全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

1、优步伦敦运营牌照被吊销 欧洲业务或遭受“大地震”

2、无视巴菲特投资“铁律” 嘉信理财全股票收购有何逻辑？

3、LVMH掌门人阿尔诺身价或超盖茨、贝佐斯成全球首富

4、五大原因解释：370亿现金资产仍不能缓解福特“缺钱”

5、奈飞遭罕见看跌 富国称其以“不合理的价格实现增长”

6、美联储经济学家：通过印钞来弥补赤字将导致经济崩溃

LVMH掌门人阿尔诺身价或超盖茨、贝佐斯成全球首富

随着路易威登母公司路威酩轩集团（LVMH）与美国珠宝品牌蒂芙尼公司达成最终协议，正式收购蒂芙尼，微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）和亚马逊创始人兼首席执行官杰夫·贝佐斯这两位全球首富可能很快就会发现，自己的身价或将低于LVMH的掌门人。

根据《福布斯》跟踪的实时财富排行榜，LVMH集团董事长兼首席执行官伯纳德-阿尔诺目前的身价超过1060亿美元。周一，路威酩轩集团以163亿美元的价格收购蒂芙尼（Tiffany）后，阿尔诺的净资产随着路威酩轩集团的股价上涨了1%以上。阿尔诺和他的家族拥有这家法国奢侈品巨头超过47%的股份。

LVMH股价飙升使阿尔诺的身价与比尔·盖茨和亚马逊（Amazon）首席执行官贝佐斯之间的差距越来越小，前者的净资产为1070亿美元，后者以略低于1100亿美元的资产位居《福布斯》（Forbes）富豪榜之首。

不过，据外媒数据，阿尔诺的净资产为1000亿美元，落后于盖茨和贝佐斯的1090亿美元。

无视巴菲特投资“铁律” 嘉信理财全股票收购有何逻辑？

近日，两大创纪录的企业并购案成为华尔街热议的话题，那么如果是巴菲特他会怎么做呢？

周一，嘉信理财（Charles Schwab）宣布以260亿美元的全股票收购美股经济公司TD Ameritrade。与此同时，路威酩轩（LVMH）集团周日批准了以162亿美元全现金收购蒂芙尼的交易。这两起大型企业收购案显示出了不同的发展道路。巴菲特曾明确表示，他的交易理念之一是：不要使用自己的股票。多多使用现金。这一点在他历年股东信上得以体现。

在并购交易中，巴菲特对现金的偏好可以这样理解：巴菲特在1997年写道，如果一家公司有能力收购竞争对手，那么它的状况可能比收购目标要好，这意味着其股票的溢价更高。他写道，支付现金可以帮助收购者避免将现有业务的价值拱手让给被收购公司的股东，如果方法得当，这些价值可能会超过收购可能带来的收益。

“巴菲特有超过1000亿美元的现金。而截至9月底，嘉信理财仅有约200亿美元，因此不可能用现金为整个交易融资，”Argus Research分析师Stephen Biggar说。

晨星分析师Michael Wong表示，对嘉信理财股东而言，若以现金融资，交易可能会更有增值空间，但他认为TD Ameritrade在260亿美元的现金估值面前会退缩。“即使嘉信理财的股东通过发行股票放弃了一点点价值，双方也会从这笔交易中受益。”

这是因为，类似业务合并后产生长期协同效应的规模将达到数十亿美元，需要在交易中支付较高的现金溢价。用股票交易可以让股东从这些协同效应中受益，尽管交易的初步估计总是不确定的，但这种协同效应会随着时间的推移而增强。

五大原因解释：370亿现金资产仍不能缓解福特“缺钱”

一个在资产负债表上有370亿美元的现金和短期资产的工司，怎么可能仍然缺钱呢？没错，福特汽车正是这样一个矛盾的公司。

据FactSet数据，尽管通用汽车是当前美股市场上有着最充裕现金的十家公司公司之一（其中包括伯克希尔哈撒韦公司，苹果和微软等），但股票和债券分析师仍表示，福特在几年内还将面临这现金流吃紧的危险，“它需要抓住每一分钱”。

首先来看两个相关的短期挑战：根据穆迪投资者服务公司债券分析师布鲁斯-克拉克（Bruce Clark）的说法，福特汽车已经宣布了一项为期数年的重组计划，主要在欧洲和南美进行，预计将耗资70亿美元现金。此外，福特还将斥资数十亿美元对关键车型进行逾期更新，其中包括旗下最畅销的F系列皮卡。并预计再投入115亿美元，以应对周日宣布的最新跨界车Mustang Mach E带来的电动汽车和自动驾驶汽车热潮。

与此同时，由于福特正在重新设计更昂贵的汽车，比如其探索者SUV，同时逐步淘汰那些不再受消费者欢迎、尤其是在美国不受欢迎的更便宜的轿车。在美国地区，该公司正在更迭占销量75%的北美产品线。

债券分析师说，汽车制造是一项现金密集型业务，因此福特需要确保其现金余额保持在200亿美元以上，以应对随时可能出现的经济衰退。业界对于经济衰退的预测也不是那么靠谱，但它最终是将使一个时间问题，而不是是否会发生的问题。

奈飞遭罕见看跌 富国称其以“不合理的价格实现增长”

富国银行证券部门将奈飞公司股票评级下调为表现不佳，称其“以不合理的价格实现了增长”。

分析师史蒂文-卡霍尔（Steven Cahall）提到了对该公司现金流的担忧，他写道，他对2019年至2025年的累计自由现金流预测比普遍预期低180亿美元。

他在给客户的信中写道：“如果我们是对的，它将把这项业务的现金回报带入争论。”他还表示，虽然Netflix可以实现华尔街的增长预期，但“这些订阅服务的成本将比投资者意识到的要高。”

根据数据，对Netflix而言，评级下调是一种相对罕见的看跌观点，将该股的卖出评级增加到6个。但还是有30家公司建议购买该股，10家评级为“持有”。富国银行也将目标价从308美元下调至265美元，远低于355美元的平均水平。

Netflix的股价在早盘交易中下跌0.7%。虽然该股从9月份的低点到上周五收盘上涨了20%以上，但仍较7月份的高点下跌了近19%。

美联储经济学家：通过印钞来弥补赤字将导致经济崩溃

美联储经济学家警告说，如果践行现代货币理论的支持者的建议，通过印钞来弥补赤字开支，对国家来说一场灾难。

在一篇讨论美国迅速增长的财政债务的论文中，美联储专家指出，只要收入以更快的速度增长，高水平的债务不一定是不可持续的。陷入困境并指望央行救助的国家往往经济表现不佳。

美联储经济学家沃拉（Scott A． Wolla）和弗雷尔金（Kaitlyn Frerking）写道“一些债台高筑的国家已经尝试过印钞来解决问题。在这种情况下，政府通过发行债券来借钱，然后命令央行通过印钞来购买这些债券，”“然而，历史告诉我们，这种政策会导致极高的通胀率（恶性通胀），并往往以经济崩溃告终。”

他们列举了魏玛时代的德国、2007年至2009年期间的津巴布韦以及目前的委内瑞拉。这三个国家都面临巨额赤字，并因大量印钞而导致恶性通胀。

“一个重要的防止这种类型的政策是创立独立的央行，远离政治，有明确的目标（如保持特定的目标通货膨胀率），以便它可以制定政策来维持经济健康长远来看而不是回应的政治压力，”经济学家补充道。

当前，美国联邦政府债务总额刚刚超过23万亿美元，占GDP的103.2%。公众实际持有的债务总额（相对于政府内部债务）为17.1万亿美元，占GDP的76%。在2019财年，政府的预算赤字为9844亿美元。

美联储自身也因“超发”而受到批评，在大衰退期间和之后的三轮量化宽松中，美联储都是这么做的。与此同时，美国还连续7年将短期贷款利率维持在接近零的水平。尽管，美联储声明的目标是降低长期利率和刺激经济增长，而不是为国债融资。

优步伦敦运营牌照被吊销 欧洲业务或遭受“大地震”

Wedbush的分析师丹尼尔-艾夫斯（Daniel Ives）和伊加尔-阿鲁尼安（Ygal Arounian）表示，伦敦决定撤销优步（Uber）的运营牌照令优步“措手不及”。

分析师表示，优步“自首次公开募股以来的坏消息‘恐怖秀’仍在持续”。

Wedbush表示，优步可以在上诉之前继续在伦敦运营，但如果该公司最终败诉，其欧洲业务或将遭受“大地震”。

伦敦是优步在欧洲运营的最大城市，拥有350万用户和45000名持照驾驶员。

Wedbush维持优步优于大盘的评级。优步股价周一收报29.13美元，跌幅1.45%。

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