本周市场观察2020-21期（总第137期）

从本周二开始，《新闻联播》不再发国际锐评爆怼美国政客，一方面在飞速传播的病毒面前，再倔强的特朗普老头儿也不得不屈服，乖乖戴上口罩；

另一方面，在宝贵的30分钟里，实在是有太多的新闻要报道，国内的事情都说不完，尤其这个星期北京开会内容太多了，哪里还有时间说他们，否则该耽误全国人民看天气预报了。

受疫情影响，财政赤字规模比去年增加1万亿 发行1万亿抗疫特别国债。总规模1万亿元的抗疫特别国债发行使用路径正越来越清晰，市场热议的特别国债“赤字货币化”建议基本被否决。

到底啥叫赤字货币化，否决这个建议和老百姓有啥关系。赤字，我想就不需要过多的解释了，就是财政的钱不够了，得在外面借一些来，报表上的负值用红色表示吧，就是赤字。既然财政借钱，中央的叫国债，地方的就叫地方债。那货币化又是咋回事呢？所谓货币化，就是让管“印钱”的单位来买这些债券，“印钱”的单位当然就是央行了，央行要是买这些债券，钱肯定是都是新印出来的啊，而且可以要多少印多少。

沿着这个流程捋下来的结果是这样的，财政要用钱了，可是现有的财政收入和盈余，钱不够用，请央行把印钞机打开，功率调到最大，直接印就完了。这样下去的结果会直接导致全社会现存的财富被稀释，老百姓的财富被合法的隐形掠夺；货币信用被透支，这个结果比肾透支严重多了！

这个建议被否，百姓的财富保住了，不得不点赞！八路军的三大纪律八项注意里面说过的一切行动听指挥；不拿群众一针一线；一切缴获要归公。不能因为现在手段高级了，就偷偷的把群众的财富通过货币化的游戏拿走。

周末，美国又搞事情，将33家中国公司列入实体名单。短期来看，这对国内的科技会产生一定的影响。但从过去两年中美贸易战的进展来看，长期的影响应该是中国更强大了，会逼出更多的国产替代行业和产品。

再看一下本周的央行。在公开市场业务操作方面，本周没有到期的额度，也没有新投放的额度，也就是说央妈在公开市场业务操作方面，除了发5篇公告以外，外界看来没有任何动作。

在银行间利率方面，本周上海银行间同业拆放利率（Shibor）基本保持稳定，但略有上升，处于窄幅波动走势：

Shibor利率的曲线图表看的更加清晰：

【股票市场】

说完了政策方面，再来看一下A股市场，周五，沪深两市出现了比较大幅度的回调。

这是近期上证指数的日K线走势图表：

这是近期深证成指的日K线走势图表：

上证指数和深证成指的图表上迎来了一根久违的大阴线，下跌幅度可谓是吓人。在成交量方面，周五沪深两市总成交金额为5927.20亿元，而且，本周的量能从周一的7318.03亿元跌到周五的不到6000亿元，整周呈现持续萎缩的状态。

之前一段时间，很多人都说两会行情。但事实上，行情在两会之前看起来还不错，这一开会咋就不行了呢？是利好出尽吗？

这个问题其实并不是开会不开会那么简单。前面已经说了，央妈最近的动作似乎有些“懒”，在流动性方面没有更大的措施。2月份以来那波靠给钱上涨的行情早就结束了。

近期市场的上涨，主要还是经济复苏的原因。在之前的文章里面，我们已经好几次说过，当前国内经济处于底部，再跌也不会有多大的跌幅了，四月份的数据已经明显好于一季度。在全面复工复产和中央全力推行“六保”、“六稳”工作的大背景下，五月份的数据应该会比四月份更好一些。

尽管对面的米国一直在给我们的经济复苏制造障碍和捣乱，但米国能做的，就是给科技领域制造一些麻烦，动手打仗估计不可能。高科技领域的发展暂时受到一些阻挠和限制，但这应该不会阻碍国内经济复苏的大趋势。在限制中国科技领域的同时，美国也会杀敌一千，自损八千的。全球化的浪潮是不可能逆转的，尤其在当今科技和信息高度发达的社会，世界上两个体量最大的经济体断绝经济往来，那场景根本无法想象，很显然是不可能的。

最近市场的回调，目前来看，就是回调而已，大可不必太担心。经济复苏不可能是一帆风顺的，尤其在当前如此复杂的世界形势面前。这就像一辆车开在丘陵地带的山路上，尽管总的方向是在向上，但也不免有时会颠簸，经常有下坡的路况。这样的市场大背景下，选股是最首要的任务。股票选不好，纵使你有再强的交易计划，最后的结果只有一个，就是有计划的赔钱。

简单说说当前的选股思路。首先，要从大的框架开始，所谓大框架，就是大行业。比如说，半导体芯片行业。当然，在美国越来越吝惜自己的技术的时候，中国芯片行业在未来一段时间得到长足的发展是必然的。

选了芯片行业，下一步就要去细分，把这个行业先大卸八块。芯片归根结底是一种产品，只是很复杂而已。在芯片行业里面，有给手机等消费产品用的芯片，也有给工业设备用的芯片；有用来计算的芯片（如CPU、GPU），有用来存储数据的芯片（如DDR内存，闪存等），也有用来发光照亮的芯片（如LED、MiniLED等）；有制造芯片的公司，也有销售芯片的公司，有制造制造芯片机器的公司（比如刻蚀机），也有制造做芯片用的原材料的公司（比如硅片、光刻胶等），有二道贩子，也有原创性企业；围绕芯片行业，提供配套产品和服务的公司也有一大票。还有很多和芯片相关的公司及内容，由于篇幅关系，没办法一一列举。但不管怎样，这些和芯片扯上联系的公司，统统可以给它们打一个标签——芯片概念股。

同样是围绕一个半导体芯片产品，衍生出来这么多公司分类的方式，这也就是为什么同在一个板块里面的个股，涨跌通常会有很大的差别的原因。芯片行业好，也不可能是所有环节的生意都好，所有环节股票都涨。把一个行业细分之后，下一步就是要深入到一个细分的领域，看这个细分领域未来是否有足够大的空间。细分领域的个股数量就少多了，选起来也就更容易。

下一步，在细分领域里面，公司是看得过来的。最起码，公司的网站要看看，公司都有啥产品得看看，财务报表得看看，相关新闻得看看。这些都看好了，确认没问题了，才是K线图的分析，因为所谓的技术分析，充其量就是找个相对合适的入场点而已。而且，在当前震荡的行情里面，那些做突破又十分擅长神经过敏式止损的技术派，往往是被玩的最惨的。好行业里面的好公司，可能股价会有波动，但如果没有系统性风险和超级黑天鹅——比如财务造假——这类事件的发生，暂时的下跌往往都会再涨回来。

近几年，国内的发展已经从原本的粗犷式增长向集约型增长转变，国家也越来越重视科技的力量。2019年7月22日正式开市的科创板就是国内自上而下的更加重视科技的表现。疫情之后的经济复苏，注定是由科技引领，科技是第一生产力不会是一句空话。相应的，股票市场的大机会，弹性大的标的多数会出现在高科技领域。科创板，不免让人想起了2013年的创业板，具体行情有兴趣的读者可以自行去查询当年和随后的图表。

近期科创板的表现也很抢眼，这是最近一段时间科创板的数据图表：

科创板相对于全市场的相对活跃度数值始终保持在1以上，说明当下市场上的资金是比较倾向于科创板个股的。而且，当前科创板个股的是指平均价(该价格为科创板所有个股向后复权价格的市值加权平均值)仅仅在105左右，并不算高。

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