出品 | 搜狐财经

作者 | 李文贤

4月22日，截至午间收盘，贵州茅台股价上涨2.50%报1230元/股，盘中最高价达到1233.33元，总市值突破1.5万亿。

昨日晚间，茅台披露的财报显示，2019年贵州茅台实现营业收入854.30亿元，同比增长16.01%；实现归属于上市公司股东的净利润412.06亿元，同比增长17.05%，日均净利约1.13亿。

同时，贵州茅台拟对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，占到净利润的51.90%。

不过，从股息率来看，贵州茅台并不算太高，近几年均在1.7%左右徘徊。

中信证券等研报指出，疫情对茅台一季度影响有限，茅台本周批价已上涨至2300元，综合判断第一季度收入和净利润均有望实现10%以上的增长，上调公司1年目标价至1500元。

日均净利1.13亿，业绩增速放缓

2019年是贵州茅台自2016年中国白酒市场回暖以来，业绩增速最低的一年。

公开数据显示，2016年至2018年，贵州茅台营收分别为388.62亿元、582.18亿元、736.39亿元，同比增长18.99%、49.81%、26.49%；净利润分别为167.18亿元、270.79亿元、352.04亿元，同比增长7.84%、61.97%、30.00%。

相比之下，贵州茅台2019年16.01%的营收增速和17.05%的净利润增速确实处于“低位”。

不过，91.3%的销售毛利率，一年854.30亿元的营收和412.06亿元的净利润，仍然让贵州茅台稳坐中国白酒第一把交椅，日均净利达到1.13亿。

茅台增速放缓再次预示着白酒进入新的调整阶段。

早在去年三季度，中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉等行业专家就指出，包括酒业在内的产业成长具有周期性，预测2020年，酒业或将遇到发展中累积的一些问题，进入调整阶段。

在2019年年报中，贵州茅台再次主动调低增长预期，计划今年实现营业收入较上年度增长10%左右。

现金分红总额创“新高”，股息率未大幅增长

与茅台业绩放缓不同的是，随着净利润的不断增长，贵州茅台现金分红金额越来越多。

茅台公布的分红预案中，将对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元(含税)。

本次现金分红共分配利润213.87亿元，占到净利润的51.90%。

2016年至2018年，贵州茅台的分红方案分别为含税10派67.87元、10派109.99元、10派145.39元，分配利润占总利润的51%、51.02%和51.88%。

也就是说，贵州茅台的分红数额从2016年到2019年增长了150%，分配比例也由2016年的51%提升至2019年的51.9%。

不过，从股息率来看，贵州茅台并不算太高，近几年均在1.7%左右徘徊。

2016年至2018年，贵州茅台股息率分别为1.72%、1.61%、1.70%。

2018年，兰州民百以22.55%的高股息率排名第一，英力特、华宝股份、方大特钢等股息率均在10%以上。

五粮液、洋河、泸州老窖2018年的股息率为1.88%、2.72%和2.05%，均高于贵州茅台。

而市值仅次于贵州茅台的工商银行2018年和2019年股息率为4.50%和5.04%。

疫情后股价回至1200元以上，券商预估一季度增长10%以上

搜狐财经统计发现，自3月19日收盘价跌破1000元至今，茅台股价区间上涨幅度达23.05%。

3月19日茅台收盘价为996元/股，第二日股价回至1035.28元，之后持续上涨，4月15日盘中股价重上1200元大关，收盘报1189.6元，市值达到1.49万亿元，再次超过工商银行A股市值1.38万亿元，位居A股市值榜首。

这也是继去年11月21日，贵州茅台市值登顶后再次重回榜首。

4月17日，茅台收盘价达到1226元/股，之后收盘价均在1200元以上。

市场端情况，太平洋证券4月19日发布的研报指出，上周茅台价格继续上涨至2200-2300元，近期随着各地消费逐步恢复，茅台需求率先恢复正常，当前经销商库存偏低。

中信证券4月22日发布研报预估，综合判断茅台2020年第一季度收入和净利润均有望实现10%以上的增长。上调公司1年目标价至1500元，维持“买入”评级。

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