1、税收增速回升，消费税同比转正。

4月当月全国一般公共预算收入同比增速为-15％，较上月回升11个百分点，其中，税收收入回升至-17.3％，非税收入转正至4.4％。税收增速虽有所回升，但同比仍处低位，经济下行压力仍然较大。占比较高的税种中，除了消费税回正至4.7％外，增值税（-26.8％）、企业所得税（-15.5％）、个人所得税（-6.7％）等仍为负增。

制约经济恢复的主要原因或来自需求端。一方面，个人所得税和企业所得税均维持负增，表明居民和企业部门的收入依然承压，收入恢复较慢将对内需形成制约。另一方面，4月关税同比增速进一步下滑至-18.7％，由于海外疫情还在延续，疫情导致的全球经济问题蔓延也将持续拖累外需。

税收结构来看，由于去年同期增值税改革，导致增值税占比偏高而其他税收占比偏低，去年同期可比性不强。若与18年4月相比，国内消费税、契税、土地增值税以及国内增值税均有所提高，个人所得税、企业所得税以及进口环节增值税和消费税则有所下降。

2、中央支出回落，地方支出回升。

4月一般公共预算支出同比增速转正至7.5％。其中，中央本级支出增速回落至-7.1 ％，地方支出同比增速回升至11.1％。从支出科目来看，与疫情防控和社会保障相关科目回升较多，卫生健康增速回升27.6个百分点至16.7％，社会保障和就业回升29.5个百分点至24％。基建类支出中，交通运输增速回落至-14.9％，城乡社区事务回升至9.6％、农林水事务回升至6％。在疫情影响下，未来稳增长压力较大，财政或将更加积极。

3、基金收入下降，卖地收入回落。

4月全国政府性基金收入转负为-1.3％，其中中央政府性基金收入增速回升至-33.3％，地方本级政府性基金收入增速回落至0.3％，土地出让收入增速回落至4.2％。4月房地产市场投资维持正增长而销售小幅负增，地产投资较强对土地收入有一定支撑，但销售偏弱可能会对土地收入和地产投资构成制约，未来土地收入和地产投资的走势仍然要看政策以及需求端的变化。

4、需求拖累恢复，经济下行压力仍然存在。

生产端虽在持续恢复，但疫情对需求端的压制作用仍然存在，再加上居民收入减少、失业增加、企业关停都会对中长期需求构成影响。而当前海外疫情对经济的冲击还在蔓延，外需将进一步承压。经济需求的恢复慢于生产，体现为3、4月份经济库存指标上升，价格出现明显回落。还未补库存，现在又要去库存。我国经济本身就处于下行通道，18年以来生产、需求、价格指标均处于下行周期中，疫情的到来只是加速、强化了经济下行趋势。当前疫情影响有所缓解，部分指标改善，但我们不应忘记之前经济的大趋势。

来源:金融界网站

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