今天看了几篇券商关于2020年A股市场展望的研报，很是感慨，在A股这个大熔炉里、在A股这个超级巨大的财富绞肉机里，身为一名散户投资者，如何生存、发展、壮大实在是一个很难很难很难的命题。而作为一个坚持防守的投资者，我一直认为，既然A股的大部分投资者都是不赚钱的，那么人云亦云、哪里热闹去哪里肯定也是赚不到钱的，只要我们和大多数人一样，那么就一定赚不到钱，想获得投资的成功，人多扎堆的地方一定要少去，一定要特立独行，一定要和大多数人不一样。说到这里，就是因为我今天看到一些券商对2020年的展望，才萌生了写这篇文章的想法，券商们的展望是这样的：

部分券商对2020年机构配置主题的展望

2019年上证指数周k线

1、2019年，上证指数是以2935点为中轴线，上下150点区间震荡，期间最高点极值3288.45点，最低点2440.91点，全年上涨22.30%，成交量比2018年放大35%，是2015年股灾之后，2016-2019年四年中最大的成交量，且全年走势基本是在上面提到的区间来回震荡，这样的量价关系可以解释为牛市前的底部蓄势，反复筑底，算是主力资金的建仓之年吧，加上今年每个季度每个月都有不同类型的妖股横空出世，完全可以理解为牛市前夕，这是我对2019年A股行情的总体结论。

2、从上证指数的年k均线走势看。2019年指数已成功站在20年、10年、5年均线之上，形成了多头排列，这在技术上可以看成为明年大盘上涨创造了良好的技术条件，当然这里面最关键的一点也是上面提到的成交量，这很关键，底部区域的筹码换手越是充分，未来走牛的概率自然就越大。

上证指数年度k线图

3、从2019年A股市场的热点看，科技股表现最为亮眼，一方面与房地产市场周期有关，另一方面与科技强国和科创版的推出有很大关系。

2019年度涨幅榜（科技股表现亮眼）

这里对科技板块我有几句话想补充说明以下，个人认为科技股走牛，2019年仅仅是起步，未来它们将成为牛市的主力军，不断推动指数上涨，理由一方面是参考美股科技股的走势，另一方面自然是中国经济转型的考虑，放弃了高速增长转变为高质量增长，那么科技毫无疑问是最重要的，邓公提到的科技是第一生产力这句话将会得到史无前例的印证。那么作为A股的投资者，科技股是要长期关注的，这个会是未来5年甚至10年的投资话题。

除了科技股外，2019年我个人印象深刻的板块还有三个：白酒、黄金、金融。先说白酒，五粮液涨幅第一、贵州茅台涨幅也在100%以上，白酒股的业绩成为市场不断追捧白酒股的至高理由，大量的机构抱团让白酒股成为事实上的类庄股，这一点我曾经在2017年对茅台的分析里就提到过，事实证明，这个判断是正确的；再说黄金板块，随着美元的衰落，美联储的不断放水，各国央行储备黄金的欲望更加强烈，增持黄金已成必然，个人长期看好黄金大牛市，我个人之前有研究过周金涛关于周期的看法，也坚信黄金的行情，所以在特朗普上任之初买入了黄金，从2019年情况看，收获还是不错的；最后说一下金融股，2019年以招商银行、中国平安为代表的金融板块走势强劲，这是我个人比较遗憾的一点，因为投资偏好的缘故，我想来对金融股不大感冒的，所以也没有做这方面的研究和投资。

4，2019年A市场上，主力们造出了一个新名词，就是所谓的“核心资产”。按照他们的解释，所谓核心资产：就是大机构或大基金所持有的核心资产股票，简称为核心资产股。相对市场而言，也可以理解为核心价值股。这些股票在市场中数量不多（约200只左右）指数权重却很大，是市场的中流砥柱，也是未来股市走长期牛市的核心标的，比如以茅台、恒瑞、格力、美的为代表的核心资产，2019年都成为了大牛股，它们根本不理会大盘的走势，走出独立牛股行情。这里按照主流媒体的解释，那就是因为优秀上市公司在市场里是稀缺资源，是市场主力争抢建仓的标的，这样的核心价值股，市场里还有很多，有待于后续的挖掘。

（不过，我个人有一个小小疑问，不知道大家有没有发现，中国石油、中国建筑...一些中字头的企业难道就不是核心资产么？但是他们却是在2019年度股价不断新低，最诡异的是，这些股票在指数中的权重却被调低了，所以尽管他们下跌了不少，但是上证50这样的权重指数却是不断新高，这里面到底有什么玄机，想必大家稍微想一想就明白了。所以很多时候，股市的轮回也是要考虑的，我们如果不能去追赶今天的核心资产，那么我们就要去布局明天的核心资产）

5，2019年从宏观政策面看，高层已经旗帜鲜明的提出资本市场是国家金融大战略的重要组成部分，年初放宽了保险基金和社保基金的入市规模，让国内的大基金大机构提前入场，抢占市场优质资源，随后A股加速了国际化的步伐，多个境外的指数将A股纳入其中，外资买入A股股票的规模也是不断上升，远远超过了公募基金持仓增长的速度，可以说不管是养老金扩大入市规模还是向海外资金全面开放，都给A股市场拓宽资金渠道奠定上涨基础，也许不久的将来，我们就会懊悔为何这么好的布局机会却没有买入，反而让外资捡了大便宜。

明晟指数

6、小结。2019年是中国金融和资本市场全面开放的元年，未来虽然中国经济更快的全球化，强大的资本市场必不可少，因此金融市场的制度不断完善以及不断加大开放的力度，对于中国经济来说，具有重大的现实意义和深远的历史意义。资本市场不强大，很多想法都无法实现，因此2019年可以说是中国从经济大国跨向经济强国的里程碑！明确这一点非常重要，只有分析总结2019年中国资本市场的发展变化，才能更好的判断明年A股市场的走势，更好的投资A股市场。

1、证券法通过修订，制度不断完善，无论是打击内幕交易、加强董监高的监管，还是全面实施注册制，都是A股在制度上真正接轨国际市场的表现，未来，随着制度的越来越公平，市场长期走牛的基础将会越来越扎实。

2、政策面基本面技术面都支持大盘上涨，可以说是天时地利人和全都具备了，一方面2020年是全面大达小康之年，第一个一百年到来之际，政策暖风频出是完全可以逾期的，技术面上面已经提到，2019密集成交换手是底部不断夯实的基础，另外不断入市的主力资金大概率已经基本完成了建仓，未来会是一个底部不断抬升的过程。

3、经济尽管仍然在不断探底之中，但是速度已经明显放缓，目前主流经济学者的判断都是2020年国内经济应该处于筑底蓄势转折期，也许增速指标会进一步下滑，但是转折期大概率在2020-2021之间，考虑到资本市场的提前反应，那么2020年也值得期待。另外从2019年上市公司三季披露的情况看，大部分上市公司的业绩已经出现拐点，2020年大概率多数公司会实现正增长，尤其是行业龙头公司，细分市场里排名靠前的企业，盈利会进一步集中，这个从茅台、平安、海螺等企业的财报看，趋势非常明显。

4、中美贸易谈判进展取得重大阶段性成果，已经成功达成第一阶段贸易协议。虽然说这是一个长期的过程，但是市场普遍认为，最坏的时刻已经过去，川普连任基本上没有什么悬念了，为了搞好美国经济，不排除他会调整经济政策，总之一方面美国的经济走弱迹象已经显露，另一方面经过两年多的谈判，我们对川普的风格已经熟悉和适应了，总之，这一点看，变数或许有，但我们完全有信心、也有能力进行很好的应对和处理。

5、2019年以来，美联储已经多次放水，2020年估计会继续，而国内对房地产限制的政策也有可能会适度放松，因此从资金面来讲，国内资金会相对宽松，2020年第一天，央行就宣布实施全面降准，那么未来年内带来会进一步降准，甚至大概率会降息，这对A股市场来说，自然也是利好消息。

6、人民币国际化进程明显加快。在国际贸易结算中，人民币占比不断扩大，也得到不少国家的认可，人民币“小美元”的称号越来越实至名归；人民币相对其它非美货币保值增值功能显著，已得到各国央行及大财团的重视，人民币在欧洲发行的债券得到追捧就是明证；部分避险海外资金流向中国势不可挡，美元荒还将继续存在，美联储放水也不会停止；中国股市和债市，将成为巨量海外资金保值增值的储水池，中国股市自然会水涨船高；美元指数进一步走弱，国际金价继续上涨，金本位思潮席卷全球，各国央行包括中国在内都在不断增持黄金资产。

大家都看好黄金资产、人民币资产

总而言之，2020年A股市场非常值得期待。

1、全年，上证指数大概率会在2800点~3700点之间震荡。正常情况下，指数最低点应该在2830点附近，而高点则有可能突破2018年的最高点3587点。

2020年上证指数走势判断

2、一季度，大盘会延续上涨走势，到达2019年的高点3288点之前出现调整，调整目标在2900点附近，再之后大盘会反弹到3000点之上进行横盘整理，待国际国内经济明朗后，大盘会继续上涨到年底。用券商分析师的话，大概就是：一季度上涨，二季度调整，三、四季度继续上涨。预计年底收盘在3500点附近或更高。

3、美国经济走势疲软已现，长达十年之久的美国股市如果发生大调整，其杀伤力不可小视，尤其是美国历来是全球经济的引擎，美股也是世界股市的风向标，而A股虽然2019年表现不错，但是外围股市走势同样也很好，如果美股暴跌，虽然两者的位置不可同日而语，但是毫无疑问会增加A股市场的复杂性。

回到本文的开头，券商纷纷给出了2020年度的主题投资展望，我一开始提到，不喜欢扎堆，但是那指的是个股，热点股票，题材方面还是要关注的，个人对2020年A股市场可能的热点题材有以下几点判断：

1、2020年A股可能会百花齐放的局面，多个板块都会出现牛股，就如同今年的走势一样。随着注册制的全面推出，绩优股的蓝筹股、行业龙头股（也就是2019年鼓吹的核心资产)会继续得到市场的广泛认可，总之大牛股会不断涌现，这里面会有不少低位的股票指的挖掘，比如有色板块、化工新材料板块、环境保护板块。

2、2019年度的热点板块科技股、金融股值得继续关注，白酒股需要慎重，而对于科技板块，机构们纷纷看好的5G建设和5G应用题材，特别是与5G相关的软件开发非常值得关注，大家可以找一些业绩逐步释放的股票进行深入研究，5G建设的硬件2019年得到挖掘，那么2020年5G建设的软件，比如云服务、云计算以及人工智能、区块链、物联网、传感器等方面的股票需要好好研究。

3、黄金股值得单独说一说，目前国际金价在1520美元，长期走势看，预计未来会突破1800~2000美元。那么2020年随着国际金价的上涨，黄金开采股应该会有不错表现，尤其是紫金矿业、恒邦股份、山黄等，其中紫金光矿业公开增发新股股价滞涨，后期大概率有很好的上涨空间，值得关注。

4、新能源汽车及相关板块。明年特斯拉上海工厂将全面达产，国内的新能源汽车产业链也会得到辐射和发展，前几年总是炒作锂电和氢能，那么未来新能源车相关的配件和自动驾驶等题材也是值得重点关注的。

5、小结。2020年A股市场整体上涨趋势是明确，因此投资股票市场不仅仅会跑赢其他理财和投资品种，还有很大的概率可以获得超额收益，应该说综合比较之下，A股会是2020年度最佳的投资途径，里面的机会非常多，大家要好好珍惜这个机会。

随着中国资本市场改革开放的深入发展，A股市场正在或者即将发生翻天覆地的变化，实际上2019年的市场走势也证明了一点，那就是我们的A股也在加速去散户化，散户未来的投资会变得更加艰难。

1、2019年基金大赚，好多只基金都取得近乎翻倍的成绩，但是散户呢？虽然统计说平均盈利10万元，但是根据调查，相当一部分的散户在2019年是亏钱的，而亏钱的散户基本上坚持的还是原来的做法，那就是追涨杀跌，在此，我再次呼吁，放弃吧，短线激进的进攻性打法是没有前途的，要有长线布局的思维。

2、尽管新证券法提出要严格信披监管，但是毕竟还是过渡期，A股的雷还是很多，对于很多散户来说，没有时间、没有精力也没有能力去深入研究个股，那么不妨放弃精选个股的操作，选择一些板块类型的ETF指数基金，比如沪深300、中证500、科技ETF等指数型的基金，一方面回避自身选股能力的欠缺，一方面可以避过个股暴雷可能，个人认为如果用数年甚至十数年的周期去看，未来部分指数的上升空间会大大超越大部分的个股，这种变化大家一定要关注，或许，股票投资将是我们很多人改变自身命运的一个最好的机会。

欢迎关注，一起交流，祝大家在2020年投资顺利！

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