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来源：港股通AiH

据港媒报道，恒生指数于1969年11月24日面世以来，见证香港经济由英资、本地公司主导，到与中国融合愈来愈紧密的历程。周日(24日)将迎来恒指推出50年，期内累计上升167倍。

外电报道，尽管恒指有过多次大起大落，其整体仍远超道指及台股等全球或地区主要股指的同期表现，展现香港经济活力。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰称，50年以来，恒指的走势映射着香港金融市场增长的烦恼。从1974年的全球石油危机、1983年中英就香港回归问题的谈判陷入僵局、1998年的亚洲金融风暴，到2003年4月严重急性呼吸道综合症(SARS)爆发、2008年雷曼兄弟倒闭引发全球银行业危机，每一次恒指在重挫后，都能逐渐恢复并走向更高。

许氏认为，恒指表现出色是几个因素的共同作用：香港开放型的经济适逢其时赶上几波全球化浪潮；中国1978年以来的改革开放及此后加入世界贸易组织；香港特区“一国两制的框架”令其成为中国和全球双向互通的管道，这也赋予港股独一无二的地位。

安山资本执行董事Jackson Wong称，过往10至20年间，中国公司的权重变得很大，恒指成为中国经济状况而非香港模式的反映，已经从一个本地指数变成走出去的中国企业的代表，香港公司的权重会进一步下降，而中国新经济的一些公司会被不断加入这个指数。

事实上，于1992年之前，恒指成分股包括滙丰控股(00005)在内约30多隻，至1992年后，中国进一步扩大开放，于8月成为首隻跻身恒指成分股的红筹股。2006年恒指吸纳首隻H股中国建设银行(00939)，同时计算方法由总市值加权改为以流通市值调整计算，恒指成分股的数量亦逐步增加至50隻。

数据显示，中资公司数量在恒指成分股中的占比，由2001年有数据时的21%升至最新的52%，香港公司数量则由61%降至34%，英国公司佔比亦由18%降至10%。

另一个变化是，虽然恒指中的金融和地产行业仍佔有绝对优势--当前总体佔恒指权重的60%--但恒指也在拥抱科技、消费等新经济。2004年上市的腾讯控股(00700)目前在恒指中佔有9.7%的权重，另一家中国科技巨头阿里巴巴(09988)来港作第二上市在即；未来如果阿里和同股不同权类型的小米集团(01810)、美团点评(03690)等公司都被纳入，将成为恒指发展的新亮点。

恒生指数有限公司预计于2020年首季进行有关恒指编撰方法的市场谘询，将涵盖多项议题，例如同股不同权公司等各类型股票是否符合纳入资格，以及指数中金融业的权重问题等，并于5月公布结果。

Pegasus Fund Managers的执行董事Paul Pong指出，接下来将看到恒指有更多的变革，如同股不同权、第二上市的股票可能会进入恒生指数；同时亦会变得更多元化，内需和医疗保健行业的比重会提高，对指数稳定有好处，因为该些板块更能对抗经济下行。

【小知识】

恒生指数是由恒生银行前董事长利国伟倡议成立。当年成立指数之原意乃作为内部参考，由于其后证实能够准确反映市况，遂决定正式公开发布。而恒指始创人为关士光，他于1962年加入恒生，1969年初担任恒生研究部主管时，受当时恒生主席、即该行创办人之一的何善衡，以及总经理利国伟所託，要创立「属于香港的道琼斯指数」。

恒指是香港最早的股票市场指数之一。自1969年11月24日推出以来，一直获广泛引用，成为反映香港股票市场表现的重要指标。为进一步反映市场各类别证券的价格走势，恒指于1985年推出分类指数，并把所有成分股分别纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中。

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