作者：功夫研究院 来源：功夫财经

功夫复盘：

震荡之后就是新高

行业挖掘机：

一、工程机械：看好工程机械，2021仍然保持高景气（安信证券）

二、旅游：旅游业终于重启了！跨省游恢复、景区最大承载量提升至50%（山西证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数709家，涨跌停比103：84，昨涨停今表现0.20%，炸板率38%。根据各项数据量化出两市情绪温度为25，赚钱效应明显回落。

功夫研究院点评：短期来看，调整的差不多了，最多周四早晨再有一个探底。这个趋势还是大概率做箱体的，参考去年3月的走势，也是经过了一段快速的普涨之后出现震荡，震荡就是为了洗走不坚定的筹码。震荡后再次拉升就是为了吸引这批筹码再次入场。这种调整是调仓换股的时机，破位的、不受资金青睐的、基本面差的坚决扔掉。

（一）工程机械：看好工程机械，2021仍然保持高景气（安信证券）

目前市场对于 2020 年短期工程机械行业的景气度并不担心，但对于明年中长期视角的工程机械行业景气度存在一定的分歧，并且对于工程机械行业的成长性存在一定的质疑。

工程机械行业景气度主要在于 两方面因素的影响，一方面是宏观经济影响，另一方面是逆周期财政政策的对冲影响。

2021 年中国经济增速有望重回9时代，经济周期向上利于工程机械行业的高景气。在2021 年我们有理由认为逆周期财政政策依然会保持相当可观的力度。 因此从1年左右的中期视角来看，经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策有望共振。

价值重构，工程机械龙头主机厂有望迎来戴维斯双击。国内工程机械企业在管理、经营、产品等多方面均已不逊色于海外龙头企业。

参考国际龙头海外扩展时期的估值，未来工程机械主机厂龙头估值有望提升至15倍以上。持续推荐工程机械龙头三一重工、中联重科、 徐工机械。

（二）旅游：旅游业终于重启了！跨省游恢复、景区最大承载量提升至50%（山西证券）

时隔半年旅行社“机票+酒店”业务重新恢复，暑假游有望迎来客流高峰

目前全国已无高风险地区，北京连续8天无新增确诊病例报告，这为跨省游恢复创造先决条件。在线旅游平台搜索量显示，跨省旅游消息发布后，各大OTA度假、酒店、民航等各个板块搜索量迅速攀升。

出入境游归期未期，国内游、周边游将成今年游客出行主旋律

根据2019年旅游数据统计估算，旅游业前三季度或将损失超过1.6万亿元，自3月以来，各省市陆续倒闭旅行社超过3万家。受限于国际疫情情况尚不乐观，此次通知继续明确出入境业务暂不恢复。此前主营出入境业务旅行社陆续转型国内游、周边游。从上半年小长假旅游数据来看，游客的出游热情持续攀升，周边游缓解部分出行需求，跨省游解禁后预计三季度旅游接待量将有较大攀升。跨省游逐步开放后，将有效提振邻近省份相关景区、酒店、民宿等旅游消费热度。

重点关注它们！

旅游行业复工复产规模再次扩大，是对助力旅游业复苏的有力底层基础支撑，不仅解决旅游行业供需不足的问题，更重要的是恢复旅游企业重启信息和消费者出游信心。此次跟团游重启标志着国内旅游市场全面复苏，景区、酒店、交通等旅游产品也将在跟团游的刺激下进一步回暖。关注众信旅游、中青旅、锦江酒店、首旅酒店。

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