特斯拉在经历了最近两周的疯狂后，股价再次上涨60%，市值已经达到了2800亿美元，稳坐全球车企市值老大的宝座。面对特斯拉疯狂上涨的股价，市场不免引发的疑虑，特斯拉2019年只卖出了36.8万辆电动车，亏损7.8亿美元，而之前车企老大丰田2019年销售1072万辆汽车，盈利182亿美元，每年只能交付几十万台车的特斯拉，市值超过销售千万台车的丰田，是否说明估值严重虚高？特斯拉现在是风口还是泡沫？笔者的观点，特斯拉是风口，不是泡沫。

首先，特斯拉堪比当年的苹果

苹果手机的出现引发了手机行业的革命，把手机从数字时代带入了智能时代，从而一举奠定了苹果在手机行业的地位；特斯拉在汽车行业的地位一点不比苹果在手机行业中的低，同样是行业革命的先锋，以其先进的技术引领汽车行业的发展，从这个角度看，特斯拉股价的上涨并不是泡沫，而是风口。

其次，特斯拉的诟病是产能，但这个问题正在逐步解决

特斯拉最大的诟病是产能问题，特斯拉在今年二季度交付量出乎预期的情况下也只有9.065万辆车，季度环比增长2.5%，如果按这个势头计算的话，今年也就是40万辆的样子，比去年多不了多少。不过，随着上海超级工厂的投产，特斯拉产业链在中国迅速形成，国产化率在逐步提升。据测算，特斯拉上海工厂2019年底下线车辆的零部件国产化率只有30%，但是，2020年年中达到了80%，年底有望实现100%全国产化。国产化率的提高，意味着成本的降低，特斯拉价格也会逐步降低，价格下降叠加国家对电动车行业的政策的扶持，以及充电桩等基础设施的建设又解决了电动车的续航问题，更有利于特斯拉需求的提升，倒逼产能提升。

再次，低油价并不会对电动车行业形成太大的冲击

最近低廉的油价让不少人对电动车的前景开始担忧，其实完全没有必要，可以说这是杞人忧天，看看特斯拉业绩就是最好的证明，低油价确实利好传统车企，可问题是能维持吗？40美元的油价能维持多久，现在的低油价是因为疫情冲击经济，影响了需求，同时供给端各产油国矛盾爆发的结果，这种微妙的平衡根本不可能维持下去。一方面疫情终究会结束，退一步说吧，如果低油价续下去，美国页岩油用不了多久就会消失，没有了页岩油，又会出现供小于求的局面，油价还是会上涨。相对于解决了续航和电池问题的电动车来说，油价的稳定性和电价根本没法比。

而且还有更关键的一点，世界上有不少国家都在通过推广新能源来摆脱对石油的依赖，同时也摆脱对美元的依赖。因为现在美国直接撕掉了面具，开启无底限放水，这相当于赤裸裸的收割世界财富，一点含蓄都没有，美联储每多印一美元，就相当于多从其它国家收割了一份财富。因此，新能源车是世界未来发展的大方向，低油价不会对新能源车形成冲击。

最后，特斯拉股价经历快速上涨后，大幅度波动是正常，但上涨的趋势不会改变。

特斯拉经历快速上涨后，一方面有技术修正的需求，另一方面，也会受到美股的影响，如果美股出现二次探底的走势，特斯拉同样会受到拖累，但只要特斯拉的上涨趋势不改，就不能把这种调整说成是泡沫，毕竟股价的调整是很正常的事。我们可以对比苹果股价的走势，苹果真正确认行业地位的事件是在2010年iPhone 4的发布，如上图所示，在之后同样走出了不小幅度的回调，但上涨趋势到现在都没有改变过，现在的特斯拉很大概率会复制当年苹果的走势，不过波动的幅度会比苹果更大，因为苹果当年所处的大环境是美股十年牛市期间，而现在的特斯拉这家企业虽然处于爆发的边缘，但股市的大环境是牛市的尾声阶段，特斯拉想走出持续上涨的走势，会比苹果更加困难。

总结：特斯拉市值升至2800亿美元，从稳车修企第一把交椅，但笔者不认为这里面有多少泡沫，因为特斯拉在汽车行业的阶段相当于苹果当时在手机行业中扮演的角色，是一个时代开启的领军人物，制约特斯拉的产能随着国产化率的提高会逐步得到解决，低油价先不说能不能维持，就算能持续一段时间，但各国发展的大方向在哪里摆着，国家的意志是不可侵犯的。但是，特斯拉这家企业爆发的节点不是太好，因为现在美股处于牛市尾声阶段，波动会越来越大，会对特斯拉股价形成不小的影响，但这不改变上涨大趋势。总的来说，笔者的观点是，特斯拉是风口，不是泡沫，但想要介入的话，要选择低吸，不能追涨。

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