大家好，我是最近有点难过的猩猩。

为什么难过？

还不是因为看到最近余额宝收益率跌到惨不忍睹的1.9780%。

回想2014年年初，余额宝7日年化收益率达到6.7630%的巅峰：

（数据来源：wind）

当时猩猩还想着靠余额宝走向财务自由的道路，但现在是想都不敢想了。其实也怪不得余额宝，因为——

整个货币基金市场，收益率几乎一直在走低。

（数据来源：wind）

以和余额宝相类似的货币基金：

“鹏华货币A”、“广发货币A”、“南方现金增利A”和“博时现金收益A”为例，

他们的收益率曲线和余额宝几乎一致。

（数据来源：wind）

为什么会出现这样的情况？

我们都知道货币基金的特点是风险低、收益低。

因为它主要透过各种债券和银行存款获利，

四个字总结：躺着收息。

（图片数据来源：余额宝的财务报表）

余额宝主要透过投资银行存款、银行同业拆借市场和债券获益。

那么影响余额宝收益的因素就有二：

存款利率和市场利率（Shibor）。

当实体经济不景气时，央妈为了刺激实体经济，会进行：

“降息”和“降准”。

1）降息

“降息”指下调银行存款利率和贷款利率，让大家更愿意把钱从银行拿出去消费；消费活动活跃加上借贷成本下降，企业也更愿意借钱去扩大生产规模，从而促进经济发展。

这本来是好事，但却影响了主要靠利息获益的货币市场，所以余额宝的银行存款收益就下降了。

2）降准

那么“降准”又是什么？为什么会影响余额宝的收益？

简单来讲，我们把钱存进银行后，相当于把钱借给银行去做投资，银行赚到钱就会给我们发放利息。但借款是会到期的，所以银行需要将一定比例的钱上缴给央妈，以备我们取钱时，好还给我们。

那么银行上缴给央妈的这笔钱，就叫做“存款储备金“。

当经济不好，央妈就会拿出部分存款储备金，交回给银行——

这一个动作就称为“降准“。

央妈本来想透过“放水”，增加银行的可用资金，从而让银行放宽企业的贷款限制，把钱借给企业。

说白了，央妈只是想透过银行给钱企业，然后企业能运用这笔钱去扩大生产规模，促进实体经济。

然而，银行不是这么想的。银行不是慈善家，所以贷款给企业也是为了赚钱。

但经济不景气时，企业的投资回报率低，银行怕企业赚不到钱就还不起债，于是干脆不借钱给企业了。

这导致钱卡在银行手里。

虽然银行的钱多了，但企业还是缺乏钱——

实体经济依然没有改变。

但是，银行总不能白白浪费这笔钱吧？总要拿去做投资，使得钱生钱吧？那么，有什么风险比较低又能获益的投资项目呢？

作为当代贫困青年，你会有缺钱的时候，猩猩也会有缺钱的时候，而银行其实也有缺钱的时候。

所以银行缺钱时，也会向其他银行借钱周转。资金宽裕的银行会借钱给缺钱的银行，以获取利息收益——

这就是银行同业拆借市场。

说到这，大家还记得余额宝的投资项目吗？其中就包括了银行同业拆借市场。

（数据来源：Shibor）

以上海银行间同业拆放利率（Shibor）7日年化利率为例，可见Shibor的利率一直在下降。

这说明银行不缺钱。

我们知道利率反映着资金的供求关系：

资金充裕，利率下降 ；资金缺乏，利率上升。

当央妈放水，大部分银行的钱都多了起来，不需要去借钱，这导致拆借市场的利率下降。余额宝投资这块的利息收益自然也少了。

这就算了。

更倒霉的是，Shibor是影响国债利率的一个因素。

因此Shibor下降的时候，某程度也会影响国债的利率，导致余额宝的债券收益减少。

那么，我们还能躺着赚钱么？

猩猩很老实地告诉大家，躺着赚钱的年代过去了。

将来无论是银行利率，还是其他利率，都是会继续走下坡的。看看美国、日本、欧洲等发达地区，他们的利率是不是很低，甚至是负利率？因为一个国家在发展时，GDP会高速增长。但国家发展成熟后，GDP的增长水平也会趋向稳定。

说白了，赚钱越来越难了。

赚钱难，大家都想把钱存起来不消费，实体经济就不行了。央妈为了刺激经济，又得放水，然后上面提及的一切情况就会反复出现。

那我们现在可以投资什么？

投资可以锁定利率的产品，例如年金。

以前大家是不是都觉得买年金很亏？收益连通胀都追不上，还不如放在余额宝里，随时都可以取出来，用不着等到退休才可以拿。真是傻子才会去买年金险！

猩猩有个同事也是这么想的。

但最近这个同事跑去买年金险了——

她突然意识到利率在一直下降的现状。尤其去年，保监会自2013年后再次下调了年金险的预定利率：不得高于3.5%，于是市面上4.025%预定利率的年金险都逐步停售了。

可以说这种相对高固定利率，但又低风险的产品很大机率会逐步消失。

90年代初，当银行存款利率还高达10%的时候，那些买了预定利率8.8%年金险、被大家笑是傻瓜的人，现在估计都躲在被子里偷笑吧。

真不得不说句：“真香。”

除了这种保守类的产品外，还有没有其他赚大钱的方法？

答案是：有的。

现在正值央妈放水的时候，现金贬值而资产价值上升，那么大家也可以投资优质的资产，例如房子和股票等。但这些投资产品的波动大、流动性差，所以你得呵护好自己的小心脏。

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