中国基金报记者 若晖

资管新规下，类通道业务受限，作为大资管行业的标杆，公募基金业务较以往更受重视，相关公募牌照也成为人手必备的“利器”，多家券商机构拟多途径进军公募业务。

最新一期基金公司申请审核公示表显示，五矿证券递交了开展公募基金管理业务资格审批申请，华西证券也在多年前撤回华西群益证券设立申请之后，发布公告称，公司将择机申请设立公募基金管理公司。

事实上，五矿证券、华西证券只是券商积极申请公募牌照的一个缩影，一位券商资管人士透露，所在券商资管一方面备战大集合公募改造，另一方面也在积极准备公募资格申请。他称，公募基金“一参一控”政策未来或有望放宽，若是政策开闸，多家券商资管会在第一时间递交公募资格申请。

华西证券二度“进军”公募业务

拥有旗下控股或参股公募基金管理公司是华西证券多年来的梦想，几年前曾申请设立华西群益基金的华西证券，近日又将目光投向这一领域。

近日，华西证券公告称，2019年11月27日，第二届董事会2019年第七次会议完成通讯表决形成会议决议，董事会同意撤回资管子公司设立申请并保留资管总部开展现有业务，择机申请设立公募基金管理公司。

事实上，这是华西证券“二度进军”，意欲申请设立公募基金公司。早在2012年4月下旬，证监会首次对外公布的《基金管理公司设立申请审核情况公示表》中，华西群益基金已处于“征求意见”阶段，申请设立股东名单中，华西证券拟持股占比51%，总部设在中国台湾的群益证券投资信托股份有限公司拟持有剩下的49%股份。2012年3季度，华西群益基金进入“落实第一次书面反馈意见”，此后，就再无进展， 最新一期《基金管理公司设立申请审核情况公示表》上，也找不到华西群益基金的身影。

去年2月，华西证券成功在深交所上市，公募基金业务布局重新提上日程。去年4月末，华西证券就表示，同意公司出资不超过3亿元设立全资子公司华西证券资产管理公司，承接公司原有的资产管理业务，从事证券资产管理及中国证监会批准的其他业务。并以华西证券资产管理有限公司为主体向证监会申请公募基金牌照，开展公募基金业务。一年多时间之后，华西证券决定撤回资管子公司申请，改为直接申请设立公募基金公司。

“无论是以资管子公司名义去申请公募资格，还是单独申请设立公募基金公司，都是为了布局公募业务。”一位基金公司人士分析指出，华西证券前两年忙着筹备上市，申请公募基金事宜只能延后，现在上市之后实力更强，也需要补齐业务短板，据了解，华西证券今年刚刚开始介入卖方研究业务，布局公募基金业务也在情理之中。

“以资管子公司为主体申请公募基金牌照，只能采取全资形式，若要引入外部股东，需要单独申请公募基金公司。”在一位券商资管人士看来，大型券商投研实力相对较强，更倾向以资管子公司申请公募资格，而中小型券商自己单独申请，优势不大，引入外部股东合作，取长补短，共同设立公募基金，更有可能成功，这或许是华西证券改为单独设立公募基金公司的原因之一。

多家券商积极筹备公募牌照申请

在证监会公布的最新一期《基金公司申请审核公示表》，五矿证券也加入申请公募资格的队伍。

相关信息显示，五矿证券于今年11月25日递交了开展公募基金管理业务资格申请，审核期限为20个工作日。

“当前金融业强调综合化布局，五矿证券申请公募资格并不意外。相比单独设立基金公司，券商资管子公司和母公司协同效应更强，但无法实现人员、财务上完全独立，业务开展上不如单独设立基金公司灵活，两种模式各有利弊，看各家公司自己取舍。”上述基金公司人士分析。

“公募基金某项业务可以与券商业务形成互补，例如货币基金可以与券商结算金业务衔接，因此，即使券商资管短期之内不打算大力发展公募业务，也不影响其申请公募基金资格。”上述券商资管人士透露。

另一位券商资管人士也表示，近期所在券商资管正在筹备公募基金资格申请，申请材料已经基本准备完毕，只待公募基金“一参一控”政策开闸。

所谓“一参一控”是指一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。“我们已经控股一家基金公司并参股另一家基金公司，因此旗下资管公司不能再申请公募牌照，据业内了解，公募基金一参一控政策或有望放宽，受制于政策影响的各家券商资管都在准备材料，一旦政策正式放开，预计很多公司都会第一时间递交材料申请。”上述券商资管人士称。

据其介绍，去年年底，《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》出台之后，券商资管此前发行的大集合产品都可以进行公募化改造，并向公众募集，但如果不拿公募牌照，券商资管所管的公募产品就仅限于大集合改造的留存产品，不能再有增量。“资管新规颁布之后，非公募业务受到限制，没有公募牌照寸步难行，这也是券商资管积极申请公募资格的重要原因。”

获公募牌照的券商资管发展差距较大

2013年9月26日，上海东方证券资产管理有限公司的公募基金管理业务资格申请获得证监会许可，成为全国首家获得公募资格的证券公司。截止2019年10月末，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家。

Wind数据显示，获公募牌照的券商资管中，除北京高华证券外，其余12家均有布局公募基金业务，合计管理规模2879亿元，且12家券商资管规模分化明显，各具特色，中银国际证券所管公募资产总规模1022.22亿元，在12家券商资管中位列第一，债券基金在其规模占比超过9成；东证资管以985.42亿元位居第二，权益基金占比超过8成比例。除此之外，也有国都证券拿下公募资格超过5年，所管公募资产仍不足5亿。

“券商资管牌照相比基金公司专户更为灵活，比如ABS、非标等公募基金母公司的专户部门不能开展的投融资业务，券商资管都可以做，券商资管牌照相当于公募基金牌照加上基金公司子公司牌照，此前部分券商更多从事非公募业务。”上述券商资管人士分析，但是，随着资管新规落地，券商资管通道业务遭受冲击，未来券商资管会逐渐重视公募业务。

“有些小券商本身也不具备发展公募基金的能力，就将业务聚焦在自身比较擅长的某一块券商主业上，例如经纪业务，投行业务。”另一位券商资管人士表示，“除此之外，相比公募基金大力拓展各大销售渠道，券商资管天然较为依赖自己的渠道，普遍在银行渠道耕耘不深，除了东证资管在布局银行渠道上做出成绩，很多券商资管发行的公募产品只在自己的券商渠道销售，即使自身经纪业务够强，和银行渠道也不是一个体量，这也是部分券商资管公募业务发展受限的原因之一。”

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