近几年的市场行情里，白马股始终贯穿其中，这些业绩优良的“核心资产”，大盘涨的时候不缺席，大盘疲弱的时候，也比较抗跌。

但是，有的投资者却畏惧核心资产，认为大白马已经涨了5倍甚至10倍，有追高风险，而且估值不够便宜，如果按照彼得林奇的PEG来评价，80%的大白马股在80%的时间都不能买入。

实际上，没有哪只股票是百分百确定的。只要大逻辑符合，业绩持续优良，市场对企业未来的预期依旧向好，那么就够了。投资本身就是不确定性，如果完全确定，哪里还有空间呢。

纯粹无业绩的题材黑马无法进入价值投资者的视野，但最近有一条类似大白马的选股主线，渐渐浮出水面，这就是所谓的“隐形冠军”。

隐形冠军与大白马有何异同？

隐形冠军企业，最早由德国管理学家赫尔曼·西蒙提出，是指那些不为公众所熟知，却在某个细分行业或市场占据领先地位，拥有核心竞争力和明确战略，其产品、服务难以被超越和模仿的中小型企业。

简单来讲，隐形冠军就好像是尚未长成大白马的小马驹。二者之间的相同点是，均为各自领域的龙头企业，且业绩表现优秀。所不同的是，各自赛道的大小不同，隐形冠军企业的市值相对大白马小很多，所以在二级市场的市值排名不会那么突出，难以被广大投资者认知。

另外，很多隐形冠军企业的运营模式是商家对商家的to B，不需要像商家对消费者的to C企业那样走进千家万户，to B的企业也不会像to C的企业在各大媒体上进行广告宣传，所以这样的企业在日常生活中的辨识度也不高。

但是，对于投资者来说，选股的核心逻辑从来都是相同的：公司业绩增长、增长、再增长。彼得林奇就喜欢隐形冠军企业，而巴菲特则是偏好大白马。

一般来说，大白马可以带来稳健回报，而隐形冠军可能就会带来超额收益。当然也有不少“隐形冠军”中途陨落，最终消失在茫茫股堆，所以风险还是应该注意，但投资的核心逻辑跟投资大白马本质上是一样一样的。

隐形冠军企业的特征及筛选标准

按照业内观点来看，隐形冠军企业既可能诞生在传统行业，也可能诞生在新兴行业，目前多集中于制造业和化工业。此外，企业所处的地理位置也很重要，德语区拥有世界上最多的隐形冠军，而中国隐形冠军主要分布于长三角和珠三角。

从定义中可知，隐形冠军企业一般符合三个标准、四个特点。三个标准是：细分市场排名靠前、罕为外界所知、年收入不高；四个特点是：主营专一、创新能力强、业绩稳健、市占率领先。

因此，投资者可以从上市公司财务指标方面进行筛选，比如查看公司营收是否稳定增长、业务是否有需要开拓全球市场的需求、盈利能力是否可长期保持稳定、是否具有较为明确的龙头地位等，先做定性分析，再结合其他指标，或许有助于找出隐形冠军。

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