经常听人讲，卖出股票的三个触发条件：

1.企业基本面变坏。

2.股价严重高估。

3.有更好的投资标的。

那么，怎么样才算是企业基本面变坏呢，变成啥样算坏，变成多坏才需要采取卖出动作呢？

一个公司的净利润当然突然下滑60%，是不是基本面变坏？ 答案，并不是。有可能企业只是面临暂时的某种短时间困境。

企业基本面的改变必须是结构性的变化！主要包括以下几大类：

1.企业外部环境发生变化。

比如当年的诺基亚，塞班系统面对安卓系统的铺天盖地的快速扩张，市场已经逐渐接受并习惯了安卓系统的应用，诺基亚的外部竞争环境已经发生质变。

比如当年的苏宁电器，面对阿里巴巴和京东的线上经销模式快速扩张，人们也更喜欢线上购物，苏宁的外部环境也发生了本质变化。

就是人们的消费行为，消费喜好，市场竞争格局发生了根本变化。

为什么2013年茅台经历的困境是暂时的？因为茅台的基本面没有发生变化。人们的消费行为没有发生变化，消费喜好没有变化，竞争格局没有变化。虽然市场偏见认为茅台就是腐败的附属品，但是老百姓喝酒的方式没有发生变化，款待尊贵的客人桌上有个茅台会更显隆重，消费者认为茅台是中国最好的白酒！因为茅台的基本面没有变化，茅台的困境是暂时的！

2.企业业务模式发生变化。

企业改变了原来的稳定的盈利模式，有可能改好，有可能改不好。但我们都必须承认，这个时候的企业基本面已经变化。

比如，乐视网，开始他只是一个做视频服务的公司。从2013年开始宣称做电视，随后又宣布造汽车，这就变味了，你一个视频服务商贸然进入制造业，一个轻资产一个重资产，而且你看不管做电视，还是造汽车都是投入巨大而毛利率很低的行业，都是辛苦挣钱的行业。制造业注重品质控制，没有技术积累，你玩的好吗！

我认为企业在自己的业务相关范围不断延伸是比较好的，寻找新的利润增长点。比如格力不管做何种尝试，做手机，造汽车，做数控机床，做病毒猎手，这都是在他擅长的制造业领域进行拓展，具有非常好的把控能力。如果哪天格力要大规模进军电影行业，我估计也要卖股票了。

3.企业诚信出问题。

企业不再凭良心做生意，以违反商业伦理的方式搞生产和经营。“厨房里的蟑螂不会只有一只！”

一旦企业出现主动的产品以次充好，财务造假类似行为，这个公司的基本面就已经发生了变化，是一个不可信任的公司，你不知道除了暴露的问题外，他背后又做了其他什么东西。

4.企业重组分拆动作比较大。

最典型的就是优质资产和劣质资产的合并和整合。如果两个企业的盈利能力都很棒，整合到一起可以实现强强联合，那自然是好事。如果把一个科学家和一个卖菜的整合到一起，那就又变了味儿了。

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