近日，两家颇有渊源、都主打零售业务的股份制银行——招商银行和平安银行，双双因旗下的净值型理财产品出现浮亏，而在网络平台上被投资者痛骂。招行的"季季开1号"近1个月来的年化收益率为-4.42%，而"季季开2号" 成立以来年化收益率也只有-0.63%；平安银行更惨，旗下90天成长理财截至6月10日，近1月年化为-7.17%，而近3月年化仅为1.01%。某投资者就痛诉，花了380万购买平安银行90天、180天、270天成长理财系列，然而不到两月连本带利就亏了3万元，最高一天亏损达7000元。而这些产品，在银行内部的风险评级中都只是较低风险或中低风险，投向也都是固定收益类产品。不仅是这两家的产品，市面上绝大多数新成立不久的固收类理财，目前其净值都低于1。这是否意味着银行理财稳赚不赔的好日子一去不返了？其实，然，也不然！

说然呢，是因为：实际上，从2018年5月监管机构出台资管新政要求"打破刚性兑付，投资者自担风险、自负盈亏"到现在的两年时间里，银行理财出现亏损的远不止招行、平安两家，只不过此前的银行理财基本都采用本金+预期收益率的方式兑付，即便出现亏损，其运作也是不透明的，不到兑付时，投资者不会关注，也很难发现。而现在银行理财不仅由其旗下新成立的理财子公司来承接，而且都采用了类似公募基金的净值型方式运作。相应的，估值方式也从原来的摊余成本法转换到了市价法，那么金融市场的波动就会实时传导至理财产品，从而影响其净值表现。

而今年以来，受疫情影响和外围金融市场震荡所致，国内债市也是大幅震荡，再加上5月份来自宏观基本面、资金面和监管层面的共同打击，导致债券市场恐慌式下跌，出现踩踏行情，从而使得债券价格也大幅回落，固收类理财净值浮亏也就在情理之中了，债券基金不也没有逃过这一劫嘛！

其实，正如某些网友评论所言，主要是这些投资者还不成熟，过去投资银行理财习惯了刚兑的日子，如今一看净值型理财的波动，心脏就有点受不了，嘴里难免也会问候银行资管部门的女性家属们。而那些投资公募基金的，早就见惯不怪，宠辱不惊了。事实上也是，打破刚兑的资管新政出台都两年了，不少投资者还依然沉浸在过去兜底兑付的旧梦中。看来，银行的投资者教育还任重道远！

说不然呢，就在于资管新政不仅仅只是打破了资管的刚兑，更重要的是引导了银行理财的市场化转型。市场化转型不仅促进了理财产品风险评级的标准化，也要求投资者在投资时要根据自身的风险承受能力来选择相应风险评级的产品来匹配。比如，根据投资者风险承受能力的高低，从低到高，一般可以划分为保守型、谨慎型、稳健型、进取型和激进型；而银行理财产品根据其风险性，从低到高，也可以划分为低风险、中低风险、中等风险、中高风险和高风险，依次可以用R1、R2、R3、R4和R5来表示。依据适当性原则，那么在投资时，不同风险承受能力的投资者就要选择与其对应的风险评级的理财产品（当然，高风险承受能力者可以覆盖低风险承受能力者的选择）。

这一市场化理财方式的出现，就会使得不同风险承受能力者的投资结果出现分化，高风险承受能力者可能获得更高的收益率，而低风险承受能力者则只能获得低收益，各人各得其所，各归其命！最终彻底破除理财上的平均主义分配方式！

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