涨起来疯狂，跌的也同样疯狂。对于跟风追捧特斯拉、哔哩哔哩（B站）以及比特币的散户来说，“央妈”的眼色再也无法忽视。

隔夜特斯拉从历史高位大幅跌落，收盘跌幅达7.8%，让史上最长的11日连涨戛然而止。B站收跌超5%，盘中跌幅一度超6%，从史高回落并止步五连阳。这两只股票都是美国市场中散户追捧的典型。

同样大幅回调的还有比特币。截至周一美股收盘前一个半小时，据CoinDesk平台数据，比特币24小时内低位为30305.30美元，较史高41962.36美元深跌近28%，随后比特币价格重回3.1万美元上方。

发生了什么？

市场有涨有跌很正常，尤其是在上面这些资产在近日大幅走高之后。

但在这背后一个值得注意的现象是，在此次回调之前，特斯拉、B站、比特币市值的大幅飙升，只是整个美国金融市场资产价格过热现象的冰山一角。随着大量资产估值来到高位，随之而来的风险也急速飙升。

在疫情之后美联储大放水是这种现象背后的一个关键因素，如果把美联储资产负债表规模与特斯拉以及比特币的走势放在一起，这种关联就一目了然。

美联储资产负债表规模与特斯拉股价走势图：

美联储资产负债表规模与比特币走势图：

特斯拉股价与比特币价格走势图：

对于美联储来说，虽然它不会直接表达对特斯拉以及比特币疯涨所带来风险的担忧，但是从近期多为美联储官员的表态来看，这背后所隐藏的金融稳定问题，已经成为他们思考的一个焦点。

因此，突然之间，美联储官员关于宽松政策退出的讨论多了起来。

费城联储主席Patrick Harker上周四提到，美联储宽松政策开始逐步退出可能要到2021年底或者2022年初。他称：

这完全取决于经济走势，而经济又取决于疫情状况。

如果我们行动过早，可能会给市场带来扰乱。所以我在此事上会较为谨慎，在我们能开始看到经济真正在修复之前会采取稳妥的策略。

亚特兰大联储主席Raphael Bostic在周四的福克斯新闻采访中也表示，美联储声明提到希望在宽松政策退出问题上能取得重要进展，但他认为目前为时尚早。不过他同时强调，如果宽松退出时点早于人们的预期，他对这种可能性也是持开放态度的。

与这两位美联储官员的相对谨慎不同的是，达拉斯联储主席Robert Kaplan则直言，虽然2021年大部分时间美国经济还是会受到疫情的影响，但是一旦经济复苏稳定，大部分人群接种了疫苗，那么美联储官员就应该开始考虑何时启动宽松政策的退出。

芝加哥联储主席Charles Evans也表示，在2021年底或者2022年初经济状况好转、美联储进行某种形式的宽松政策退出，这是有可能的。

散户吹起来的泡沫

今年以来，尽管“全都是泡沫”的声音甚嚣尘上，然而特斯拉、B站均在年内强劲上涨的基础上续创新高，比特币也不断在历史高点附近徘徊。

这些资产虽然讲的是不同的故事，但他们身上却有一个抹难以忽视的共同点：年轻一代是他们最大的拥趸。

《福布斯》杂志专栏作者Leeor Shimron在此前一篇文章中将特斯拉、比特币和标普500指数在过去六个月的价格相关性进行比较之后发现，特斯拉和比特币在过去六个月里表现出了0.615的强相关性，远超这两种资产与标普500指数之间的相关性。

作者认为，会得出这样的结果，其原因可能是，特斯拉与比特币的投资者基础相似，不仅有着类似的价值观，相信技术可以解决许多社会问题，一般也比较乐观。

此外，持有上述两种资产的投资者当中，散户占了很大一部分比例。其中，比特币本来就是靠散户起家，特斯拉也作为很多基金的权重股而被散户持有。

与此同时，还有很多投资特斯拉和比特币的人都是对它们极具信心的长期持有者。这部分玩家对技术及其潜在的社会影响深信不疑，无论手头的这两种资产怎么跌，都仍将继续持有，波动性再高也无所畏惧。

不过现在可能是时候看一眼“央妈”脸色了。

在上文提及的美联储官员关于宽松退出的谈论背后，可能是因为民主党赢得了佐治亚州参议院决选后获得参众两院控制权，让美国出台进一步大规模财政刺激的可能性大增。

而这也成为美联储提前考虑防止经济过热的关键，如今市场已经开始预期美联储接下来有可能要缩减资产购买，因而美银美林的美国利率策略主管Mark Cabana表示，他此前预期年底美国10年期国债收益率可能在1.5%，但现在认为还存在进一步上行的风险。摩根大通近日也将他们对美国10年期国债收益率的预期从1.3%上调至1.45%。

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