​今年4月，沙特与俄罗斯“撕逼”，决定肆无忌惮加大原油产量，直到一方“服软”为止。

在此背景下，WTI原油期货价格在交割当天暴跌300%，最低触及-40美元/桶，收盘于37.63美元/桶。虽然油价已经反弹至40美元附近，但-40美元让所有投资者铭记于心。

原油5月期货合约

油价这么一折腾，让中国银行的原油宝“倒了八辈子霉”。

中国银行当时持有77,076,000桶原油的期货合约，开仓均价为20美元。最后结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币。

作为一个原油投资基金，中国银行巨亏则因由投资者来承担，持仓到最后一日的投资者不但把本金赔光，还倒欠银行一大笔钱。

有一位投资了400万的客户，最终亏损920万，需赔给银行520万。

目前，部分投资者接受了中国银行赔偿部分本金，还有一部分还在走法律程序。

中国银行犯下的错误是：没有提前转仓，交割当日晚上10点投资者就不能交易，没有设立完整的风控机制。

其实全球投资原油的机构也对WTI原油期货非常不满，最近已经要想办法取而代之，作为“黑黄金”的原油，报价怎么可以那么“邪门”。

WTI原油价格两个多月前跌入负区间，为历史上首次。S&P Global Platts表示，自身推出的新美国原油基准Platts AGS可以反映出三叠纪盆地的海上轻质原油价值。

这两家机构试图争夺的是每天超过300万桶原油的定价权，这些原油由墨西哥湾沿岸运送至全球。

目前的定价标准仍由WTI价格支撑，WTI合约的交割地位于俄克拉荷马州库欣。

Argus的新指标Argus AGS设计用以体现美国墨西哥湾作为能源出口枢纽日益增长的重要性，并且解决市场关于WTI基准的担忧。

WTI原油期货交易量占到全球原油期货总交易量的65%左右，但WTI期货一直存在两大问题：物流和仓储。

作为现在最流行的两大原油基准，布伦特原油定价来自于距离海上约500米的一座岛屿，WTI原油的发货地点库欣却距离海上804,672米。

正因为海上原油更方便油轮存储，所以布油受疫情影响小于WTI 。

S&P Global Platts透露，供应商和交易员等在期待一种可以直接反映美国页岩油在全球市场上的定价基准。

该机构把Platts AGS称为标普版本的布伦特：和海上美国原油的价值挂钩，不会被国内基建经济因素左右。

S&P Global Platts主编Richard Swann补充道，库欣地区不靠谱的物流一直让美国原油市场叫苦，导致几年来WTI未能准确反映出油市面貌。

布伦特原油的开采地是英国外海，开采后可以直接装到油轮上，通过海运运输到世界各地。

WTI原油是从美国的油田中提取，然后通过管道运输到库欣。然后，WTI原油须进一步通过管道或铁路运送到炼油厂，以便它最终可以运输到世界各地。

WTI原油在运输和仓储成本上远大于布伦特原油。这也是为什么WTI原油质量比布伦特原油好，但价格却要更低。

库欣地区原油输出仅仅依靠为数不多的运输管线，因此无法及时准时进行价格评估。这也是为什么WTI价格与国际其他地区的原油价格脱轨。

俄克拉荷马州，库欣是一个人口不到8000人，面积只有20平方公里的小镇。但是，在这里却有13条主要的石油管道、7300万桶的可用原油存储能力，占美国全国存储能力的约13%。

库欣的重要性还在于， WTI合约的交割地就在库欣，合约到期以后通过库欣的石油管道和储存系统进行交割。

目前，每周有超过30亿桶的WTI合约在库欣进行交易。

一般来说，7300万桶原油的存量足够储存每日1亿桶原油消耗量的市场。但是，疫情爆发期间，原油需求暴跌30%-50%，库欣地区原油存量达到90%以上。

库欣原油储存疫情期间飙升

原油需求暴跌，加上库欣地区严重的物流运输瓶颈，导致了WTI原油跌入负值。

如果下次大家在“原油二宝”栽跟头，不要再去银行大厅或者芝加哥商品交易所（CME）闹事，应该去8000人的库欣小镇上“砸管道”！

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