新冠肺炎疫情下,农化行业是机会还是挑战?
时间:2020-04-23 来源:新闻网 人浏览 -
近期受新冠肺炎疫情影响,印度政府决定自3月25日开始在全国范围内实 施为期三周的“封城”措施,飞机、火车、公共汽车和地铁全部停运,各邦之间的边界通道也全部关闭,以遏制新冠肺炎疫情蔓延。印度是全球第四大农药生产国和第六大农药出口国,此次封城将对全球农药市场带来一定冲击。对于A股的农药公司,本文将从基本面帮您梳理,这次印度封城究竟是机会还是挑战?
印度封城对我国农药出口市场造成的影响有限。
根据申港证券《基础化工行业周报—印度封城有望提振国内农药市场》,2018年我国农药出口总量约140万吨,其中出口至印度3.18万吨,占比2.3%;农药出口总额约81亿美元,其中对印度出口金额3.6亿美元,占比4.52%。短期出口至印度的已发订单预计不受影响,但新订单发货时间可能会有所延后,甚至不排除有少量订单被取消,由于印度是全球农业大国,农药有一定刚性刚需,同时我国对印度农药出口占比较低,因此印度封城对我国农药出口需求总体影响有限。
印度农化企业面临开工难,持续运行困难的困局。
在宣布全国封锁后,印度政府又紧急发布豁免令,所有农业投入品的生产经营活动得以继续进行,包括农药企业。据世界农化网的报道,其联系部分印度农药企业,多数企业已关闭了全部产能,包括Rallis、Dhanuka、Aimco、RFCL等公司。在目前疫情蔓延的情况下,对感染的普遍恐惧也造成了劳动力的缺失以及物流不便,影响原材料和产品运输,印度农药生产和出口堪忧。
印度封城可能会导致全球部分农药产品供应紧张。
近几年受益于环保相对宽松、人力成本较低等优势,印度农化市场快速发展,2019年印度农药产值规模约40亿美元,年均消耗农药原药超过5.7万吨。印度是全球第四大农药生产国和第六大农药出口国,由于运输受到限制,部分农药企业可能因原料供应不足而限产,产品出口也受到较大影响,将导致全球部分农药市场供应趋紧。
其中,最明显的是印度"封城"导致醚醛及氯氰菊酯价格上涨。印度在氯氰菊酯和菊酯中间体醚醛生产方面具备优势,根据中国农化网信息,国内生产的菊酯的醚醛中间体需求量约为6000吨,其中有50%的醚醛需从印度采购。由于印度自3月24日起在全国范围内实施为期21天的"封城"措施,导致醚醛和氯氰菊酯供应受影响。国内醚醛库存逐步减少,目前市场价格上涨至10万元/吨,较去年同期上涨25%,氯氰菊酯原药由于进口货源减少,目前价格上涨至9万元/吨。根据印度卫生部计划,印度封城期满后重点地区或继续封城,随着印度继续加强疫情防控,我们预计醚醛及氯氰菊酯及相关产品价格有望上涨。
春耕生产秩序基本恢复正常,农药刚需开始逐渐体现。
4月4日国务院联防联控机制召开新闻发布会,介绍做好疫情期间粮食供给和保障工作情况。农业农村部种植业管理司司长潘文博表示,目前春耕生产秩序基本恢复正常,截至4月3日全国春播粮食1亿亩,进度明显快于去年同期,预计春播即将进入高峰。从农资供应情况看,目前农资企业的复工率98%、复产率90%,均高于去年同期水平。基层门店,就是农资经营门店的开业率也达到96%,农资下摆入户的比例80%。农药刚需开始逐渐体现,农药指数也开始逐渐开始反弹。
综上所述,印度是全球重要的化工中间体生产国, 国内部分农药中间体自印度进口,如菊酯、草铵膦中间体等,此次封城将导致国内农药中间体市场供应偏紧,成本上行,在春耕刚需恢复的情况下,产业链一体化的优质龙头有望受益,建议关注产业链一体化的农药上市公司。
风险提示:1)新型冠状病毒疫情导致全球经济低迷;2)新型冠状病毒疫情导致全球农药需求下滑;3)新型冠状病毒疫情导致农药行业供应链中断。
数据资料:来自中信建投通达信行情、蜻蜓点金APP、wind资讯、申港证券《基础化工行业周报—印度封城有望提振国内农药市场》、西南证券《化工行业周报:继续看好农化需求复苏,维生素价格有望继续上涨》、光大证券《印度疫情对国内农化行业影响的点评:建议关注菊酯、代森锰锌等农药品种》和长城证券《基础化工行业周报—印度封国影响农药供给,代森锌锰和菊酯有望迎来上涨周期》。
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文:王启磊 S1440611030053