“降息”预期落空！

央行今日开展2000亿元MLF操作，利率为2.95％，此前为2.95％。本次MLF操作有两大特点：

一是价格未变。MLF中标利率连续两个月保持不变，市场普遍预期，近两个月内，央行“降息”概率较低。

二是缩量续作。6月累计有7400亿MLF到期，央行此前声称将于6月15日左右对本月到期MLF一次性续作。今日续作规模大幅缩量，低于市场预期。反映出当前市场流动性充裕，央行无意释放过多宽松流动性。

传递了什么信号？

值得注意的是，央行在15日早间公告中还提到，此次操作“充分满足了金融机构需求”。

目前银行间市场1年期资金利率约为2.2％，仍低于同期限MLF操作利率。方正证券首席经济学家颜色直言资金太贵了，很多大银行不需要这么贵的资金。

近期监管部门打击资金“空转套利”频出招。中国人民银行副行长潘功胜日前表示，金融机构要防范道德风险和金融风险，比如资金的空转，现在利率比较低，要防止出现资金套利等现象。

北京银保监局局长李明肖此前透露，近期通过大数据发现一些企业在疫情期间一边拿到银行贷款，一边又去买理财进行套利，甚至违规进入股市、房地产等限制性领域。

值得一提的是，大多数城市期待的报复性反弹并未出现，办公楼及商业营业用房仍是销售量价下滑的重要拖累因素。

1~5月份，全国商品房销售面积48703万平方米，同比下降12.3%，降幅比1~4月份收窄7.0个百分点。其中，住宅销售面积下降11.8%，办公楼销售面积下降26.7%，商业营业用房销售面积下降21.7%。

从销售金额来看，前5个月商品房销售额46269亿元，同比下降10.6%，降幅比1~4月份收窄8.0个百分点。其中，住宅销售额下降8.4%，办公楼销售额下降35.3%，商业营业用房销售额下降26.6%。

数据来源：国家统计局

而2019年1~5月全国商品房销售额为51773亿元，也就是说，今年前5月全国商品房销售额比去年少了5504亿元。

商品房销售市场恢复速度放缓，并未在5月出现预期中的补偿性增长。

中泰宏观梁中华统计，今年前5月居民部门贷款并未明显增加，居民部门新增贷款规模较去年同期反而下滑了14％。5月份新增居民短贷2381亿元，同比仅多增400多亿元；新增居民中长贷4662亿，同比少增15亿元，或反映地产销售和去年同期相比基本保持平稳。

梁中华表示，由于过去几年中小城市需求过度透支，未来房地产市场将面临较大的均值回归压力。本轮房地产市场的调整从2018年就开始了，虽然由于因城施策，不同城市出现周期错位，但方向依然在向下。

房地产相关板块要注意风险了。

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