摘要：

1、MEB产业链：大众MEB首款车型ID.4将分别在上汽大众和一汽大众投产，预计将于20年年底上市，MEB系列定位中低端车型，与特斯拉形成错位竞争，有望成为爆款；除了电芯供应商宁德时代，产业链上市公司还涉及国轩高科、新泉股份、均胜电子、爱柯迪等。

2、万润股份：以液晶材料为基础，形成信息材料、环保材料和大健康三大产业，提纯和规模化是公司核心技术优势；沸石材料、PI材料和光刻胶单体材料有望成为新的业绩发力点，沸石材料受益国六标准，柔性显示PI业务超预期，光刻胶核心材料PR单体打破日韩企业垄断；近5年业绩稳步增长，机构认为公司正处于新一轮加速成长期，6月以来北向资金连续加仓。

3、捷顺科技：国内智慧停车龙头企业，推出捷停车+云托管，云托管是一种全新的智慧停车商业模式，市场空间约200亿，国内停车位巨大的需求缺口和低效率管理，给公司带来了业务需求，目前捷停车APP用户1000万，获得蚂蚁金服战略投资，迎来业绩释放期。

正文：

1、叫板特斯拉！年底即将上市，详解大众MEB产业链投资机会（申港证券）

①大众MEB首款车型即将投产

大众ID系列首款车型ID.4将分别于南北大众的安亭工厂和佛山工厂投产，其中上汽大众投产车型为ID.4 X，一汽大众投产车型为ID.4 CROZZ，预计将于2020年底上市

ID.4使用三元锂电池，最高车速为160km/h，续航有望达到500km，一汽大众公告电芯供商为宁德时代，上汽大众未公布，大概率也是宁德时代。

②MEB平台定位中低端车型，有望成为爆款

大众MEB平台定位中低端车型，与特斯拉形成错位竞争。根据其定位，预计ID.4 定价将位于20-25万元，低于特斯拉Model Y的定价。

MEB车型竞争力较强，在整车设计、续航、智能驾驶等领域具备优势，有望成为爆款。

③关注大众MEB产业链投资机

除了电芯供应商宁德时代，建议关注国轩高科、新泉股份、均胜电子、爱柯迪等。

2、被低估的新材料龙头！OLED+国六+光刻胶，6月外资持续加仓

万润股份拥有信息材料、环保材料和大健康三大产业，其中沸石材料、PI材料和光刻胶单体材料有望成为新的业绩发力点。

①提纯和规模化是核心技术优势

公司以液晶材料为基础，不断向多领域延伸产品线，包括OLED、液晶、聚酰亚胺（PI）、光刻胶（PR单体等细分领域，研发优势扩大。

液晶材料短期承压，OLED前端材料（中间体、升华前材料）有望发力，并将向终端材料延伸，部分自主知识产权的OLED成品材料已在下游厂商进行放量验证。

安信证券认为提纯和规模化是万润股份的核心技术优势。液晶单体纯度可达99.9%，处于国际领先；同时具备规模化的生产能力，稳定供应国内外客户。

②发力柔性显示用PI材料和光刻胶产业链

柔性显示用PI市场需求迅速增长，预计2022年市场规模近42亿美元。公司通过PI单体切入柔性屏PI产业链，满足国内市场主流需求，并开始研发技术壁垒更高的PI浆料，预计PI 单体和浆料将带来近6.7亿元收入。

成膜树脂（PR树脂）是生产光刻胶的核心材料之一，公司切入光刻胶产业链上游，发力单体/ PR树脂环节，打破日韩对PR单体的垄断，未来需求有望超预期。

③受益于国六标准，沸石材料需求有望大幅增长

国六之前，柴油车主要用钒基作为涂层材料。随着国六标准的实施，传统柴油车尾气催化材料无法满足对氮氧化合物的排放要求，沸石分子筛涂层材料将成为主要替代方案。

公司沸石材料稳定供货庄信万丰（全球领先的汽车尾气催化剂厂商），欧美市场较早实现沸石材料应用，国内稍后，预计2020年市场总需求量将增至至2.14万吨，销售额有望达到23亿元。

④处于新一轮加速成长期，6月北向资金连续加仓

业绩连续5年持续增长，2020年一季度净利润同比增长22.5%，受疫情影响较小，海外业务收入占比扩大。同时毛利率、净利率稳步提升，2019年、2020年Q1毛利率分别为43.6%、42.7%。

机构认为公司正处于新一轮加速成长期，6月以来北向资金连续加仓，持股比例由2%上升至近3%。和富奥环保、国瓷材料相比，估值明显偏低。

3、智慧停车龙头！获得蚂蚁金服投资，业绩逐渐进入释放期（民生证券）

①智慧停车三大层级：车位-停车场-城市，云托管至少带来200亿市场空间

智慧停车是利用物联网技术，实现对停车位资源的实时更新、查询和管理，实现车主、停车场、城市三方最优化。

智慧停车的三个发展阶段：基础信息化、平台联网化和无人化管理，无人化将实现效益最大化。其中云托管模式有助于节约成本，减少人员6名，节约人力成本至少53%，将至少带来200亿市场空间。

②国内停车位需求缺口大且使用效率低

截至19年底国内停车位约1.04亿个，目前国内汽车保有量2.6亿辆，所需停车位在2.86-3.38亿个，需求缺口大且使用效率低。

一二线城市营利性停车场占比超50%，智能化率不足：全国181个城市推行智慧道路停车管理，但实际道路停车智能化车位仅50W个。

③捷顺科技是国内智慧停车龙头企业

云托管是利用云技术、物联网技术，催生了全新的商业模式，19年正式推广，目前行业参与者较少。

捷顺科技推出捷停车+云托管，目前云托管服务2000多条车道，约500多个停车场，“捷停车”拥有1000万用户，获得蚂蚁金服战略投资。

看好公司硬件+平台+运营”的全产业链布局，渡过前期高投入阶段，逐渐进入业绩释放期。

免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议！

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