“1亿小目标”的王健林，变了：从买买买，到卖卖卖。

今日（7月30日），万达酒店发展（00169.HK）公告，拟以2.7亿（约合18.9亿元）的价格，出售旗下公司持有的美国芝加哥物业项目90%的股东权益，预期将产生收益约9400万港元。

值得一提的是，随着美国芝加哥物业项目出售，万达集团董事长王健林在海外布局的房地产项目将全部清仓。

今日复牌后，现金流得以缓解的万达酒店发展，早盘迅速飙升，盘中最高涨幅一度逼近90%，随后一路下行，截止收盘，涨幅收窄至22.6%。

即使是经历了一波大涨，万达酒店发展的总市值仅有15.3亿港元，意味着出售的芝加哥物业项目回笼的资金，几乎可以买下1.4个万达酒店发展。

王健林的海外地产项目，都卖光了

万达集团的海外投资项目，几乎都打包在万达酒店发展，近年来万达不断压缩、出售海外业务。

据万达酒店发展的年报显示，此次出售的芝加哥物业项目，紧邻千禧公园、芝加哥 CBD，总规划建筑面积约为17.6万平方米，计划建成一座高350米、地上93层的五星级豪华酒店，规划193间客房及高档公寓项目，建成后将成为芝加哥第3高建筑，将成为芝加哥新地标。

其中，高档公寓部分已于2015年9月开始预售，截至2017年12月底，已累计预售约56%的可销售总面积。目前正在进行主体结构施工，预计将于2020年年底完成开发。

如此规模庞大的项目，却在完工前夕，突然抛售，或许与万达酒店发展的经营困境有所关联。

据公告显示，2020一季度，万达酒店发展的酒店管理费收入同比减少63%，2020年新冠疫情导致酒店入住率大幅下跌至24%，预计2020上半年，万达酒店发展的业绩将出现大额亏损。

其实，早在2019年，万达酒店发展已经陷入亏损的境地。据财报显示，2019年的营收为8.12亿港元，净亏损金额达3.88亿港元。

另外，万达酒店发展的经营现金流亦是常年“入不敷出”的状态。据财报显示，2017-2019年期间，万达酒店发展的经营性现金流持续净流出，累计金额高达25亿元。

由此可见，芝加哥房地产项目的出售“回血”18.9亿元，对万达酒店发展的现金流、盈利能力无疑是一次巨大的改善。

王健林的“宝贝”也卖了

2020年，万达集团在卖卖卖的路上，可谓非常繁忙。

就在万达酒店发展抛售芝加哥房地产项目的前2天，据新京报报道，万达集团旗下的宝贝王控股公司发生了股权变更，万达集团100%的股权转让了出去。

值得一提的是，宝贝王早教平台，曾是王健林的重点培育项目，布局时间已超过6年，被寄予厚望。

万达的2018年年会上，王健林甚至直言，宝贝王有可能超过(行情002739,)，成为万达集团又一个新的核心企业。截至2019年，宝贝王在全国已经开店超过350家，成为早教领域中的领头企业之一。

同样在7月份，同样是王健林非常看重的万达体育（WSG.IS），也在卖卖卖。

7月21日，万达体育公告，已经完成了世界铁人公司的出售，转让价格为7.3亿美元，获得了3.8亿美元的净收益。

而出售世界铁人公司，万达体育给出的理由是，为了减轻负债。

据财报显示，2020年一季度，万达体育营收为12.8亿元，同比下降26%，净亏损1.85亿元，且2019年的亏损金额高达21.5亿元。

据悉，万达体育主要是王健林通过买买买、并购出来的“体育帝国”，其背负的债务规模非常巨大。

财报显示，截至2020一季度末，万达体育的总负债为128亿元，资产负债率高达89%， 2017年、2018年的资产负债率甚至超过100%，处于资不抵债的状态。

2020年的疫情之下，万达体育筹备的各项体育赛事纷纷停摆，失去现金流的万达体育，面临非常危险的处境：巨额债务怎么偿还？

据万达体育公告显示，出售世界铁人公司获得的收益将用于偿还2.4亿美元的贷款、5000万美元的票据。

疫情之下，万达太难了

不断卖掉优质资产的万达，对现金流、还债极其重视。这也显示出，当前的万达，手头有点紧。

众所周知，万达集团最重要的大核心业务是：商业地产（万达广场）、万达电影、万达体育、万达酒店，全部都是受疫情影响的行业。

首先，2020年的这场疫情，对于影视行业的负面冲击，几乎是毁灭性的，停工停产时间最长，现金流几乎归零，至今行业复苏地非常缓慢。

以万达集团斥资26亿美元（约合人民币182亿）并购的AMC院线为例，2020年3月，AMC院线的总市值一度跌至仅剩2亿美元，浮亏比例超过92%，浮亏金额高达140亿元。

疫情期间，王健林直接宣布，AMC全球关闭1000家影院，其中美国就高达630余家，解雇600余人。国际测评机构更是直接把AMC院线拉入"垃圾评级"，普遍看衰。

另外，万达在国内的院线业务也不好过，据万达电影（002739）的财报显示，2020一季度，万达电影的归属上市公司股东的净利润亏损6亿元，而2019年同期的净利润高达4亿元。

巅峰时期，万达电影的总市值一度高达2000亿元，目前仅剩323亿元。

与院线相比，以万达广场为代表的商业地产业务，虽然并未全线停摆，但受到的负面冲击也比较大。

2020年春节期间，疫情席卷全国，王健林筛选喊出与商户同渡难关的口号，减免万达广场所有商户一个月的租金，赢得了全社会的高度赞誉。

毫无疑问，减租是明智之举，但万达集团也为此付出的代价也是非常沉重的。

2020年一季度，万达商业管理集团（万达集团的核心子公司）的经营性现金流净额为-39亿元，这在万达商管的历史上是非常罕见的。

目前，万达集团在全国拥有超过300座万达广场，每年零售总额超过了2000亿元，单单是餐饮部分一年的交易金额便高达500亿。

现金流告急的同时，万达商管也背负着巨额债务。据Wind数据显示，2020年和2021年，万达商管到期的公开债务分别为378.1亿元、367.5亿元，大规模债券的集中兑付，稍有不慎，万达将陷入违约的窘境。

另外，万达商管在建和拟扩建的万达广场也有19个，投资总金额更是高达165亿元。受疫情影响，万达广场的建设计划或将延期。

王健林"难熬"2020年

2017年，或许是王健林最得意、最高调的一年。

当年，王健林在全球疯狂买买买，形成了庞大的"万达系"：超过200个万达广场，万达城即将达到20个，五星酒店80家，全球经营影院1300家，还有2家美国电影公司......

在当年的年会上，王健林大胆地说道："万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。"他那句最为经典的语录："定个小目标，先挣他一个亿"，也成了当年的十大金句之一。

然而，首富的另外一面是："首负"，看似数千亿的身价，但大部分都是借的。

作为白手起家的首富，王健林在创业、暴富的过程中运用了大量的杠杆，2017年万达集团的债务规模达到峰值，随后的2018-2019年，经历了非常痛苦的去杠杆。

刚刚"上岸"后，又撞上了2020年的疫情危机，而万达几乎所有的核心业务，都依赖于线下人流，因此在疫情之下自身业务的造血能力极弱，导致万达的现金流急剧下降。

急需还债的万达，可以选择的路或许只有：卖卖卖，缓解现金流的压力。

与此同时，2020年的王健林，也变得低调，除了在2020年年初的例行股东大会上现身之后，几乎完全淡出舆论媒体的头版头条。

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