原作：美国股票研究社会美研究会

亚马逊怎么了？

作者/Adityarghunath

科技巨头亚马逊(Amazon)今年迄今的回报率为13.9%。2019年，AMZN的股票回报率落后于标准普尔500指数(S&P 500)和主要科技股。标准普尔500指数(S&P 500)今年迄今上涨了24.3%。科技ETF的回报率分别为41%、52%和49%。

为什么AMZN在大多数大型科技股飙升之际表现不佳？是什么影响了这支重量级股票的股价？它曾经是最有价值的上市公司，但只是暂时的？

AMZN的股票受到不良表现的影响

2018年第四季度，亚马逊(Amazon)和其他科技股遭受重创。2018年第四季度，AMZN股价下跌20%。尽管该公司股价在2019年上半年强劲反弹，但在季度业绩的支撑下，它失去了势头。

今年1月至7月，AMZN的股价上涨了31%。然而，该公司过去两个季度的盈利预期低于普遍预期，导致股价下跌。亚马逊公布的调整后收益为4.23美元，比普遍预期低8.4%。该公司第二季度的利润为5.22美元，比普遍预期的5.57美元低6.3%。

这些利差导致AMZN股价较52周高点下跌14%。亚马逊9月份的营收为699.8亿美元，高于华尔街预计的688亿美元。虽然销售额同比增长23.7%，但该公司第三季度净利润同比下降26%，至21.3亿美元。

亚马逊将利润下降归因于4月份推出的一天计划。在发布之初，亚马逊管理层估计，未来两个季度的新支出至少为8亿美元。如今，AMZN正寻求扩大其国际航运日，这可能会影响其利润。

第三季度是亚马逊两年来利润第一次同比下滑。其第四季度营收预期在12亿至29亿美元之间，远低于目前预测的38亿美元。分析师预计，第四季度亚马逊的利润将较上年同期下降33.8%。

什么影响了亚马逊第三季度的指标？

尽管投资者担心利润率下降，亚马逊仍在大力投资于增长。它正在牺牲利润率，以提高销售和市场份额。亚马逊从一开始就非常成功地做到了这一点。

亚马逊希望成为全球最大的电子商务平台，尤其是在新兴市场。即将到来的假日季仍是亚马逊营收增长的关键。亚马逊此前预计销售额为800亿美元至865亿美元，低于人们普遍预测的873.7亿美元。华尔街已将第四季度的预期下调至858.8亿美元。

亚马逊首席执行官杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)在亚马逊(Amazon)发布盈利时表示：我们正努力使我们的第25个假日季成为黄金会员有史以来最好的季节--数百万种产品可以在一天内免费交付。他还说：顾客喜欢黄金时段从两天到一天的转变--今年他们订购了数十亿件商品，并免费交付。这是一项巨大的投资，对客户来说是正确的长期决定.

到2020年，AMZN的股价会上涨吗？

尽管AMZN正在努力应对利润率下滑的问题，但其营收增长仍令人印象深刻。预计2019年的销售额将增长19.5%，至2790.8亿美元，2020年将增长18.4%，至330.42亿美元。

我们已经看到AMZN是如何投资在线零售的。其高速增长的业务部门是亚马逊AWS，其第三季度销售额为90亿美元。AWS预计将继续以强劲的速度扩张。然而，如果微软(microsoft)和谷歌(Google)等其他科技公司在公众云领域大幅增长，AMZN的股价可能会受到影响。

另一个主要由广告组成的业务部门也在以惊人的速度增长。今年9月，其他业务的收入从6月份的30亿美元增至35亿美元。亚马逊的广告平台是第三大数字广告平台。

亚马逊的收益预计将在2019年增长2.5%，2020年增长32%，在未来5年每年增长50.3%。这意味着如果亚马逊达到华尔街预期，其收入在2020年至2023年将以79%的年增长率增长。如果你将AMZN股票的预期市盈率与64.3倍进行比较，我们可以看出，该股票的估值是合理的。

然而，鉴于在线零售仍占其收入的大部分，这些估值似乎有点过高。科技支出的持续放缓可能会影响亚马逊的云收入。如果对衰退的担忧成为现实，该公司的广告销售也可能受到严重打击。

亚马逊是一家市值达8，700亿美元的公司，销售额正以两位数的速度增长。我们认为，考虑到AMZN的规模及其在全球市场上的巨大影响力，该公司的股票仍是一个稳健的长期押注。

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