约翰·马龙

但约翰·马龙贡献给世界的不止是这些，他的现金流为王，蔑视利润的经营手法更是影响了美国和世界的一代企业家。马龙的商业逻辑是现金流为王，靠强大的现金流不断进行收购，增加用户规模，靠规模效应摊薄成本，最终在长期实现盈利。自他之后，股神巴菲特和世界首富亚马逊创始人贝索斯都把现金流看作经营企业最重要指标。

世界首富贝索斯

从 AT&T 拆分出的若干个贝尔公司到如日中天的微软，在 1990 年代，谁都想把钱砸进有线电视网络，更不用说本就和这个行业紧密相连的传统电视网。他们都看到了网络的未来，认准它会创造出移动电视，并连通所有其它东西。

早在 1970 年，拉尔夫·李·史密斯就做过一个激情四射的预言：现存的这些电缆，终究有一天会综合传输音频、视频和传真信号，为人们提供报纸、邮件、银行和购物方面的诸多便利……它还可以传输文化节目、社会原创电视节目以及其他许多数量多得让你数不过来的各种信息。这并不是什么梦想，将来有线电视网络系统就可以完成这一任务。

1990 年代初，时机成熟了。互联网的未来，在呼之欲出中聚焦了所有人的目光。而不管是哪股力量，它们都绕不开一个人：约翰·马龙。

马龙一生中的大部分时间都和有线电视联系在一起。他的同行约翰·亨德里克斯评价他“有着惊人的才智，是世界上最有好奇心的人之一”。为了感谢马龙在特纳广播公司危难时期提供的帮助，泰德·特纳甚至说，“我愿意为他献出自己的生命。”

马龙早年在贝尔实验室工作。 1972 年，美国有线电视运营商 TCI 的 CEO 鲍勃·麦格尼斯找到马龙，恳请他管理自己濒临破产的公司。接任后的 16 年里，马龙完成了 482 桩生意，平均每两个星期就能谈成一笔交易。这期间， TCI 的股价从不到 1 美元，上升到 913 美元，投资回报率达到 91000% 。

在四十年的职业生涯里，马龙不仅把 TCI 打造成了全美国最大的有线电视运营商，还把有线电视用户数从 100 万提升到千万级别，重塑了整个美国有线电视产业的规模。他重视内容和卫星电视，是第一个为用户提供 500 个频道的有线电视运营商。

在他险些成为更炙手可热般顶级人物的 90 年代中期，技术突然转了个弯。马克·安德里森开发了浏览器， IPv6 协议提出，互联网购物诞生，微软 Windows 95 发布……这些发明突然聚焦在一起，迸发出了强大的力量。转眼间，有线电视业务从原先咄咄逼人的颠覆者变成了被颠覆的对象。

这个行业无法再掌控未来了，但在这匹消瘦的骆驼身上，后来者还是张开了血口。巧合的是，不论是电信公司贝尔，还是一手掌握了芯片与软件技术的微软，都没能把 TCI 顺利拿下。与前者合并的失败，马龙将罪魁祸首直指美国联邦通信委员会，认为是它的法案严重影响了 TCI 在合资公司中的利益，但实际理由则是，TCI 与贝尔始终未就股权分配达成一致。拒绝了微软收购麦格尼斯手中的 TCI 股份，则出于对盖茨强迫 TCI 使用微软系统的担心，马龙也害怕盖茨从他手中抢走对 TCI 的控制权。

马龙曾设想的互动电视，现在已经实现

也许这是个宿命。麦格尼斯仙逝，马龙也老了。属于他们的时代结束了。但其实，马龙做得已经够多了，他对世界的贡献不止于此。

当年 TCI 之所以起死回生，得益于马龙和银行家的侃侃而谈。据说，TCI 的创始人麦格尼斯极度讨厌和银行家打交道，他总是冷冷地看着他们，从来不迎接、不握手，而是在一旁喝着马提尼静静看着他们和马龙谈判。

但马龙相反，他特别擅长和银行家周旋。他说服银行投资者们的理由只有三个字：现金流。

马龙蔑视华尔街只看重短期利润的事实，他认为，比利润更重要的是资产体现出的长期价值。只要手里握有足够的现金，TCI 就能不断扩大业务，建立新的信号设备，招揽更多的客户。这个过程循环往复，将把 TCI 和整个有线电视产业的规模无限扩大。而当这个产业成为了人们生活必不可少的一部分时，它将显示出难以估量的价值。他认为这才是关键所在。

“忘掉利润吧，那不过是会计职业当中的一个术语而已。你真正追求的东西就是使自己拥有的资产不断升值。你首先希望的就是拥有尽可能多的资产财富，然后，你当然希望对其进行最有效的投资。”马龙说。

马龙对于现金流的认识影响深远。在 21 世纪的互联网革命中，流量、用户与现金流，代替了利润和商业模式，直指互联网公司的命脉。马龙改变了华尔街对利润与净收入的迷恋，让他之后的杰夫·贝佐斯和马云能更理直气壮地站在资本的面前。

马龙这个精明的人，也早已从职业经理人，成为了净资产超过 100 亿美元的超级富豪。早在 1990 年代，他就已经拥有了探索频道 49% 的股份，通用仪器 18% 的股份，以及默多克新闻集团 8% 的股份……

现在，马龙是自由媒体集团的主席，他的个人净资产超过 83 亿美元

他知道，从本质来说，自己是一个生意人，一个资本运作家，一个战略家，但绝对不是经营者，因为他极其厌恶对某个公司进行简单的管理。

终究，马龙还是在更大的战略上丧失了机会。他在面对贝尔公司时的持重，面对微软“偷袭”时的精明，让有线电视统领未来互联网的最后一点可能性不见了。

上一篇：终于有金融女博士发声了：如果散户死拿着股票

下一篇：10年过去了，为什么A股还是3000点