近几日，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、唐人神、大北农、天康生物、傲农生物、金新农10家猪肉股均相继披露了2020年3月生猪销售数据。值得注意的是，天康首度披露商品猪销售均价和体重，牧原披露能繁母猪存栏数据，猪企数据披露越来越透明。

整体来看，今年1、2月份受春节假期和新冠疫情的影响，生猪流通不畅、屠宰开工率较低，生猪压栏情况较多，生猪出栏量普遍出现回落，部分企业出栏量同比超过60%。3月份，屠宰开工回升，生猪流通情况也明显好转，猪企生猪出栏量环比均出现明显的增长，但同比仍大多继续回落，现阶段猪源紧张的局面尚未有效缓解。

来源：农业农村部

根据农业农村部的监测数据，2020年3月，全国生猪出栏均价36.19元/公斤，环比下降2.48%，同比上涨152.20%，同比涨幅较上月的195.7%明显收窄。

2月份，新冠疫情背景下，屠宰复工延后加之交通物流受阻，猪企生猪出栏受到一定影响。2月份，猪企出栏量环比下降较为明显，其中温氏2月共出栏生猪53.12万头，环比下降38.90%，同比下降幅度超过60%。此外，新希望、大北农、天康、金新农等企业2月销量环比也继续下降。

进入3月，新冠疫情影响减弱，生猪出栏回升。3月份，10家上市猪企共出栏生猪323.45万头，环比明显增长，同比下降幅度29.21%，较上月有所收窄。3月份，天康生物3月出栏6.65万头，环比增幅最明显，达到94.44%。温氏3月出栏85.20万头，环比增幅达到60.39%。

从同比来看，3月份，新希望、傲农、牧原三家猪企同比出现正增长，其余7家猪企出栏量同比继续下降，其中同比降幅最明显是温氏，达到57.60%，其次是大北农，同比降幅也高达55.89%。

3月份，生猪月度出栏量超过100万头的仅牧原一家，而且，这也是月度出栏量方面牧原首度超过温氏，同时，今年1季度牧原也比温氏多卖了31万头生猪。但从公司披露的数据来看，主要是受仔猪出栏量大幅增长的影响。今年 1-3 月份，牧原共销售生猪 256.4 万头，其中商品猪 150.5 万头，仔猪 105.7 万头，种猪 0.2 万头，估计3月份牧原仔猪销量在70万头左右，而育肥猪可能还不到50万头。这也是3月份牧原生猪销量远超温氏，但销售收入仍不及温氏的主要原因之一。

从各大猪企的销售数据来看，3月份生猪销量价格环比普遍回落，同时体重也大多回升。3月份商品猪销售价格最高的是金新农，据公司披露其3月生猪销售均价 43.68 元/公斤，剔除仔猪、种猪及托管影响后商品猪均价为 48.98 元/公斤，此处略有疑问，不知公司披露数据是否有误。首先，3月全国商品猪售价最高的地区海南猪价也没有超过45元/公斤，温氏主要产能位于猪价较高的南方地区，但3月均价也不过35元/公斤左右，不知公司近50元/公斤的高价从何而来，其次，剔除高价仔猪、种猪的商品猪价格高于生猪综合价格，也不太合理，第三，虽然金新农的生猪价格远超其他猪企，但以此价格推算，则头均售价仅2234元，远低于其他公司的头均价格。

除金新农外，其余公司3月生猪销售均价多在31-35元/公斤间，依然处于较高区间。从出栏体重来看，3月份生猪出栏体重偏大，主要受前期的压栏所致。3月份，大北农生猪销售体重达到136.89公斤，天康生猪销售体重达到131.04公斤，正邦销售体重达到127.62公斤。3月，温氏销售体重达到121.47公斤，较上月略有一定提高，以16元/公斤的成本推算，头均盈利达到2335元，3月生猪业务净利润在20亿元左右。

今年1季度，10家养猪企业生猪出栏量797.85万头，较2019年4季度下降11.27%，较2019年同期下降40.69%。1季度，出栏量同比保持增长的仅新希望和傲农生物两家，而出栏规模前三的温氏、牧原、正邦同比均有较大幅度的回落，尤其是温氏，1季度出栏同比下降幅度超过60%。

根据农业农村部的数据，截至2月份，全国400个定点县能繁母猪存栏环比连续5个月环比增长，比去年9月份增长10.0%。但能繁母猪存栏的回升到生猪出栏量的回升还需要10个月左右的时间，而且，在三元母猪大量留种的情况下，能繁母猪数量的增长并不等同于产能的增长，这一点，其实从近期仔猪价格逆势大涨也可以看出，仔猪依然紧缺，对应3季度生猪出栏量是否如期增长也仍难确定。

整体来看，3月猪企出栏量环比普遍增长，但其中也有很多仔猪出售的因素在内，实际上育肥猪出栏量增幅有限，而且，从同比来看，缺猪的情况依然比较明显，猪企生猪出栏量放量可能要等到下半年。3月猪价下跌，更多的可能还是需求较弱的影响以及调控的影响。进入4月，需求方面仍待回暖，同时前期压栏大猪仍待消化，预计猪价仍将继续回落，但继续下跌空间有限，猪价整体仍将继续高位运行。

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