OPEC+减产会议终于有了初步结果

每天减产1000万桶原油

国际油价盘中快速跳水

01 靴子落地，不及预期,每天减产1000万桶

沙特主持召开的欧佩克+会议于凌晨结束。会议已达成初步减产意向，首阶段将于今年的五六月份每天减产1000万桶原油，减产协议有效期为两年时间，后续的减产计划将逐步实施。

减产首阶段自2020年5月1日起，减产1000万桶/日，为期两个月；自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。

1000万桶什么概念呢，现在沙特单日产量不过1300万桶。

消息一出，国际油价盘中快速跳水。

大宗商品方面，NYMEX原油期货大跌7.57%，报23.19美元/桶；ICE布油期货跌2.47%。

1000万桶每天的减产对于市场来说仍然是让人失望的，随着新冠肺炎疫情在全球的快速扩散，需求进一步疲软。

市场对油价的担忧已经从供给端转移到需求端，油价中期仍然面临全球经济放缓导致需求大幅下行压力。若疫情过后经济长期低迷，将继续施压油价。

近期，国际原油价格经历了大幅波动，先是暴跌了70%，随后在4月2日晚间又由于特朗普所谓的调解而暴涨40%，特朗普表示，已经与沙特和俄罗斯进行了通话，大家已经达成共识。

暴跌之后暴涨，暴涨之后再度暴跌，世界正经历着魔幻现实主义！

02 第一张多米诺骨牌倒下,油价下跌精准打爆页岩油气

过去十年，美国页岩油行业靠大举借债大幅提高石油产量，成为世界上最大的石油生产国。

美国的钻探热潮使国家的石油产量提高到创纪录的每天约1300万桶，但回报率却处于不断下降，同时也面临着沉重债务压力。

原油价格的大幅下跌，使许多美国页岩公司濒临破产边缘。成为有可能引爆美国企业债危机而倒下的第一张多诺骨牌。

IEEFA对34家页岩气公司进行了调查，结果发现过去10年，这些公司的总投资比收入高出1890亿美元。

美国页岩钻探公司惠廷石油公司（ Whiting Petroleum Corp；NYSE：WLL）于当地时间周三申请破产保护，成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司。

惠廷曾是北达科他州巴肯地区最大的石油生产商，其债权人已同意通过将部分票据换成97％的新股来削减债务约22亿美元。现有股东将拥有重组后公司的3％的股份。

这家资产500亿的石油巨头，市值在3个月内，从高位缩水近24倍。目前，市值仅有3400万美元。

董事会认为，由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑，加之疫情对需求的相关影响，财务重组是该公司的“最佳前进道路。

公司资产负债表有超5.85亿美元现金，并将继续在不影响其供应商、合作伙伴或员工情况下正常开展业务。怀丁石油表示，它还与一些债权人达成协议，以减免部分债务。

信用评级公司惠誉国际评级（Fitch Ratings）的数据显示，如果这种情况持续下去，美国许多钻探商可能会在今年拖欠逾320亿美元的高收益债券，预计违约率将为17％。惠誉（Fitch）预测，在原油大跌之前，2020年的违约率为7％。

阿帕奇石油公司在财报中指出，2019年公司全年亏损36亿美元，并且比2018年减少了23%的资本投资，同时制定了2020年上游资本投资16 -19亿美元的预算。此外，大陆资源2019全年经营活动产生的净现金为29亿美元。

如果油价持续在当前低位运行，下一家页岩油公司的破产只是时间问题。

由于石油需求减少和可用存储能力低下，一些钻井公司被迫停产，预计美国页岩油公司第二季度的破产势头将加剧。

03 着急的特朗普

油价的暴跌让一向坚持低价油的特朗普坐不住了。

4月2日凌晨，美国总统特朗普周五将在白宫与几家大型美国石油企业商讨救助措施，探讨话题可能包括对沙特石油加税。

然后打了个电话，发了个twitter,油价暴涨。

特朗普说，俄罗斯已经与沙特进行了沟通，预计会减产1000-1500万桶，

特朗普着急的原因在于，如果放任油价继续下跌，将引发一列严重后果，甚至引发经济危机，首当其冲的就是今年即将到期的巨额企业债。

一旦企业债被引爆，再尝试去救市，救市成本就高到不可想象。

04 短期妥协，看谁能抗,原油战争难以持续

原油价格战争的三个参与者，沙特俄罗斯以及美国最终相互妥协，暂时停止战争，在于都扛不住了。

现在的情况，美国是真的撑不下去了，俄罗斯还能撑一下。但再持续一段时间，俄罗斯要动用外汇储备了。

在原油价格战以及疫情对需求的双重打击下，许多美国石油企业举步维艰。

包埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙公司 (NYSE:CVX)、大陆资源等数家大型美国石油企业都在寻求特朗普政府的救助措施。

根据穆迪公司数据显示，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅仅2020年的到期额就高达400亿美元。

虽然沙特的成本最低，但是沙特抗不住美国的压力。

特朗普已经威胁沙特要征收沙特石油关税，同时，美国还可以制裁沙特。

沙特通过此次石油战争，证明了自己全球原油市场举足轻重的地位。

05 需求难以复苏,原油价格难以乐观

尽管沙特、俄罗斯以及美国，相互妥协，但市场对原油价格依然悲观，这也是昨晚靴子落地之后价格大跌的原因。

1，随着新冠疫情在全球肆虐，近期确诊数突破百万，依然没有放缓的趋势。主要石油进口国，尤其是一些发展中国家的疫情还处于爆发前期，比如印度，巴西，全球经济的悲观预期将笼罩整个2020年。

从需求到运输都受到极大影响。

2，原油进口国已经没有地方存储原油了。炼厂纷纷关闭产能，大量原油被存入陆上及海上的存储设施，原油储存空间已越来越少，可能会陷入即使价格低也没人买的困境。

原油价格的暴跌影响远远比原油行业本身要大得多，波及范围将涉及美国巨额公司债，会不会引发新一轮经济危机，我们拭目以待。

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