近期抖音网红概念表现亮眼、领跑两市，龙头标的股价实现了2个月4倍的壮举。据Sensor Tower商店情报数据显示，2020年4月抖音及海外版Tik Tok在全球App Store和Google Play吸金超过7800万美元，较去年4月增长10倍，位列全球移动应用收入榜冠军。对于抖音概念这种既有业绩支撑又想象空间十足的题材，我们来讲一下该题材的基本面和产业链核心标的：

长期来看，行业趋势铸就市场扩张：

1.大文娱时代来临，流量入口具备核心优势：随着互联网时代来临叠加产品同质化加重，“酒深不怕巷子深”变得难以为继，广告营销成为催动销量增长的核心动力。抖音短视频广告受益于短视频本身的碎片化特点，并不会引起客户的过多反感。

2.行业迈入成熟期，孰优孰劣已然显现：短视频行业已然走过潜伏期、成长期、爆发期，正步入内容合规建设的爆发期末尾，其月活用户的互联网渗透率已逼近50%。随着行业成长期的一众网红的成长、陨落，留下来的都已经是优中选优，拥有相对稳定的受众群体。同时，培养这些网红的公司也已形成的清晰的培养模式，相关排位已基本稳定。

3.流量入口无边际扩张，变现能力大幅提升：1.罗永浩、董明珠等多家企业的总裁式带货，价格低廉、质量保证和话题度高三位一体，厂商直播带货形成趋势；2.通过严格限流、内容精准匹配，抖音形成区别于斗鱼、虎牙等培养大主播的变现模式，财经、历史、影视、人文等多元化内容输出，粘性十足；3.入局影视、音乐、社交，对标腾讯的流量渠道，成为国内社交第二极。

短期来看，业绩增量促成产业发展：

1.产品出海初获成功，游戏买量渠道竞争开始：受制于PC时代欧美在游戏、社交软件等具有明显的先发优势，我国社交、游戏、传媒等软件出海效果不佳。然而，在移动端时代中美软件公司差距缩小，抖音海外版Tiktok在2019年的全球下载量跃居第四，并进入2020年全球游戏广告投放渠道Top15榜单，海外业务或成新的业绩增长点。

2.618电商节来临，会否在此一决雌雄：一方面，虽然抖音与传统直播平台一样都需要借助天猫、京东等电商平台进行带货，但抖音已经形成了标准化的带货模式和体量，使得天猫、京东等都不能小觑其带货能力。因此，天猫、京东未来或将进一步争抢抖音这一流量入口。

抖音作为一个发展迅速的独角兽公司，牵动着移动端广告、网红带货、直播打赏、大文娱等一系列产业链的发展。在其业绩放量的同时，产业链其他厂商也将深度受益。为了帮助大家了解抖音题材，在此列出主要公司：

风险提示：国家相关政策产生变化的风险；业绩增速不及预期的风险；市场避险情绪持续高涨的风险。

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