五年前，万宝世纪股权大战已经成为A股收购历史上最典型的事件。

一线之隔的股权比例之下，距离控股股东的地位仅一步之遥。唯有不时传出恒大进场、深铁入局等提案撩人心炫。

2017年，中国恒大转让14.07%万科股权予深铁，深铁成为第一大股东，万宝之争最终结束。

而万宝大战，华润成功套现，宝能姚老板赚取300亿元的巨额差价，只有万科的创始人王石成为唯一的失败者。

而事情到底是怎样的啦？

一

姚老板和王石的人生本不该有什么交集。

姚老板是市场经济的见证者。

1988年，年仅18岁的姚振华考上了华南理工大学，4年的学习让刻苦的姚振华拿上了管理工程和食品工程专业双学士学位。

1992年，姚振华来到改革开放的前沿哨"深圳"，开启了自己的买菜生涯，由于姚老板的不断努力，几十年间，建立了"宝能系"这个集地产、保险、物流、教育、医疗等产业为一体的神秘商业大帝国。

而1992年在我国市场经济经济发展史上更是具有里程碑式的意义。南巡讲话，市场经济在我国最终得到了确定。

而刚成立不到两年的深交所迎来第一次股灾，影响震惊全国，那就是著名的"八二零"事件，疯狂了两年的股民第一次看到股市的残酷，什么是市场经济的风险！

和姚老板卖菜相比，此时的王石已经事业大成。

1989年，万科在王石的带领之下完成了企业发展最关键的一步，完成股份制改革，成功募集到2800万元资金，万科也成为中国股份制改革最早的公司之一。

1991年1月29日，万科在深交所挂牌上市，成为最早上市A股的房产公司，由此也拉开了29年A股地产第一股的伟大征程。

当然，和王石这个时代精英相比，1992年大多数人还只能接受失败的现实。

例如，马云刚成立海博翻译社，离阿里巴巴的雏形中国黄页创立还有四年的时间，此时的马爸爸还是一个彻头彻尾的屌丝男。

马化腾还在深圳大学电子工程系攻读计算机专业，OICQ的开发更是7年之后的事情。

而22岁的姚老板，还仅仅只是一个小菜贩，靠着自己的辛苦所得，积攒着"宝能"的第一桶金。

二

姚老板成功全靠坚强的毅力。

做小菜贩的姚老板每天拿着50元钱进菜，当他最晚收摊时能够获得20元钱的利润。

但凭借顽强的毅力和敏锐的头脑，姚老板的生意越做越大。

千禧年对于姚老板来说绝对是令人兴奋的一年，这一年深圳宝能集团有限公司成立，注资3亿，而姚老板是唯一的股东。

此时的宝能主营房地产，对于姚老板来说，这是人生的第二次转折，此时姚老板已经发现，未来十年房地产极有可能成为中国最具潜力的行业。

和宝能相比，万科此时已经是房地产行业翘楚，行业占有率中国第一。2000年万科还获得"福布斯最佳小企业"。

看到万科的发展，一向不甘平凡的姚老板，心里似乎已经埋藏着未来收购万科的野心。

而此时的王石同志刚辞去万科总经理，担任公司董事长，为自己2003年攀登世界之巅珠穆朗玛峰做准备。

此时在王石心里，万科就是房地产，房地产就是万科。

但从鲜花和掌声走来的王石此时却慌了神；从幕后走出的资本巨人姚老板却越战越勇。

姚老板一向冷静而坚毅，无论是买菜的短暂生涯，还是后来房地产、保险，即便是自己不熟悉的领域，他都能在短时间内做出成绩。

与万科对决时，姚老板更是放出"不达目的，誓不罢休"的口号，在此之前，姚老板已经成功举牌南玻A，公司管理层大换血。现在看来，这些只是给收购万科做预演。

同时，姚老板还染指华侨城A、格力电器，多线作战。而正是染指格力电器最终让姚老板收购万科的计划破产，本人也被证券市场禁入。

由此来看，姚老板肯定是没有看过《资治通鉴》。

三

回过头来，我们在看看2015年的王石的万科和姚老板的宝能。

此时的万科依然是中国最大的地产公司，王石的影响依然如日中天，甚至8848手机、JEEP大切洛基等品牌都找王石做代言，可以说王石做了一件世界上其他企业家都没做过的事情，那就是在给其他公司产品做代言。

与王石不同，宝能的姚老板就显得内敛了很多，虽然从实力而论，2015年的姚老板绝对是国内一流水平，但是他的名气却是正儿八经的三流。

此时的宝能地产在深圳名气不小，前海人寿更是业内知名，钜盛华公司资产规模也首次突破3000亿元大关，姚老板好像做好了所有准备。

大战开始！

2015年1月，前海人寿首次买入万科A股股票，2月、3月、4月、5月、6月、7月持续买入，并且到7月构成第一次举牌。

万科公告显示，半年时间，前海人寿通过二级市场耗资80亿元买入5.52亿元万科股票，占总股本5%。

7月底，前海人寿及其一致行为人钜盛华对万科二度举牌，持有万科股票11.05亿股，此时已占万科总股本的10%。

而就在这段时间里，王石和姚老板在冯仑的办公室第一见面，本来他两是不会有交集的。

一向谨慎的姚老板承诺王石，宝能成为万科大股东之后，王石依然是万科的旗手。

但身心骄傲的王石当时直接表态，万科很荣幸宝能增持，但是不希望姚老板成为第一大股东，并表示万科不欢迎野蛮人。

十多年来姚老板的自尊心第一次受到打击，多年来，要风得风，要雨得雨的姚老板第一次听到别人用藐视的态度拒绝自己，比起第一大股东，姚老板感觉自己失去更多的是尊重。

8月底，前海人寿、钜盛华继续增持万科，持股比例达到15.04%，以0.15%的优势，首次超越了华润集团，位列万科第一大股东。

9月初，华润耗资4.97亿元，两次增持，重夺万科第一大股东宝座。

11月到12月，钜盛华继续增持，买入5.49亿股，合计持有万科22.1亿股，占总股本超过20%。

而此时宝能"买买买"的节奏并没有停下来，到圣诞节前夕宝能持有万科的股票占比已经高达24.26%，姚老板好像已经胜券在握。

12月18日，万科宣布临时停牌。

四

王石急了！

重找靠山，成为王石现在急需要做的事情！

刚开始王石拜访华润，但是王石万万没有想到，华润丝毫没有增持的意愿，十五年来，万科管理层的嚣张跋扈已经让华润身心俱疲，自己作为第一大股东丝毫没有话语权，此时的华润已经心生退意。

王石再次拜山头，寻找安邦达成盟友，但是安邦的力量并不能改变王石及其管理层在万宝之争中的颓势。

在茫茫的人海之中，王石终于找到了深圳地铁。

与此同时，万科发布预案，增发股份，引进新投资，这样，宝能的股权将会被稀释。但是令万科意外的是，这一招也稀释华润的股权，导致华润的激烈反对，董事会上华润投下反对票，增发失败。

华润和万科之间最后一块遮羞布被扯掉了，华润和万科的管理层已经渐行渐远。

五

俗话说，敌人的敌人就是朋友。

此时宝能加万科的持股合计高达40%，可以否决万科的任何提议。

在投资者看来，华润集团很有可能将股份卖给宝能，宝能似乎胜局已定。

但是天有不测风云。

自从宝能要求罢免万科管理层后，直接激起了万科的强烈反对，此外越来越多的第三方加入了讨伐阵营。

万科第一大自然人股东更是实名举报华润和宝能，宝能质疑两者的关联关系，此外万科独董华生也公开质疑。

宝能和华润随后又表示：对万科管理层依然抱有希望。

万科股权之争更加扑朔迷离。

六

2016年的A股除了熔断，主题一定就是举牌。

除过宝能，安邦举牌中国建筑，恒大举牌梅雁吉祥，阳光举牌伊利股份。举牌股成为市场唯一的热点，好像整个A股陷入了举牌的疯狂。

此时的姚老板飘了!

2016年11月，格力电器10天涨幅接近50%，停牌自查。宝能系再次露出水面，半月时间，宝能持有格力电器超过4%。比起万科这个地产公司，格力电器可是根正苗红的国企，姚老板触红线了。

正所谓福无双至，祸不单行！

此时，恒大斥资150亿元在二级市场吸筹万科，而且短短数天持股比例就超过5%，万科股权大战再次升级！

七

和刻苦的姚老板，幸运的王石相比，许家印显得更像是时代的幸运儿！

少年艰苦，靠哥嫂养大的许家印肩负了更多的责任，本来打算在钢铁厂工作一辈子，但是变卖公司废铁事件让许家印惨遭开除!

留给许家印的只有两条道路，回家种地，南下闯荡，许家印选择了后者。

带着改革开放的红利，许家印一路劈荆斩瑞，仅仅几年时间，恒大就已经成为广州房产巨头。

到2016年，恒大业绩年年高增长，许家印更是成为福布斯和胡润排行榜上的常客。

许家印的加入让姚老板几乎恐慌之极，比起宝能，恒大的资金实力似乎更加雄厚。"买买买"几乎成为恒大2016年在资本市场上的常规操作。

短短一个月，加上一致行为人，许家印的恒大已经持有万科股票比例超过12%，此时的万科股权已经呈现出高度集中的状况，前五大股东持股比例超过60%。

万宝股权大战陷入僵局！

八

任何事情都需要个了解，万宝股权之争也不例外！

2017年1月，华润将持有的16.9亿股万科A股票转让给深圳地铁，做了15年万科第一大股东的华润最终在疲惫中黯然离场。

4月，华润置地公告，王石推任公司独立非执行董事。此时的王石已经心生退意，说的更难听点就是被逼无奈。

6月底，万科股东大会，郁亮当选万科董事长，万科20年的王石时代最终结束。而对于华润来说，离场又何尝不是一件好事，越来越桀骜不驯的万科管理层让华润身心俱惫，身为第一大股东却未能行使权力，华润和万科分崩离析早已注定，这次只不过起到了催化作用而已。

既然如此，何不趁高套现走人，岂不快哉！

华润的离场让宝能处于被动地位，虽然依旧是万科第一大股东，但是深铁15%的持股和恒大14%的持股让姚老板彻夜难安！姚老板清楚地知道，不管是深铁，还是恒大绝对不会成为自己的盟军！

而对于万科来说，股权之争的解决好像由于华润的离场迈出了一大步。

九

阳光总在风雨后！

时间最终来到了2017年6月9日，中国恒大公布，其持有15.53亿股万科股票，以292亿元悉数转让给深圳地铁。

深铁最终以超过29%的持股量，超越宝能跃居万科第一大股东。万宝之争画上了一个句号。

和平来的是这么的突然！

回想起来，让吃瓜群众最看不懂的当属恒大，此次投资，恒大账面亏损超过70亿元，许家印到底在想什么，到底为什么这么做！

是因为融资成本低，急于投资，是想借万科实现借壳上市，是想从中打捞一笔？在我看来这些说法似乎都比较牵强！

而到底为何，至今也不为人所知，留给了我们的只是无限的猜想！

十

结束了！结束了！一切都结束了！

万科股权之争的结果虽然算不上一个圆满的结局，但也合理！

这一战使姚老板一战成名，从幕后走向台前，资产更是在2017年超越雷军，一跃跻身中国前八。

姚老板虽然没能收购万科，而且被市场禁入五年，但是和万科股票超过300亿元的盈利相比，一切都值得！

正是这300亿，为姚老板以后的新能源汽车梦！中炬高新梦！南宁百货梦！提供了支持！

和姚老板相比，最惨的当属王石！

万科还是万科，恒大还是恒大，许家印依然是恒大的董事长，而且70亿元的亏损对于许老板来说并不能伤筋动骨，但是王石就惨了！万科董事长被撸，30年前自己创立的企业今天却撸了自己！

虽然王石还留有名誉主席，但是万科这个自己的孩子已经距离自己愈来愈远！

万科还在转型！姚老板仍在二级市场举牌！

而万科事件还能否在A股重演，我们一起拭目以待！

注：（1）本文仅为作者个人观点，若有重复，必为抄袭。

（2）本文由蓝砜投教证券研究团队提供。

（3）作者：唐胜云。

上一篇：窄幅区间震荡为主，静待交割月份到来——下周

下一篇：血制品龙头华兰生物收入37亿元，股价创历史新高