一度似乎是今年最好的美国国债市场交易策略之一，现在可能休市一天：面对收益率曲线(收益率曲线已创下一年多以来的最长纪录)，投资者继续加大对更陡峭头寸的押注。

自上周初以来，两年期和十年期美国国债之间的息差已缩小约10个基点。这一趋势逆转了收益率利差不断扩大的趋势，自8月底以来，这种趋势一直没有改变--自本月底以来，这一趋势一直保持不变。利差收窄的时间现在是2018年8月以来最长的，这使得摩根大通资产管理公司(Morgan Asset Management)和先锋集团的固定收益专家一直认为收益率曲线将变得更加陡峭。

尽管贸易不确定性给经济增长前景蒙上了阴影，但美联储已经发出了保持利率不变的趋势，导致收益率曲线不再保持陡峭的原因，将两年期国债的收益率水平固定下来，而10年期国债收益率则继续受到贸易消息的影响。

摩根资产管理公司(Morgan Asset Management)固定收益基金经理艾因斯泰利(Iainstealey)说：感觉就像踩到水一样。现在很难相信任何事情。

几周前，收益率曲线的更为陡峭的趋势，在经历了一年的疲软之后，似乎终于行得通了。这两种情况都可能导致收益率差异扩大，经济增长或通胀前景不像8月份收益率曲线倒置时那样黯淡，vanguard被迫更有力地降息，以提振经济，正如美联储(Morgan)资产管理和先锋预期的那样。

Stealey表示，当前贸易问题前景的不确定性已将10年期债券收益率降至波动幅度，预计波动幅度将在25个基点之间.

忍耐是有问题的

先锋投资组合经理Gemmawright-Casparius表示，收益率曲线很难长期平缓。她现在对收益率曲线保持中立，并正在寻找经济增长进一步恶化或强劲反弹的迹象，以便重新考虑是否要回到陡峭的曲线上。该公司的经济学家表示，美联储可能在2020年年中前后两次降息，如果是这样，收益率曲线将再次陡峭。

她还表示，她正试图利用区间交易策略，买入和卖出约1.85%的高位，她认为这是10年期国债收益率的合理水平。目前收益率约为1.77%，自2018年年底以来已下跌约90个基点。

两年期国债和10年期国债收益率差距的缩小，在周四失去了部分动能，保持在略高于16个基点的水平。过去一周的趋势可能是由于债券市场在月初下跌，这吸引了投资者重新开始担心贸易。几个月前，在贸易焦虑最严重的时候，对衰退的担忧导致了10年来收益率曲线的首次逆转。

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