自2017年以后，A股IPO上市保持了常态化，基本上每周都有几家公司获得审批，不过退市的公司并不多，A股的上市公司数量也在不断增加，截至2020年5月20日，A股最新上市公司数量为3852只，今年下半年实施注册制试点后，预计公司上市速度还会提速，在年底可能A股上市公司数量会超过4000家。

那么A股现在已经有超过3800家公司，未来还会进一步增加，需要多少资金的交易量才有可能形成大牛市呢？

先看沪市的总市值，根据最新数据显示，沪市目前总市值为354492亿元。

再看看深市的市值，根据最新数据显示，深市总市值为255098亿元。

因为科创板已包含在沪市中，创业板已包含在深市中，所以只要看沪深市场就可以知道A股总市值，根据刚刚的数据可以知道，沪深两市总市值为60.94亿元人民币。

不过需要注意的是，股市里面交易的是流通市值，虽然A股总市值为60.94万亿元，但实际流通市值为49.2万亿元。相差了近12万亿，未流通市值既然不能进行交易，那么就不会对股价形成影响（至少在解禁前）。

这是从流通的角度看，还有一部分股份，虽然是流通股份，但实际上在很长时间内并不会流通，对股价并不会有什么影响，比如说四大银行，主要股东是汇金公司，基本上是长期持有，并不会每天在二级市场上交易，那么就不需要成交资金去承接，这部分金额是很大的。

比如以农业银行为例，中央汇金持股1400.87亿股，财政部持有1235.15亿股，合计持有占流通股75.32%，如果把这部分算出来，那就是8900亿元，

以此计算，中国银行有6400亿，工商银行有12000亿，建设银行有9500亿，仅四大银行，汇金公司和财政部持有就达到3.68万亿元。还有其他大量国有企业，均有国资委控股，国资委也不会每天去交易股票，那么简单测算一下，至少有10万亿是不需要资金去交易的，前面所说的流通市场49.2万亿，实际上真实流通的应该40万亿以下。

一轮大牛市需要多少资金？如果我们参照过去的走势的话，可能因为上市公司数量不一样，很难有可比性，比如和1999年去比，和2007年去比，那就会明显失真。但在2015年之后，其实并没有多少公司上市，或者说没有多少大盘股上市，可以通过与2015年时进行比较。

2015年6月份的时候，牛市已经近尾声了，说明那时很疯狂了，已经不是产生牛市，而是终结牛市，所以我们看2014年12月份大牛市起步期和2015年4月份时的中继期，在2014年12月份那一段持续大涨期，沪市单日成交额在4000亿左右。而在2015年4月份的加速上涨期，沪市单日成交在7000亿左右。

深市在那个两时间段，平均成交总额在3000亿和5000亿左右。两者相加，则单日总成交在7500亿和9000亿。

再看看市值情况，2014年A股总市值为37.11万亿，在2014年牛市第一阶段时，交易额与总市值比值为2%，2015年A股总市值为53.13万亿，在2015年牛市第二阶段时，交易额与总市值比值为1.7%。

（来源：A股总市值与GDP对比数据）

当前A股总市值为60.94万亿元，如果按照2014年牛市启动时的交易水平，需要达到日交易12188万亿元。

根据最新交易数据显示，2020年5月19日，沪市成交2562亿元，深市成交3852亿元，合计成交6414亿元，离大牛市的交易水平尚有明显差距。

虽然A股总市值超过60万亿元人民币，但真实流通市值应该在40万亿以上，参考A股上一轮牛市的交易水平来看，A股要想进入大牛市（所有股票整体上涨性质的牛市）大概需要日成交在1.2万亿以上，当前成交水平是明显不足的，并不足于产生大牛市，更多的是上市公司优胜劣汰的结构性走势，更加考验投资者的择股与择时能力。

不过A股的换手率一向高于全球其他市场，随着未来市场不断改革深化，投资者更加成熟理性，换手率会逐步降低，那么可以往慢牛方向走，并不需要巨大的资金换手来支撑大牛市。

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