元，这是可以考虑的”。

第二，关注救助企业的执行效率。李迅雷认为，很多政策在执行层面不太理想。“我们希望在政策制定，尤其在对企业进行补助，供应链修复上一定要考虑到政策执行的难度有多大。如果这个政策执行难度不大的就对，如果政策执行难度很大的一揽子计划，我是希望提高执行力，不要到后来政策很好，蓝图很好，但执行不下去或执行效率不高”。

第三，财政政策应和改革相互配套。“利用这次机会，推动改革，比如我们现在面临的结构性问题比较多，城乡的问题，居民收入差距问题，这些通过要素市场的改革，通过财税的改革，能不能推行下去，像居民补贴给谁，人均收入多少以上的，从这上面可以摸摸底”，李迅雷说。

此外，李迅雷特特别强调，应对疫情要把精力放在风险防范上，要防止房地产市场的大水漫灌，坚持“房住不炒”。“防止房价大起大落，如果疫情再扩散，对房地产市场，尤其对三四线城市的房地产市场带来冲击，从而也会影响到投资者的预期等等，这方面恐怕也是要做准备的”。

经济不好，为何美国发钱，中国发消费券？

春秋时期，齐国有个宰相叫管仲。有一年齐国发生大旱，老百姓流离失所，齐桓公就问管仲：“你认为我们现在应该怎么办？”

管仲回答道：“大王，您的宫殿看上去挺旧的，我觉得我们现在应该修宫殿。”

听到这个回答，齐桓公很吃惊，心想管仲的脑袋是不是被驴踢了。

管仲解释道：“遇到天灾，老百姓无法务农，而修宫殿可以从国库拨款，雇佣外面那些穷困的老百姓，如此一来，宫殿建成了，老百姓也能通过劳动获得收入，不需要挨饿了。”

在凯恩斯的经济学理论中，管仲的这种做法，叫做“乘数效应”，意思是在经济萧条的时候，政府通过增加公共支出，使国民收入增加，导致总需求成倍扩大，从而促进企业再生产，带动就业和消费，以此形成良性循环。

在新冠肺炎疫情的影响下，全球经济到了大衰退的边缘。最近几天有很多经济学家认为，目前的全球经济形势很像1929年的美国大萧条，比2008年的经济危机要危险5—10倍。

很多产业经济数据出现大幅下滑，根据国家统计局发布的数据，今年1—2月份，中国社会消费品零售总额同比下降20.5%，其中餐饮收入下降43.1%，商品零售下降17.6%。

此时，稳定国民信心和提振消费能力，成了政府必须要面对的任务。

于是，最近管仲就“复活”了，凯恩斯的乘数效应理论再一次被摆在了政府的桌面上。目前，政府主要实行两种措施。

第一种是加大基建投资和公共服务领域的支出。

截至3月10日，中国大约有25个城市先后公布了投资计划，总投资额大约达到50万亿。不过值得注意的是，这50万亿的数额虽然看起来很大，但它并不是今年的投资额度，而是未来5—10年的。

第二种是开着直升机撒钱。

撒钱的方式有两种，第一种是直接派发现金。比如最近美国启动了紧急救援计划，向中低收入人群每人发放1200美元。加拿大公布了1070亿加元的救助计划，向失业人员每人每月发放2000加元，相当于1万多元人民币。而英国直接给受疫情影响无法工作的人，补贴他们工资的80%。

第二种撒钱方式是发放消费券。这是我们中国目前正在实施的办法。

上周，南京市政府向全体市民发放了总额3.18亿元的消费券，面值分别是50元和100元，市民拿着这张券可以去下馆子、买书、运动等等。

本周，杭州市政府发放了16.8亿元的消费券，全体在杭人员都可领取，只要在线下实体店消费满40元，政府就补贴10元。

除了南京、杭州外，济南、宁波、辽宁等省市，也出台了和消费券有关的措施。

其实这种发消费券的方法，并不是第一次出现。在2008年经济危机的时候，成都率先发放消费券，引发了其他城市的效仿。

那一年消费券发放最多的城市是杭州，达到了8亿元，其中给困难家庭每户发放200元，给在校中小学生每人发放100元。效果非常显著。

当时浙江省委政研室做了一个调查，发现消费券对经济的拉动效应达到1：1.3，是直接发放现金的2倍。尤其是对旅游业的促进，政府每发10元旅游消费券，就可以带动近300元的消费。

那么为什么美国人直接发现金，而我们发消费券呢？

此次受疫情影响，美国的失业人口达到了328万，比此前的最高纪录还要超出5倍。更雪上加霜的是，美国家庭的银行储蓄率非常低，之前美联储做过一项调查，发现美国40%的家庭拿不出400美元的应急费用。在美国人的观念中，借钱消费是一种常态。

而中国人则比美国人要保守得多，10年前中国的储蓄率是50%，如今是45%，依旧是全球最高水平。

所以政府如果给美国人民发钱，那么他转身就到超市购物了，但是如果给中国人发钱，中国人可能直接就把钱存到银行去了，并不能很好地促进消费。

所以同样是撒钱，美国撒的是真金白银，而中国撒的是消费券。

全民消费“券”！重庆派发2000万，杭州2分20秒发完1.5亿，钱都派到哪去了？

3月份以来，全国多地政府“撒钱”，收红包的你促销费，欢喜的是经营回暖的各类商家。

广西第二批消费券9日0时开抢、重庆10日起派发2000万消费券...为了提振消费，推动当地文旅、餐饮等行业的人气恢复和经营回暖，今年3月份来， 全国逾30个省份及城市以电子折抵券方式分批次发放消费红包，面向当地居民开放申领，各类消费券券面合计规模已超过50亿元。

这些消费券面向的场景主要以文旅、餐饮娱乐消费为主，具体有文化惠民消费券、餐饮消费折抵、实体零售商店消费折抵、产业定向补贴等诸多应用场景。和十年前不同，此次派发消费券多为电子券，往往通过政务APP、支付宝、微信小程序线上发放，且多地政府往往采取和各类业务生态丰富的平台型互联网公司合作，部分数字经济平台如阿里巴巴已经可以包办一个省份的消费券发放。

全国20余城已派亿元消费券

据公开信息不完全统计，今年3月份以来，已有山东济南、济宁、青岛，江苏南京、常州，浙江建德、宁波、杭州、东阳、绍兴，广东佛山、深圳，河南郑州，贵州、广西、安徽、湖南、重庆等30多个地区发放了总额千万元到数十亿不等的各类消费券，券面合计规模已超过50亿元，面向当地居民开放申领。

其中，如南京、重庆、佛山、杭州、郑州等地市民已经迎来第二波“红包雨”。

50亿元消费券怎么用？投向四大领域

消费券，被理解为政府提供的消费补贴。它作为一种一次性或者暂时性的收入，往往被用来作为刺激消费的工具，欧洲、日本，以及澳门、台湾地区都曾采用过这种方式。

梳理此次各地发放的消费券使用场景，不难发现，这些消费券面向的场景主要以文旅、餐饮娱乐消费为主，具体形式有文化惠民消费券、餐饮消费折抵、实体零售商店消费折抵、产业定向补贴等诸多方式。具体来看：1、文化惠民消费券：3月12日，贵州省从省级文化和旅游发展专项资金中结转安排2000万元在全省范围内实施文旅惠民政策，用于购买贵州文化旅游商品、景区门票、文化演出剧目等；浙江宁波市推出总额1亿元的文化旅游惠民消费券。

部分地区采取针对部分人群发放的定向券的方式，比如宁夏银川西夏区计划分批发放困难群众消费券、特别慰问消费券、工会会员消费券；3月12日，南京向市民和困难群体发放3.18亿元消费券，其中包括餐饮、体育图书、乡村旅游信息消费之外，还有面向困难群众、工会会员等，按每份100元或50元设定采用电子券形式发放。

2、景区文旅、餐饮消费券：线下文旅行业受疫情影响较大，这类消费券往往结合当地文旅行业的发展情况，通过门票、餐饮、住宿折抵方式，鼓励民众消费。

比如，浙江舟山市民免费派送40万张消费券分为4大类，包括美景、住宿、美食和美乐；杭州萧山区湘湖国家旅游度假区首轮向全国游客送出1万张旅游消费券，每张面值100元乐园券、餐饮券、住宿券；杭州市桐庐县将发放不少于50万张的消费券，总价值1000万元，也涵盖了餐饮、住宿。此次重庆市渝中区提供七大类千万元消费券，涵盖住宿、景区电影、咖啡购物、美食等活动。

3、实体零售商店折抵券：这类消费券和文旅餐饮消费券类似，往往和商家合作，以补贴折扣的方式鼓励居民消费，以家电类较多。

比如，北京市300余家企业联手向市民发放1.5亿元消费券，其中北京苏宁在京发放3000万元消费券，国美APP/美店发放1.2亿家电消费券，消费券包括50元小家电消费券和100元全场大家电消费券。安徽地方政府同上下游百家品牌供应商联手，共同推出1亿元消费补贴，面向全省每人免费派发200元消费券，用于家电购买抵用。

此外，还有很多是各类实体餐饮小店、百货商超等方面的折抵券。比如今年3月20日至3月21日，山东百洋医药联合青岛饮料集团发放1亿元消费券。山东青岛、江苏南京推出的体育消费券等。深圳罗湖区计划在四月至六月首期安排五千万元促销促消费资金，其中3000万元将直接以消费券形式发放给市民发放，不限定人员区域。

4、定向产业补贴：不同于一些旅游产业、第三产业在GDP占比较高城市通过发放景区门票、住宿等折抵券拉动地区文旅休闲行业发展，部分地区通过定向补贴的方式，来支持受疫情影响的地区经济产业。

比如，横店影视城所在地的浙江东阳市，由市财政拿出1000万元以发放影视拍摄消费券形式用于剧组抵扣在实验区范围内场地租金餐饮住宿器材租赁的费用。

来源：新浪网、吴晓波频道、券商中国

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