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天下秀公司研究：

天下秀是国内较早进入新媒体营销行业的企业之一，已在新媒体营销行业深耕十余年，目前在国内KOL营销行业营收规模和市占率均居第一位。新浪微博是公司实控人，为其提供流量和资本支持。

公司构成了体系完整的红人经济权产业链，包括提供红人广告投放工具、孵化红人等，2019年，公司实现营收19.8亿，同比+63.5%，其中主营业务新媒体营销客户代理业务营收17.08亿，同比+89%。

从行业看，预计KOL营销市场未来三年将保持30%+的高增长，高增的三个驱动力：

1) 短视频和社区类APP流量爆发，持续享受流量变现红利；

2) 抖音快手等平台持续探索多元化变现模式（KOL广告、电商、直播等），尤其电商直播将成为最强的增长驱动力；

3) 随着KOL营销的变现能力增强，广告主将持续增加广告投放。

4) KOL营销链路长且非标准化， MCN机构能够提供更加专业的创意服务，并连接好上游广告主、中游KOL、下游媒介平台等资源。

预计未来三年公司营收和净利润年均复合增速在40%-50%。

【技术分析】

公司历史股价紧贴5日均线，目前股价低于5日均线，下有20日均线支撑，且尚未放量突破，近期有机会布局，目标价30。

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