「凯恩斯」获取行业策略！

华为再次被美国政府打压，限制使用来自美国技术专利的芯片或者工厂产品卖给华为。

所以我们看到今天科技股下跌，就是因为这个传言，华为可能将受到新一轮打压，这个消息上周就有了，投资人认为未来不确定，于是就有了摇摆和选择卖出。不过科技股现下强势未改。一方面新基建一片坦途。二方面我们也不确定这贸易摩擦是真的到来还是仅仅相互恐吓，今天路透社新闻说台积电否认了断供华为，而日经新闻则声称台积电拒绝华为订单，我们不知道哪个消息是真的。人容易受到舆论渲染，变得过度相信一些谣言，三方面国外解除封锁，普遍增强出口需求。

所以如果科技股能够下跌得多一点，应该称之为贸易摩擦阴影下的机遇板块，跌下来还是机会，从华为几年前开始备胎计划来看，我以为这次华为依然是打不死的小强！

长期来看，国产替代的进程是加速的，中国的科技力量也是持续变强。而短期则会受到制裁的影响，比如消费电子行业，其确定性无疑是下降的。

投资科技股的投资者，应当搞清楚自己的思路，是投资中国的科技发展还是只参与科技类公司的短期炒作，这两者区分很大。我们的建议是，远离没有核心竞争力的科技类企业，它们容易遭受更多的打击，而相关企业的龙头，如果出现深度调整，反而是机会。

事物都是有两面性的，选择了弹性，往往会牺牲一些确定性。很多股民偏好科技股，但是缺乏相应的知识，也没有自己的能力圈，最终的结果往往不大好。今年比如芯片etf，股民感受到了什么叫过山车，其背后则是你的能力圈能否看懂这个行业。

关于黄金。

我们依然没有放弃对于贵金属投资的关注。我们理由清晰：一方面受益于全球印钞票，另一方面受益于新冠病毒二次爆发的威胁。两方面挤压，贵金属似乎依然有一定空间，如今黄金期货可以看出，黄金在一轮景气很高的牛市当中。如果创了新高，那么即使发现了新的金矿，黄金也会延续一段涨势。建议依然是少量配置，对于不确定性，黄金是最好的对冲工具，但是大量黄金投资不明智，因为黄金属于：“不会生蛋的母鸡”，没有生产力。

关于乳业。

乳业突然上涨。我们倒是感觉有些惊讶，因为某地“大头娃娃”事件，很多人甚至认为国产牛奶将再次遭遇“三鹿事件”，然而资本市场比妈妈们更加乐观。贝因美涨5.96%，光明乳业涨7.2%，西部牧业涨停。个人估计这条炒作路线脑回路是这样的：其一、配方粉清退查处利好真正的配方奶粉，换个表述就是竞争对手在减少。其二、国家会有新的扶持乳制品行业的政策出台。因为担忧奶贱伤农。所以乳业股今天爆发。但是，暂时观望乳制品行业，我们尚不确定行业的影响和冲击。

关于巴菲特卖出高盛，看全球投资大方向

暂时没有看到全球金融危机任何的端倪和迹象。股市已经从低位回暖，犹豫中有可能进一步上行。不过我们要关注巴菲特卖出高盛，也减持了摩根大通，在一季度。也关注到一些大基金在减持新兴市场。我们要警惕，2020年，小型，新兴经济体，可能遭遇更大冲击。这也是为什么我们没有把黄金投资彻底丢到垃圾箱的真正原因。

诸如高盛这样的投行，在次贷危机的时刻，美国投行只有高盛盈利。高盛活下来的原因，是高盛热衷国债，并最终缔造了欧债危机。高盛帮助希腊政府发债，然后在欧债危机爆发之初，高盛通过做空希腊国债获利。高盛两面收割希腊的故事，很悠久，这也让我们看到，高盛很可能在国债领域依然囤积着大量的投资。而本轮新兴国家经济冲击的危险，和08年次贷危机侧重完全不同。

当然，对于中国，你是否将中国当成新兴市场呢？不用，我们的经济发展程度，其实已经是中等发达国家。而且，中国和全球宏观面勾连较少，且，我国防疫成功。所以，一般不再把中国定义为新兴市场，而是头部市场，主要国家。所以，不要担心中国的银行业，我们担心的，其实是一些国家经济生病的话，我们会不会需要打几个喷嚏。

操盘总纲：

下跌扫地，上涨控仓。

拿住医疗，躺着赚钱。

【吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】

凯恩斯

好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。

2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。

不管你是激进型的朋友还是稳健型的股民，都欢迎关注我们 @中和应泰上海分公司 。我们会定期发布一些热门题材干货和 魏宁海 凯恩斯 等财经大咖视频。请大家多多点赞和转发，期待与你们更多的交流与互动。

上一篇：凯恩斯：医药股暴涨的原因，生物安全法将落地

下一篇：江海谈趋势：科技股反包大盘无量 投资者静等大