截止目前，贵州茅台大涨3.55％，股价1242.56元，再创历史新高。

就在大家左手担心国内经济，右手关心国外yq，还要顺便操心国际油价的时候，贵州茅台依然凭借着无与伦比的行业地位和A股地位，再创历史新高，并且继续保持着又自己创造的A股股价记录。

昨天贵州茅台发布了2019年的年度业绩情况：

营业收入888.54亿元，同比增长15.10％；

营业利润590.41亿元，同比增长14.99％；

归母净利润412.06亿元，同比增长17.05％。

说实话，贵州茅台的这份年报不论是放在A股还是白酒板块，都不算出色。按照券商预测的2020年业绩情况，贵州茅台的动态市盈率高达33倍。而根据之前贵州茅台发布的2020年业绩指引，预计营收1100亿元、利润505亿元，增幅都是10％。

市盈率33倍，业绩增速10％，PEG高达3.3倍，估值水平贵州茅台的历史表现里真的算高估了，其他白酒股只能享受1-1.5倍的估值。然而就是这么高的估值，股价还能新高，这样的情况也就只有放在贵州茅台身上才有可能了。

我们还是要简单分析一下，贵州茅台为什么能够历史新高。

1、外资刚性买入。

最近也个月，北上资金连续扫货贵州茅台，炒股比例上升0.4％，按照1.56万亿的总市值计算，约买入60亿。虽然贵州茅台的股价基本围绕着业绩运行，但是受二级市场资金博弈的影响也很大，在外资的连续涌入下，股价自然水涨船高。

2、业绩超预期。

昨晚贵州茅台的年报显示规模净利润增长17％，超过此前预告的15％，不过这部分影响并不大。

3、受yq影响极小。

在所有的行业里，白酒的进出、出口依赖度是最低的，完完全全的内销行业。

4、优秀的基本面。

贵州茅台的财务情况是极为优秀的，不单单是毛利率、ROE这些指标，更是因为贵州茅台在产业链中的强势地位，应收款项占据总资产的1％，且应收款项全部为应收票据。此外，飞天茅台的出厂价与零售价之间有近一千元的价差，只要贵州茅台愿意，提高出厂价，业绩也会水涨船高。

5、关注度溢价。

A股有一个很玄幻的叫做“关注度溢价”的东西，也就是作为行业龙头或者题材龙头，因为受到的关注度高，交易活跃度强，会享受国外的估值溢价。贵州茅台多年来一直保持高估值，和关注度溢价有一定的关系。

那么，现阶段的贵州茅台，还能不能买了呢？

很简单，不能。

根据券商的犹存，贵州茅台2021年大概可以给到30倍的估值，这样一来，股价的目标空间就是PE x EPS=44.46x30=1320元，距离现在1244元的股价，只有10％左右的空间，这样的预期收益，肯定是不值得哪一年的。

这是简单的PEG估值法得出的结论。

不过贵州茅台新高了，等于是把白酒行业的估值拔高了，所以接下来其他低位的白酒股，就有着可以预期的补涨空间。这里面最好的肯定是五粮液了。130元的股价，对应今年只有24倍的估值，不算低，但也不算高。

再就是今世缘了。区域龙头，动销也好，关键是近期几乎没怎么涨，一直在横盘，目前的股价差不多是20倍估值，低于预测净利润增速。

另外，高端的泸州老窖，低端的顺鑫农业也可以关注。

【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】

本文源自暴走A股团队

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