来了，来了，又来了！期货商品”负“价格或将上演！！！

据网上消息称：美国时间5月7日，芝商所发布公告称，从5月17日星期日（交易日期为5月18日星期一）开始，部分天然气期货和期权合约将在CME Globex中被标记为可以承受负价格。

此外，部分精炼能源产品的期货合约也将被允许进行负价格交易，生效日同样是5月17日。

芝加哥商品交易所将于5月11日开展负价格测试，如果测试顺利，天然气期货及部分精炼原油产品期货均将如期被允许进行负价格交易。这对于银行账户来说持仓风险加大，

目前来说我国还没有天然气期货的品种上市，不过国内工行和民生银行有账户天然气产品，其交易与账户原油产品类似。在刚过去不久的中行原油宝穿仓事件发生后，工行、民生目前已暂停账户天然气开仓交易，但持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

对于持有多单账户的投资者就要注意了，如果这次CME天然气出现负价格，又是一波美国收割多单投资者的机会，会导致账户出现穿仓的风险，希望账户天然气不要再重蹈中行原油宝穿仓事件的覆辙。毕竟天然气出现负数也是合理的，因为天然气比原油更难存储，而且在库存逼近库容上限的情况下，天然气价格出现的负值可能比原油的要大很多，不过完全不足为奇。

上一次CME在4月15日完成负油价的测试后，原油在4月21日油价就出现了匪夷所思的-37.63美元的结算价。

所以投资者这次也要做好警惕！

这些产品的价格之所以客户为负，原因与原油类似。因为它们的存储均需要消耗一定成本，当其使用价值低于存储成本时，存在一定的负价格基础。

液化天然气必须冷却到零下160摄氏度（零下260华氏度），存储成本很高。还有一部分天然气储存在盐洞之中，岩洞修建、天然气注入均需要一定成本。

大部分天然气只能通过管道运输。如果管道运力不足，则只能直接烧掉，或者找到特殊的装备存储，或重新打回地下。

历史记录看，美国天然气期货价格其实也有跌破过零的时候，去年4月22日，当时的天然气价就跌至了－40美分／百万英热单位。当前若需求持续下跌、供给降幅有限且石油价格持续拖累，芝商所天然气期货价格跌成负数也是很容易会发生。

2020年3月份，美国最大的页岩石油盆地——西德克萨斯二叠纪盆地，储备在Waha Hub的天然气现货就跌入了负值。

而Waha Hub天然气现货价格上次处于负价，是在2019年7月左右。美国能源信息管理局的一份资料提到，该地区天然气现货2019年多次出现负价交易，是因为对外输送的限制。

数据来源：网上整理

对于个人投资者选投资原油期货等高风险金融产品时，我觉得很有必要的是：对期货市场、交易规则、风险敞口等有所了解。而且投资者不仅要熟悉期货合约的特点、交易规模、交易规则等，还应熟悉影响期货价格的因素，对商品的政策属性、投机属性等方面有较高程度的认识和理解。另外对银行来说，经过原油宝事件后，应该加强风险宣传意识的这类推广，对于这类产品除了一般的风险测评外，还应设置一定投资门槛，尽量把风险承受能力弱的投资者排除在外，完善好金融体制。

上一篇：世界局势紧张，日本国家按下经济发展的暂停键

下一篇：经济学家马光远：今年房价铁定上涨！刚需：雪