CPI和PPI的数据显示：短期内我国正面临通货紧缩预期

5月12日国家统计局公布了今年4月份全国居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI。

数据表明我国经济近期正呈现出【通货紧缩】趋势。

来源：国家统计局

根据数据：

CPI同比录得3.3%，环比下降0.9%。回落速度超过预期。

其中食品价格同比上涨14.8%，非食品价格同比上涨0.4%。

食品价格中畜肉价格同比上涨66.7%，

科普：

环比指相邻时间段之间的对比，比如这个月和上个月。

同比指本期与同期之间的对比。比如今年3月与去年3月之间的对比； 今年上半年与去年上半年之间的对比。

环比反映了事物近期的变化情况；同比反映了事物长期的趋势情况。

其中猪肉价格同比上涨96.9%。不过比上月环比下降7.6%，随着非洲猪瘟的防控效果逐渐显现，以及消费端的疲软，预计未来猪肉价格将进一步下跌。

来源：国家统计局

PPI降幅继续扩大，同样超过预期。

供给端：一方面，石油等相关大宗商品价格持续下降。带来输入性通缩，另一方面随着复工复产有序推进，供给侧已基本恢复，可能带来库存偏高现象。

需求端：全球疫情依然较为严重，外贸出口依旧萎靡；居民消费、工厂投资依旧信心不足。

供大于需，造成了价格走低。

综上，我国正面临通货紧缩预期。

基于以上情况，央行最近也采取了宽松货币政策（放水），4月社会融资规模、新增人民币贷款和货币供应都超预期增加。

社会融资规模（社融）指的是 一定时期内实体经济从金融体系拿到的钱，

而新增人民币贷款和货币供应是社融的主要驱动因素。

准确说，传导链是：货币供应增加（放水）→新增人民币贷款增加→社融增加

4月7日，央行降低超额存款准备金利率，

4月15日，央行定向降准，

这两次降准为市场释放了充足的流动性。

根据央行发布的数据：

4月末，流通中货币(M0)余额8.15万亿元,同比增长10.2%；

狭义货币(M1=M0+企业活期存款)余额57.02万亿元,同比增长5.5%；

广义货币(M2=M1+企业定期存款+居民存款+非银机构存款+非存款机构持有的货币基金)余额209.35万亿元,同比增长11.1%。

4月份人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。

分部门看，

住户部门贷款增加6669亿元，

其中，短期贷款增加2280亿元，同比增长108.6%；中长期贷款增加4389亿元，同比增长 5.4%（是的，你没有看错，只有5.4%，说明“房住不炒”的基调没有改变）；

企（事）业单位贷款增加9563亿元，

其中，短期贷款减少62亿元，中长期贷款增加5547亿元，同比增长96.5%；票据融资增加3910亿元，同比增长108.6%。

非银行业金融机构贷款增加404亿元。

2020年4月社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增7506亿元；占社融增量总额超过50%。

基于以上数据，可以看出，央行正发挥着有力的宏观审慎管理功能。

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