中国基金报记者 乔麦

经过一番周折，孙正义终于等到一个好消息。

据媒体报道，美国法官最终批准T-Mobile收购日本软银集团旗下美国子公司Sprint的交易。这笔交易可以让孙正义摆脱Sprint这项烧钱的美国电信业务，并且在其资产负债表中移除大约400亿美元的债务。

受此消息刺激，Sprint的股价本周二在美股交易时间上涨了78%，而软银的股票价格也在东京迎来了12%的涨幅，将该公司的市值推高至1100亿美元以上。

孙正义出售Sprint终获批准

软银股价上涨12%

2月12日早盘，软银在东京交易所的开盘价为5780日元，开盘即上涨13%。

截至收盘，软银股价上涨611日元，报收于5751日元，涨幅为11.89%。过去52周，软银股价最高为6045日元，最低为3958日元。

本次软银股价的单日涨幅为一年中最大的一次，将该公司的市值推高至1100亿美元以上。外媒亿万富翁指数（Bloomberg Billionaries Index）显示，孙正义的净资产增加了20多亿美元，达到189亿美元。

消息面上，美国排名第三位的移动运营商T-Mobile准备斥资400亿美元收购排名第四的Sprint公司（隶属于日本软银集团）。

具体来看，2月11日，美国法庭在州一级检察部门提出的反垄断诉讼中，做出了支持收购交易的裁决。由于纽约和加利福尼亚等州的反对，双方的这笔交易此前被搁置了很长的时间。

值得一提的是，这个利好消息刺激Sprint的股价本周二在美股交易时间中大幅暴涨78%，最终收盘价为8.5美元。根据这一收盘价计算，Sprint公司的市值为350亿美元。此外，T-Mobile股价也攀升了12%。

Sprint经营恶化

债务总额达341亿美元

2013年，孙正义在美国砸下220亿美元，收购了美国第三大的电讯商Sprint，希望能够复制在日本电信市场的成功，但是孙正义低估了美国电信市场的竞争。但在孙正义买下Sprint之后，公司一直亏损连连。

在美国电信市场，AT＆T和威瑞森是长期以来的两大电信巨头，拥有主导性的优势，T-Mobile和Sprint则是两家比较弱小的公司。其中，T-Mobile公司长期以来扮演了市场“鲶鱼”的角色，推出更多颠覆性的价格自费，搅动了电信市场，获得消费者的欢迎。

Sprint跟美国几大电讯商陷入了混战，让孙正义不得不投入巨额的资金，一直给公司输血。不过即使是这样，Sprint的业务仍一直下滑，市场排名由第三下滑到第四，排在德意志通信子公司T-Mobile之后。

据腾讯科技报道，Sprint在美国手机用户中的市场份额从2018年初的12.4%下降到2019年第三季度的11.8%，共流失40万用户。与此同时，该公司债务总额从330亿美元升至341亿美元。

据报道，之前，T-Mobile多次希望收购Sprint公司，但是遭到了软银集团的拒绝。然而，随着5G通信时代的到来，这两家公司都意识到，如果还是单打独斗，根本无法和美国两大电信巨头进行竞争。

2018年，去年美国的第一大电讯商康卡斯特跟第二大电讯商特许已经达到了合作协议，两家公司准备合并，孙正义的Sprint处境更加危险。因此孙正义改变了主意，同意了收购交易。

随着此次收购交易获得批准，也意味着软银集团将退出美国电信市场。

软银第三财季利润暴跌92%

愿景基金亏损逾20亿美元

Sprint经营不佳的同时，软银集团也在面临危机。

2月12日，发布了截至12月31日的第三季度财报。财报显示，软银第三财季净额为2.4381万亿日元(约合221.91亿，同比下降3%；归属于软银母的为550.35亿日元(约合5.01亿美元)，同比下降92%。

据财报显示，软银愿景基金和其他软银投资顾问公司(SBIA)管理的基金营业亏损为2251.24亿日元(约合20.49亿美元)，上年同期实现营业利润1763.58亿日元，由于愿景基金的亏损，公司的第三季度运营利润下跌99%，低于分析师预期。

愿景基金表示，截至12月底，该基金投资了88家公司，总投资额为746亿美元，以及这些投资在年底时候的价值为798亿美元。

去年，在WeWork突然崩溃之后，孙正义一直努力重新站稳脚跟。在WeWork宣布放弃IPO之后，孙正义投资的其他一些企业也相继遭遇了挫折，其中包括Wag Labs、Zume Pizza和Brandless等公司。

分析人士认为，将Sprint出售给T-Mobile，可以为孙正义带来多方面的帮助。首先，软银不再需要为这家无线运营商提供资金，因而无需面临投资风险;其次，软银的资产负债表中将不再拥有这部分巨额债务。

第三，孙正义将会获得更大的灵活性，从而进行股票回购，或是筹建第二个规模达1000亿美元的投资基金。

事实上，软银集团正在剥离实体业务，之前日本电信业务“软银公司”已经剥离上市，软银抛售了三分之一的股权，但是仍然掌握有控股权。未来，软银集团将成为一家更加纯粹的科技投资公司。

交易催生通信巨头

拥有1.26亿客户

这笔交易将创造一家名为T-Mobile的超大型电信公司在美国电信市场拥有1.26亿客户的通信巨头。

这家巨头通过利用Sprint公司的宝贵无电线频段资源，帮助T-Mobile在5G的竞争中胜出。

摩根大通的分析师估计，尽管Sprint的业务有所下降，但从2016年到2019年，其拥有的无线电频率资源估值已经翻了一番，达到250亿美元。据“新街研究公司”的分析师称，随着用户使用量的增长，威瑞森和T-Mobile的无线电频段都出现了短缺。

另据T-Mobile周二表示，预计交易将于4月1日完成。在此前的财报分析师电话会议上，T-Mobile公司高管也表示，希望收购交易在2020年初完成交易。

据腾讯科技报道，在获得联邦政府交易批准的同时，美国监管机构对于T-Mobile提出了一些要求，即合并后的新公司必须在未来几年内加速建设5G通信网络，要覆盖美国大约99%的人口，如果达不到目标，则将对新公司进行巨额罚款。

去年底，T-Mobile公司推出了自己的5G通信网络，已经覆盖了美国两亿人口，但是信号覆盖距离美国政府的要求，仍有不小的距离。

作为交易的另外一个条件，T-Mobile和Sprint公司需要扶持另外一家电信公司成为美国市场的第四个玩家。

按照计划，美国传统卫星电视服务商Dish公司将进入移动通信网络，建设自己的5G通信网络，而T-Mobile和Sprint公司将会转让一部分网络资产，并且提供基础通信服务，逐步让这家公司做大，从而继续保持美国电信市场四家公司竞争的格局。

据外媒最新消息，T-Mobile公司接下来还有一个任务需要完成，那就是调低收购价格，该公司认为Sprint的资产价值最近已经下滑。

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