近几年来，中国移动的经营表现常常被人“诟病”，诟病的原因在于：中国移动这头曾经快跑的大象经过了2003年-2013年的黄金十年的发展期后，似乎遇上了发展的瓶颈，一直没有找到突破瓶颈的新动能，虽然营收、利润的数字仍然相当可观，但在增长率上却表现出萎靡不振。

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这种“萎靡不振”很直观地表现在中国移动的股价上，我们回看过去五年，2015年4月，在上一年度年报发布后不久，中国移动港股股价达到了历史的巅峰值，113.18港元，而五年以后，今天中国移动港股股价只有66.55港元，跌去了超过40%。

如果我们拿腾讯来作一个对比，更能感受到中国移动的“萎靡”，2015年4月，腾讯的股价大概在150港元左右，五年以后，今天腾讯的股价到达416港元，涨幅178%。而更重要的是，腾讯整体市值（39702亿港元）已经远超中国移动（13595亿港元）。

事实上，无论是从营收还是利润或者是资产的角度，中国移动还是力压腾讯的——以2018年数据来看，中国移动营收是7368亿元，利润超1178亿元，资产超1.5万亿元，腾讯营收3127亿元，利润787亿元，资产7235亿元，中国移动可以算是全方位碾压。但为什么两者在股价和市值上却是如此迥异巨大的表现呢？

其实这个问题不复杂，简单来说，资本市场的投资者主要是看发展前景、看未来，而显然，在这一点上，投资者并不看好中国移动的未来。

那为什么腾讯如此受投资者青睐呢？最主要的原因是腾讯给投资者营造了非常大的想象空间，这得益于它多年来坚持的多元化布局，它依靠其在社交上的优势，迅速扩展至游戏、电子商务等领域，而在这个过程中，腾讯走了一条捷径，它并不追求事事亲力亲为，而选择了发挥资本的力量。

大家都知道，产品要研发、要打磨、要培养市场、要积累用户，这都需要漫长的时间，腾讯的做法的巧妙之处在于——用金钱买时间。它通过投资的方式，到处挥舞着支票本去投资、入股、并购、收购一些有发展前景的小企业、小团队，然后借助它自身的优势，迅速把这些小企业、小团队的产品做大，抢占市场，这一招无往不利，当然，在这个过程中少不了种种大鱼吃小鱼、挤压小玩家生存空间等事情，因此，有一段时间民意沸腾，人称“狗日的腾讯”。

当然，中国移动也有投资，比如早在2006年它就投资了凤凰卫视，2010年投资了人民网和浦发银行，等等，但这些投资从目的性上看，更多的算是战略性投资，比如投资凤凰卫视和人民网，主要是当时中国移动瞄准了互联网风口，想做资讯内容。而投资浦发银行则主要是当时中国移动想做移动支付，想着有家可控的银行兜底做结算会更方便。

当然，中国移动在这些投资上也获益不少，尤其是在浦发银行的投资上，在股权价值上增值了近300亿，更重要的是，浦发银行简直就是一头现金奶牛，2018年净利润560亿，2017年为590亿元，2016年为531亿元，按照中国移动20%左右的股权比例，归属中国移动的利润均超过100亿元，要知道，中国移动每年净利润也不过在千亿元左右，其中来自浦发银行的贡献竟然占到10%。

而到2017年，中国移动成立了专业的投资公司来开展投资业务，后面的投资就显得更加专业化和市场化。比如，2017年中国移动一口气砸了30多亿投资了青牛软件、招商仁和人寿、医疗大数据公司、畅由、网联清算公司，还加入了中国互联网投资基金。到2018年，中国移动继续砸了近70亿投资了UCLOUD、小米、中国航信、数字广东、中移金服、小移环保、GB21 Limited等。

到2019年，中国移动投资继续升级，砸了140亿元，投资了梆梆安全、随锐科技、芒果超媒、和颐康养等企业，并加码了中国航信、UCLOUD、仁和人寿、浦发银行。

从投资的效果来看，这些投资的回报率都颇高——

比如，投资随锐科技，2019年7月，中国移动以3.65亿元认购随锐科技7.14%股权，而当前这部分股权已经升值至10.35亿元，这相当于几个月时间中国移动已经浮盈7个亿，涨幅180%。

比如，投资芒果超媒，2019年5月，中国移动以近16亿元持有芒果超媒4.37%，将成为芒果超媒的第二大股东。而这部分股权现在价值39.7亿元，半年多时间浮盈近24亿元，涨幅148%。

比如，投资UCLOUD，UCLOUD最近在科创板正式上市，股价连日暴涨，到今天股价已达到126元，而中国移动经过两次入股，现手握2353.8万股，价值29.65亿元，而双方此前并未公开投资金额，但简单算一下，2018年中国移动直投金额15亿元投资了ucloud、小米等多家企业，哪怕算上19年追投的部分，中国移动在cloud上的投资预计不会超过10亿元，这意味着这笔投资现在已经浮盈20亿元，涨幅近200%。

当然，中国移动也有失手的时候，比如，投资小米，2018年7月，中国移动以每股17港元的价格，以总额7.8亿港元认购小米4616万股发售股份，到今天，小米股价在13港元左右，跌幅24%，亏了1.8亿港元。

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