周五股市遭遇滑铁卢，A股三大指数快速跳水，截至收盘沪指跌1.89%，深证成指跌2.22%，创业板指数跌2.52%。口罩防护、医药、特高压概念、数字货币、网红经济、头盔、特高压、白酒、非银金融、建材等板块跌幅居前。

不止A股，港股近日也是急跌逾千点，连跌两日杀跌。午后恒生指数的跌幅进一步扩大，截至收盘跌5.56%，失守23000点，收报22930.14点，创2015年7月8日以来最大单日跌幅，蓝筹地产股领跌。

香港本地股跌幅居前，信和置业跌10.3%，领跌蓝筹；领展房产基金跌10.17%；九龙仓置业跌9.35%；新世界发展跌9.8%。内房股也是全线下挫，旭辉控股集团跌7.56%；融信中国跌6.98%；融创中国跌6.76%。此次会议上再提“房住不炒”，并指出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。

对于港股市场，国都证券表示，现外围股市回调风险较高，短期可能拖累恒指走势。回到港股市场，由于外围局势情绪的升温，人民币的走势预料将继续疲软，市场观望气氛浓厚，市场缺乏向上的推动力，短期恒指或继续在23500-24500点区间震荡波动。

根据以往经验，市场在大会前后往往有不错的表现，特别是一些政策受益板块表现会更加突出。但随着会议正式拉开序幕，市场观望情绪仍较为浓厚，主力资金更是大幅流出。北向资金在22日也是终结连续5日净买入，全天净卖出22.65亿元，不过本周北向资金累计净买入超70亿元，还是连续9周净买入。

有声音认为4月以来的反弹将告一段落，但由于A股近年来一直在低位运行，与全球主要股市相比，Ａ股都具备估值低的优势，后市大幅调整的可能性并不大，大概率是维持结构性震荡行情。

多因素导致A股调整

经历恐慌性抛售的3月后，4月份全球主要股市迎来大幅反弹，但进入5月，股市再度进入震荡区间。对于今日的大跌，私募排排网未来星基金经理胡泊认为，市场下跌是两方面因素叠加导致，一方面是因为昨日市场流传了中芯国际和康希诺生物的负面消息，从而诱发了今天芯片科技和医疗医药板块的下跌，而这两个板块是之前市场上涨的主要推动力;另一个方面则是因为昨日会议的召开，使得市场短期的投机热情开始消退。

在外围股市出现反弹的情况下，A股近几天出现了连续走低的走势，正道兴达投资总经理韩明有认为二季度是全球经济、疫情等利空出清阶段，在美国大选之前两国贸易还会出现不确定，二季度上市公司业绩尤其是外贸行业和国内服务行业业绩会有一个见底回升阶段，人民币的持续贬值和不良资产的增加给银行股保险带来了上行压力，银行股保险股持续低迷，压制了股市的上行空间，由于这些不确定因素因此机构选择保守的投资方式，公募基金在一季度和4月份大幅减仓之后并没有积极入场，二季度开始仅仅是北上资金小幅增仓。

浩坤昇发投资总经理张门发认为股市之所以大跌，主要是前期很多个股涨幅巨大，积累了大量的获利盘。而大盘经过一轮上涨以后，在年线附近遇到较大的技术阻力选择反身向下重新聚集力量。

兰度投资总经理张波认为今天的调整比较正常，市场资金前期一直在一些市场高度关注的热点，比如白酒，医药，消费等抱团，成交量的萎缩就决定了必然会调整，而且这中间经历了注册制的逐步推出，新三板也在降低门槛，推行注册制，加上疫情一季度企业业绩普遍不佳，但是随着二季度接近尾声，我们相信在复工复产大前提下，一些比较优秀的公司，抗风险能力比较强的公司会脱颖而出，下跌调整是为下一步行情的开展提供空间。

后市如何操作？

东北证券预计A股本轮的反弹已经接近尾声，重点关注内需导向领域，主因经济基本面环比继续温和复苏，重在依靠内需修复，但不会大水漫灌强刺激，流动性极度充裕状态伴随疫情控制而放缓。推动贷款成本下行的总体要求下，利率震荡有顶，不会持续上升，后续仍有望下行。但也有国泰君安研究所所长黄燕铭认为未来三个月市场的风险偏好仍然处在比较低的位置，因此短期内科技仍然需要蛰伏一段时间，而消费龙头股又会有些投资机会。大势研判上，短期市场仍然有压力，但长期依旧看好。

至于后市如何操作，私募排排网未来星基金经理胡泊认为当前市场的信心还是比较脆弱，因为一些负面信息让市场再次蒙上阴影，建议以谨慎的态度来操作，持仓方向转向业绩确定、防御性高的板块。

于翼资产认为，全球央行一致的货币宽松举措，全球市场大的系统性风险暂时解除，进入二季度预计将继续保持流动性宽松环境，叠加海外疫情有望在Q2末得到控制，维持震荡行情判断。

浩坤昇发投资总经理张门发建议已经清仓投资者应该多有点耐心，等待好的目标个股跌到位再进场。而手中有仓位的投资者，可观察大盘在超跌后随时展开的反弹，自己手中个股反弹的强弱决定去留。

正道兴达投资总经理韩明有预计大盘会缩量低迷一阶段，期间有个股行情，但是一般投资者很难把握，投资者可选择二季度利空出清阶段后期投资一些业绩反转的或者业绩持续上升估值合理的标的投资。同时二季度中国经济已经开始走向复苏阶段，大盘的回调幅度不会太深。

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