最近，国内玉米市场无论期货还是现货价格都连续高企，市场看涨信心空前高涨。现货市场，港口方面北方港口玉米主流收购价2035-2060元/吨，广东港口成交价已经上涨至2150元/吨；产区方面，长春地区收购价已经上涨至1910元/吨，山东地区的终端收购收购价最高已经上涨至2240元/吨。总体来看全国玉米市场从月初至今涨幅已经高达100元/吨以上，短短一个月的时间，如此大的上涨幅度在往年同期实属罕见。

那么对于下游企业来说，原料成本如此快速的上涨，其承接能力势必要大幅下降。以山东地区淀粉企业为例，月初阶段淀粉价格2510元/吨，玉米价格2030元/吨，理论利润情况估算15元/吨左右；当下虽说淀粉价格已经上涨至2628元/吨，但原料玉米价格也已经上涨至2149元/吨，理论利润情况估算为-4元/吨。不难看出，淀粉价格上涨的幅度远不及原料玉米价格的涨速，进而造成了淀粉加工企业的盈利情况从月初至今由盈转亏。而从淀粉企业的开机率情况来看，中国玉米网采样调查的多家企业开机率已经从月初的85.3%下降至79.4%，客观上也反映出了价格上涨给下游企业带来的压力不断扩大。

反观饲料加工企业，虽说在生猪养殖利润的驱动下，养殖行业已经处于回暖复苏的状态，但结合实际数据---国家局统计公布的一季度生猪存栏环比增长也仅仅只有3.5%，能繁母猪环比增速也仅仅只有9.8%。单从生猪养殖需求这一个角度来看，饲料养殖行业需求的恢复速度也是相对有限。

后期来看，一方面，临储玉米拍卖或将启动，预计初期竞抢的态势仍会比较明显。从目前得知的消息，今年临储玉米拍卖大概率在五月中上旬开启，底价保持与去年一致。以黑龙江地区为例，二等粮拍卖底价1640元/吨，算上升贴水以及出库费用，其价格也远低于当下市场1860元/吨的收购价，因此不难预见，拍卖初期势必呈现往年同期的高溢价高成交的状态。如果一直保持高成交甚至全部成交的状态，那么就意味着现货市场供应增量会比较大。在这个前提下，市场需求紧张的问题自然就迎刃而解，价格自然也就失去上涨的动力。反过来，如果今年的临储拍卖跟去年如出一辙，成交率高开低走，那么到了后期低成交率的状态下，溢价成交的程度也将大幅削减。

另一方面，抛开供需角度来看，高速免费模式的结束将直接带动物流运输成本的增长，进而推动价格再度上涨。而回到供需基本面，结合上面所阐述当下终端消费市场对于玉米需求提供的支撑力度着实有限，运费成本的上涨或将直接转嫁到产区——那就是销区价格基本不变，产区价格下调以抵充运费上涨带来的成本增长。以吉林长春德惠市发往山东潍坊昌乐县为例，高速公路免费阶段，以高速通行为主的运输方式，每吨玉米的运费价格大致为150-160元；高速公路恢复收费之后，以便道和高速相结合的运输方式，每吨玉米的运费价格大致在190-200元。按照这个逻辑来推算，东北产区在高速恢复收费之后，如果将运费成本转嫁到东北产区的话，其现货价格或将面临30-50元/吨的下行空间预期，方才能够保证销区玉米价格保持现有的水平，维持当下市场的购销状态保持不变。一旦此种局面呈现，那么对于产区屯粮的贸易商来说，阶段性“见顶”或将不可避免，在利润尚且可观的状态下，其惜售心态势必发生改变——加快售粮，落袋为安。

因此从这个更为客观的角度来看，高速收费带来的物流运输成本的增长大概率将转嫁到东北产区，进而引发整个东北玉米市场价格迎来一轮下调走势。再来看华北产区，目前距离高速收费模式开启还有8天的时间，相信很多的贸易企业会抓住这个有限的时间窗口来将更多的东北玉米外运到华北地区建库存，比如4月29日晨，山东玉米深加工企业厂门到货462辆，较昨日增加249辆。相信未来7天这种状态只会愈演愈烈，那么对于整个华北玉米市场来说，短期内市场供应紧张的状态也将因此有所缓解，加之临储玉米拍卖近期也将落地的预期，需求终端绝对有理由放缓采购的节奏，华北玉米市场价格也将失去上行的动力。

综上，国内玉米市场价格在经历了四月份的“疯狂上涨”之后，上涨势头已成强弩之末。5月6日高速重启收费模式，或将催生玉米市场快速“见顶”，结合供需基本面以及临储玉米拍卖落地在即等多方因素，玉米市场价格大幅度调整在所难免。（来源：玉米世界）

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